再融資首單獲注冊(cè)！北交所更多“首單” 箭在弦上

    5月17日，北京證券交易所（下稱“北交所”）開市以來的首單再融資項(xiàng)目“花落”同享科技。

    與此同時(shí)，記者注意到，北交所首單鎖價(jià)引入戰(zhàn)略投資者的再融資項(xiàng)目、首單定向可轉(zhuǎn)債融資項(xiàng)目都也已經(jīng)“箭在弦上”，蓄勢(shì)待發(fā)。

    多例再融資項(xiàng)目案例不僅體現(xiàn)出北交所堅(jiān)持“小額、快速、靈活、多元”，提升服務(wù)中小企業(yè)質(zhì)效的審核理念，也體現(xiàn)出北交所著力發(fā)揮制度創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)支持上市公司通過再融資做大做強(qiáng)的發(fā)展思路。豐富的融資工具庫，則發(fā)揮著新三板與北交所的監(jiān)管協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多家北交所上市公司啟動(dòng)再融資，標(biāo)志著北交所再融資機(jī)制的常態(tài)化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進(jìn)一步獲得資本市場(chǎng)的助力和支持。

    首單再融資項(xiàng)目獲注冊(cè)

    5月17日，北交所官網(wǎng)顯示，北交所上市公司同享科技向特定對(duì)象發(fā)行股票已獲中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。這是北交所開市后首單注冊(cè)完成的再融資項(xiàng)目。

    同享科技于2016年在新三板掛牌，2020年7月27日完成公開發(fā)行并作為首批企業(yè)在精選層掛牌，2021年11月15日平移至北交所上市。

    公司主要從事高性能光伏焊帶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)光伏焊帶行業(yè)的主要供應(yīng)商之一，市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。

    公司官網(wǎng)信息顯示，目前同享科技已掌握多種高性能光伏焊帶的先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，包括適用于多主柵組件的MBB焊帶、適用于微間距組件的異型焊帶、適用于常規(guī)組件的反光焊流帶以及常規(guī)焊帶等產(chǎn)品，能夠滿足不同技術(shù)方向組件廠商的產(chǎn)品需求。

    截至2021年底，同享科技前次募投項(xiàng)目“年產(chǎn)10000噸涂錫銅帶”的資金使用進(jìn)度已達(dá)88.54%，公司的營業(yè)收入自2019年4.09億元增長至2021年8.03億元。

    同享科技本次定向發(fā)行募集資金主要用于年產(chǎn)涂錫銅帶（絲）15，000噸項(xiàng)目。公司稱，項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步提升公司SMBB焊帶、異形焊帶、反光匯流焊帶、黑色匯流焊帶生產(chǎn)能力，滿足日益增長的市場(chǎng)需求，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓寬公司產(chǎn)品盈利點(diǎn)，提高先進(jìn)制造水平，進(jìn)一步鞏固公司市場(chǎng)競(jìng)爭地位。

    再融資計(jì)劃“多點(diǎn)開花”

    截至2022年5月17日，除同享科技外，蓋世食品、諾思蘭德、微創(chuàng)光電、流金歲月等4家北交所上市公司也已啟動(dòng)再融資計(jì)劃。這其中包括了多個(gè)業(yè)務(wù)“首單”。

    諾思蘭德的再融資項(xiàng)目是首單申請(qǐng)北交所再融資的項(xiàng)目。公司擬募集資金3億元，用于“藥物研發(fā)項(xiàng)目”、“生物工程新藥產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行對(duì)象的范圍為符合中國證監(jiān)會(huì)及北交所規(guī)定的合格投資者，無優(yōu)先認(rèn)購安排。成功發(fā)行后，將為公司產(chǎn)業(yè)化及臨床研究提供充足的運(yùn)營資金，加快公司商業(yè)化進(jìn)程。

    微創(chuàng)光電的再融資項(xiàng)目，是北交所首單鎖價(jià)引入戰(zhàn)略投資者的再融資項(xiàng)目。公司擬向戰(zhàn)略投資者湖北交投資本投資有限公司定向發(fā)行股票融資1.7億元。湖北交投集團(tuán)為湖北省國資控股最大規(guī)模企業(yè)之一，目前已與微創(chuàng)光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在市場(chǎng)、技術(shù)和資源等方面發(fā)揮天然優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，為微創(chuàng)光電對(duì)接下游市場(chǎng)資源。

    此外，流金歲月已披露向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集說明書草案，為北交所首單定向可轉(zhuǎn)債融資項(xiàng)目。

    開源證券認(rèn)為，北交所的再融資辦法構(gòu)建了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度，用于支持創(chuàng)新型中小企業(yè)利用北交所做優(yōu)做強(qiáng)。北交所再融資制度以注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板再融資制度為基礎(chǔ)，引用了授權(quán)發(fā)行、自辦發(fā)行、儲(chǔ)架發(fā)行等靈活的發(fā)行機(jī)制，并且對(duì)于定價(jià)定增引入的戰(zhàn)略投資者標(biāo)準(zhǔn)較主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板要低。北交所再融資政策更為靈活，也將帶來新的投資機(jī)會(huì)。

    審核呈現(xiàn)三大特色

    通過現(xiàn)有案例，北交所的再融資審核、制度體現(xiàn)出了三大特點(diǎn)。

    一、堅(jiān)持“小額、快速、靈活、多元”的審核理念，提升服務(wù)中小企業(yè)質(zhì)效。

    以同享科技為例，公司在今年2月9日正式申報(bào)定向發(fā)行，北交所于3月2日發(fā)出問詢，4月22日定向發(fā)行獲北交所審核通過，5月13日獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過。在年報(bào)披露月的特殊時(shí)間背景下，整個(gè)定增項(xiàng)目的審核、問詢回復(fù)、注冊(cè)僅用時(shí)3個(gè)月。

    北交所充分發(fā)揮了審核效率優(yōu)勢(shì)，積極適應(yīng)中小企業(yè)小額、快速的融資需求，突顯北交所踐行注冊(cè)制理念、服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的決心。

    二、著力發(fā)揮制度創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)支持北交所上市公司通過再融資做大做強(qiáng)，提升上市公司質(zhì)量。

    北交所圍繞中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，在再融資制度上進(jìn)行了多項(xiàng)創(chuàng)新。例如，在兩次再融資之間不設(shè)置間隔期要求，適應(yīng)中小企業(yè)融資金額小、時(shí)間周期短的特點(diǎn)；再如對(duì)于符合條件的授權(quán)發(fā)行，設(shè)置了快速、便捷的簡易審核程序，以支持創(chuàng)新型中小企業(yè)融資發(fā)展；另外，北交所還允許企業(yè)自辦發(fā)行，簡化申請(qǐng)材料和申報(bào)安排，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

    三、豐富融資品種，發(fā)揮新三板與北交所的監(jiān)管協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

    北交所建立了豐富的融資工具庫，目前已形成普通股、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股為代表的融資品種體系。北交所允許上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債，平衡投融資雙方對(duì)中小企業(yè)估值認(rèn)知差異，發(fā)揮可轉(zhuǎn)債“進(jìn)可攻、退可守”的融資優(yōu)勢(shì)，以標(biāo)準(zhǔn)化證券品種滿足投資者對(duì)估值和退出保障的個(gè)性化需求。

    從投資端來看，定向可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，更加符合投資端對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需求；從融資端來看，上市公司可利用可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)置，避免高速成長下股權(quán)被過度稀釋，降低直接融資成本，或緩解業(yè)績欠佳時(shí)的兌付風(fēng)險(xiǎn)，靈活適應(yīng)自身發(fā)展需要。

    此外，北交所充分發(fā)揮新三板、北交所一體化監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，在新三板掛牌期間已發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股的公司，在滿足《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號(hào)》相關(guān)要求時(shí)，允許其申請(qǐng)公開發(fā)行并在北交所上市，已發(fā)行的可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股平移至北交所掛牌轉(zhuǎn)讓。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)相繼登陸北交所并啟動(dòng)再融資，標(biāo)志著北交所再融資機(jī)制的常態(tài)化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進(jìn)一步獲得資本市場(chǎng)的助力支持。

    粵開證券認(rèn)為，隨著北交所制度不斷優(yōu)化，機(jī)構(gòu)投資者或?qū)⒕C合考慮成本和鎖定期的利弊，通過定增進(jìn)入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成為更為便捷和相對(duì)低成本的投資方式，也有助于增強(qiáng)中小企業(yè)再融資信心，解決融資難、融資貴的問題。同時(shí)這些機(jī)構(gòu)投資者可考慮率先在創(chuàng)新層進(jìn)行資本布局，提前進(jìn)場(chǎng)“掘金”北交所。