完善制度擴(kuò)大開放從嚴(yán)監(jiān)管 下半年資本市場改革好戲連臺

    精選層公司審核快馬加鞭、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革穩(wěn)步落地……下半年資本市場改革好戲連臺。接受中國證券報記者采訪的專家表示，下半年資本市場改革可重點關(guān)注完善基礎(chǔ)制度、擴(kuò)大對外開放、從嚴(yán)監(jiān)管三大方面。同時，監(jiān)管部門將大力拓寬長期資金入市渠道。

    改革加速資金面總體寬松

    專家認(rèn)為，完善基礎(chǔ)制度方面，注冊制改革無疑仍是重頭戲：創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批企業(yè)將于年內(nèi)亮相；科創(chuàng)板制度創(chuàng)新將漸次落地；精選層開板漸行漸近。全面推行注冊制背景下，科創(chuàng)板建設(shè)、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、精選層推出等不會造成新股大規(guī)模擴(kuò)容和資金明顯分流。

    從科創(chuàng)板經(jīng)驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、精選層推出也不會對A股造成明顯資金分流。申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示，按注冊制要求，上市公司必須全面、完整、準(zhǔn)確地披露信息，并且把信息披露作為市場監(jiān)管、投資者保護(hù)的重點。在這種市場手段的制約下，擴(kuò)容節(jié)奏不可能很快。新證券法為新股的常態(tài)化發(fā)行提供了條件，而不會對擴(kuò)容的速度帶來直接影響。

    此外，業(yè)內(nèi)人士指出，由于市場定位差異、投資者重合度低，以及精選層轉(zhuǎn)板上市服務(wù)對象主要為經(jīng)過新三板培育已成長壯大的公司，其轉(zhuǎn)板上市需經(jīng)過公開發(fā)行、在精選層連續(xù)掛牌滿一定期限、符合交易所上市條件等多道門檻檢驗，不會出現(xiàn)大量公司快速轉(zhuǎn)板上市的情形。

    同時，政策環(huán)境將繼續(xù)維持流動性合理充裕。“一季度以來，為應(yīng)對疫情沖擊，海外主要經(jīng)濟(jì)體均不計后果地投放流動性，相比之下，我國貨幣政策整體謹(jǐn)慎，存款基準(zhǔn)利率、準(zhǔn)備金率均仍存在較大的政策空間。”川財證券研究所所長陳靂指出。

    從股市來看，中金公司研究報告認(rèn)為，增長復(fù)蘇可能會繼續(xù)提升風(fēng)險偏好，利率雖有起伏但總體處于低位，居民資產(chǎn)配置的拐點、投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化與國際化的趨勢深化、海外資金等因素可能使得股市流動性仍相對充裕。

    此外，分析人士認(rèn)為，從全球資金投資的高性價比、配置比例低等要素看，以北向資金為代表的境外資金持續(xù)看好人民幣資產(chǎn)。更重要的是，監(jiān)管部門頻頻發(fā)聲強(qiáng)調(diào)培育長期增量資金，鼓勵大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提升權(quán)益類投資比例。下半年的制度建設(shè)值得期待。

    不斷擴(kuò)大開放提升A股活力

    除了吸引更多境外資金，進(jìn)一步便利外資投資，增強(qiáng)境內(nèi)外市場互聯(lián)互通、穩(wěn)步推進(jìn)更多外資控股金融機(jī)構(gòu)落戶、加強(qiáng)境內(nèi)外制度對接等將是下半年資本市場開放的看點。

    今年以來，中國資本市場對外開放步伐進(jìn)一步加快。證券基金、期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提早全面放開，首家外資全資控股期貨公司誕生、多家外資控股證券公司落地、QFII/RQFII制度進(jìn)一步優(yōu)化。

    桂浩明指出，上述改革措施均為國內(nèi)資本市場進(jìn)一步與國際接軌創(chuàng)造條件。

    中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒強(qiáng)調(diào)，開放的不斷深化對我國資本市場的競爭格局、投資理念、投資方法、乃至定價規(guī)律都將產(chǎn)生既潛移默化又非常深刻的變化。我國券商、基金、保險等機(jī)構(gòu)，要練好內(nèi)功，迎難而上，不懼挑戰(zhàn)，在與國際同行的競爭中站穩(wěn)腳跟，這樣才能進(jìn)一步推動我國從資本市場大國走向資本市場強(qiáng)國。

    從嚴(yán)監(jiān)管提升違法違規(guī)成本

    從嚴(yán)監(jiān)管是永恒的主題。下半年，完善科技監(jiān)管，構(gòu)建行政處罰、刑事懲戒、民事賠償立體化的追責(zé)體系將是資本市場完善監(jiān)管，重塑投資生態(tài)的重點。

    對于打擊財務(wù)造假等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會、交易所等監(jiān)管人士多次強(qiáng)調(diào)，除了行政處罰，更要通過加強(qiáng)刑事懲戒、民事追償來進(jìn)行立體化追責(zé)。證監(jiān)會也明確提出，抓緊推進(jìn)中國證券集體訴訟制度落地，繼續(xù)積極推動刑法修訂，大幅提高證券期貨犯罪的刑期上限。

    科技監(jiān)管方面，下半年監(jiān)管部門也將有大動作。證監(jiān)會官網(wǎng)近日更新了機(jī)關(guān)部門一欄，科技局新增入列。證監(jiān)會科技監(jiān)管工作委員會副主任張野在兩會期間接受中國證券報記者專訪時表示，“一張網(wǎng)、一片云、一個庫、一班人”是今年要重點突破的。“一張網(wǎng)”即優(yōu)化和改造證聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)更加廣泛的互聯(lián)互通；“一片云”即建設(shè)監(jiān)管云平臺，為應(yīng)用系統(tǒng)建設(shè)和數(shù)據(jù)分析服務(wù)提供有力支撐；“一個庫”即對前面所說的監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺進(jìn)行建設(shè)完善，統(tǒng)一底層數(shù)據(jù)，支持系統(tǒng)各類科技建設(shè)項目；“一班人”即打造適合科技監(jiān)管的人員隊伍，實現(xiàn)專業(yè)化人才供給的長效機(jī)制。