上市公司“走出去”步伐加快 去年跨境并購117單

    主持人陳煒：日前，證監(jiān)會副主席閻慶民在第二十四屆中國資本市場論壇上表示，我國資本市場的高水平雙向開放取得了新的進展。今日，本報聚焦證券基金行業(yè)對外股比限制、上市公司跨境并購等內(nèi)容，進行相關(guān)采訪和解讀。

    本報記者 蘇詩鈺

    近年來，證監(jiān)會認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于“一帶一路”建設(shè)的決策部署，不斷完善多層次資本市場體系，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，豐富金融服務(wù)方式，加大對“一帶一路”建設(shè)的金融支持力度。

    去年6月份，證監(jiān)會推出9條對外開放重要舉措進一步擴大資本市場對外開放，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，穩(wěn)扎穩(wěn)打做好境內(nèi)外交易所合作項目。資本市場對外開放力度空前，目前來看，9條措施有的已經(jīng)落地，有的正在加速落地。

    加強與“一帶一路”

    沿線國家合作

    近日，中國證監(jiān)會副主席閻慶民在第二十四屆中國資本市場論壇上表示，證監(jiān)會積極支持國內(nèi)外上市公司發(fā)揮技術(shù)業(yè)務(wù)融資渠道的優(yōu)勢，通過跨境并購的方式走出去，開創(chuàng)互利共贏的新局面。去年全市場上市公司跨境并購117單，交易金額約1245億元，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)穩(wěn)步擴大海外布局，部分交易所加強與“一帶一路”沿線國家合作。

    1月12日，中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對《證券日報》記者表示，上市公司走出去是我國經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在這個階段的重要變化。長期以來，我國是吸引外資最多的國家之一。不過，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的加快，部分企業(yè)尤其是一些上市公司正在加速向產(chǎn)業(yè)鏈的上游轉(zhuǎn)移，規(guī)模迅速擴大，國際化的要求也在提高，通過利用不同國家的資源稟賦，加快構(gòu)建國際型企業(yè)。其中，通過并購走出去是快速、相對安全的國際化路徑，一方面，企業(yè)能夠迅速獲取標(biāo)的公司所具有的資源，比如技術(shù)、人才、市場等，也能夠迅速在所在國打開市場，自己的產(chǎn)品能通過本地的銷售網(wǎng)絡(luò)快速推出去。另一方面，能夠加快熟悉所在國的法律、文化、政治等環(huán)境。

    卞永祖表示，此外，企業(yè)經(jīng)營的國際化，帶來資本運作的多元化，投融資能力會迅速提高。由于在不同國家運營，多貨幣化比單一貨幣經(jīng)營更能平衡匯率風(fēng)險，同時融資渠道也更加廣泛。當(dāng)然，隨著走出去步伐加快，國際化程度提高，多元化文化也會加快對上市公司本身文化的塑造，公司治理會更加規(guī)范，對于塑造更加具有社會責(zé)任感的企業(yè)形象非常有幫助。

    廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟研究院和經(jīng)濟學(xué)院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司通過跨境并購的方式走出去更有效率，可以用較合理的成本整合境外公司的本土資源，充分利用境外公司的優(yōu)勢，從而拓展上市公司在境外的業(yè)務(wù)和盈利機會，擴大我國上市公司在境外的影響力。

    彭博經(jīng)濟學(xué)家陳世淵對《證券日報》記者表示，上市公司走出去是中國經(jīng)濟實力上升、不斷全球化布局的必然要求，已經(jīng)有較長一段時間。以前主要以收購上游原材料、擴大國際市場份額、服務(wù)國內(nèi)市場和多元化經(jīng)營為主。過去幾年主要服務(wù)“一帶一路”倡議，基建和國際產(chǎn)能合作是主要方向，這幫助了所在國經(jīng)濟發(fā)展，也為我國企業(yè)開拓了國際市場，促進企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)。上市公司在跨境并購方面，具有更大的優(yōu)勢。

    持續(xù)深化

    資本市場雙向開放

    從數(shù)據(jù)可以看出，資本市場的高水平雙向開放取得了新的進展。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月底，交易所債券市場新發(fā)行6只“一帶一路”債券（含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品），募集資金67億元。持續(xù)深化資本市場雙向開放，推動證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)“走出去”和“引進來”，完善全球金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

    陳世淵表示，在券商業(yè)務(wù)方面，國際領(lǐng)先投行的發(fā)展方向是多元化和全球化。在這方面我國券商還有很大差距。未來需要打造中國的國際化、具全球影響力的投行，為我國投資者提供多元、高質(zhì)的投行服務(wù)，支持我國企業(yè)全球化發(fā)展。未來幾年可能看到更多內(nèi)地券商參與中國香港市場，在中國香港已經(jīng)比較成熟的中資券商，則可能更多嘗試在其他國家設(shè)立機構(gòu)、并購當(dāng)?shù)厝蹋M一步探索全球化發(fā)展的方式。

    卞永祖對記者表示，我國證券期貨公司經(jīng)過多年的發(fā)展，自身規(guī)模和實力得到很大提高，已經(jīng)具備初步實力進行全球化運營，證券期貨公司正面臨走出去的重大機遇。國際化對于證券期貨公司具有重大推動作用。首先是更大的機遇和發(fā)展空間，廣大發(fā)展中國家尤其是“一帶一路”沿線國家資本市場處于建設(shè)的初級階段，如果此時加入到他們的資本建設(shè)進程中，有利于影響其相關(guān)規(guī)則的形成，從而占得先機。其次，這些國家面臨技術(shù)后發(fā)優(yōu)勢和人口紅利，它們的企業(yè)往往會有更快的發(fā)展，通過投資這些公司，會獲得更大的發(fā)展紅利。另外，證券期貨機構(gòu)是我國金融體系的重要構(gòu)成部分，它們的國際化在很大程度上影響到我國金融的國際影響力，也對人民幣國際化產(chǎn)生影響，因此，加快這些機構(gòu)走出去對于我國經(jīng)濟發(fā)展空間的拓展具有重大意義。