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全鏈條監(jiān)管“做加法” 護航注冊制改革行穩(wěn)致遠

2021-08-23 23:53  來源:證券日報 昌校宇

    本報記者 昌校宇

    去年4月27日,注冊制改革的“接力棒”正式交到創(chuàng)業(yè)板手中。而創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制啟動以來,深交所堅持“開明、透明、廉明、嚴明”的工作要求,持續(xù)優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則體系,通過強化事前、事中、事后全鏈條監(jiān)管,維護改革高質(zhì)量運行,培育資本市場良好法治生態(tài)。

    招商證券投行委員會董事總經(jīng)理劉彤對《證券日報》記者表示,改革落地一年來,監(jiān)管機構(gòu)充分把握注冊制改革的基本內(nèi)涵,按照“定制度、不干預、零容忍”的原則積極調(diào)整監(jiān)管與市場的關系,把應該交由市場判斷和決定的事項交還給市場。例如,充分考慮創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常處于投入大、剛見效的發(fā)展初期,容易存在未彌補虧損的特點,取消了企業(yè)上市需要滿足“不存在未彌補虧損”的要求。同時,深交所提出“四明”方針,樹立并詮釋了注冊制下監(jiān)管機構(gòu)的全新形象。

    在事前審批方面,國信證券股份有限公司副總裁諶傳立向《證券日報》記者介紹稱,“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革開啟之時,發(fā)行審核即明確‘四公開’原則,即審核標準公開、審核進程公開、審核意見公開、審核監(jiān)管公開”。

    在華泰聯(lián)合證券執(zhí)委會委員、投行業(yè)務負責人唐松華看來,創(chuàng)業(yè)板注冊制下,審核制度公開透明,審核效率大幅提升。從審核效率來看,創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)從受理到過會平均用時約150天,審核周期較注冊制之前大幅縮減,可預期性大大增強。

    “與此同時,通過一年來的注冊制改革實踐和監(jiān)管引導,創(chuàng)業(yè)板市場各方充分認識到信息披露是連接投資人、資本要素與企業(yè)的重要橋梁,信息披露的質(zhì)量決定了資本要素配置的效率。重合規(guī)、輕信披的觀念逐步開始被以信息披露為中心的理念所取代。”劉彤認為,守住信息披露真實、準確、完整的底線,并滿足投資者對信息披露充分、有效的需求,已經(jīng)成為市場共識。

    創(chuàng)業(yè)板注冊制下,信息披露是核心要點,而中介機構(gòu)是對發(fā)行人信息披露進行核查驗證、專業(yè)把關的第一道防線,其勤勉盡責是注冊制改革成功的基礎與保障。為壓實中介機構(gòu)責任,督促其歸位盡責,創(chuàng)業(yè)板規(guī)則明確保薦機構(gòu)的核查義務,充分發(fā)揮“看門人”作用,強化監(jiān)管貫穿全程。

    “創(chuàng)業(yè)板注冊制下,以‘五清楚’為核心的職界邊界全面界定。”諶傳立向記者解釋稱,為督促發(fā)行人真實準確完整地披露信息,發(fā)行人、中介機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、投資者及其他機構(gòu)各司其職:發(fā)行人“講清楚”,中介機構(gòu)“核清楚”,審核機構(gòu)“問清楚”,監(jiān)管機構(gòu)和司法機構(gòu)“查清楚”,市場參與各方職責邊界得到清晰界定。

    劉彤認為,注冊制規(guī)范了各方職責邊界,把對企業(yè)的價值判斷還給投資者,讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用,有利于監(jiān)管部門集中精力做好事中事后監(jiān)管,維護市場秩序,保護投資者合法權(quán)益。

    在事中事后監(jiān)管方面,創(chuàng)業(yè)板深入挖掘違法違規(guī)線索,堅持“以事實為依據(jù),以法規(guī)為準繩”,在出現(xiàn)風險端倪時,及時采取監(jiān)管措施向市場釋放風險。

    例如,*ST金剛于去年4月3日發(fā)布業(yè)績修正預告,盈利預測由盈利0.8億元修正為虧損51.51億元。創(chuàng)業(yè)板次日凌晨發(fā)出問詢函,16問業(yè)績變臉相關事項。其實早在*ST金剛業(yè)績變臉之前,創(chuàng)業(yè)板就已發(fā)出5份監(jiān)管函件,問題直指公司預計負債、壞賬準備計提、大額訴訟等事項,盡力揭示公司風險。今年4月8日,*ST金剛因涉嫌信息披露違法違規(guī),中國證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查。

    上市公司控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等“關鍵少數(shù)”是改善上市公司治理、提高上市公司質(zhì)量、構(gòu)建市場良性健康生態(tài)的關鍵一環(huán)。一直以來,深交所對各類違法違規(guī)行為保持“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢、聚焦“關鍵少數(shù)”主體責任的監(jiān)管理念和邏輯一以貫之。

    據(jù)《證券日報》記者整理,注冊制實施以來,深交所共處分創(chuàng)業(yè)板上市公司36家次,相關責任人員227人次,處分數(shù)量、力度較以前年度進一步提升,延續(xù)從嚴監(jiān)管態(tài)勢,維護市場公平公正秩序。

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