再融資首單獲注冊！北交所更多“首單” 箭在弦上

    5月17日，北京證券交易所（下稱“北交所”）開市以來的首單再融資項目“花落”同享科技。

    與此同時，記者注意到，北交所首單鎖價引入戰(zhàn)略投資者的再融資項目、首單定向可轉(zhuǎn)債融資項目都也已經(jīng)“箭在弦上”，蓄勢待發(fā)。

    多例再融資項目案例不僅體現(xiàn)出北交所堅持“小額、快速、靈活、多元”，提升服務中小企業(yè)質(zhì)效的審核理念，也體現(xiàn)出北交所著力發(fā)揮制度創(chuàng)新優(yōu)勢，鼓勵支持上市公司通過再融資做大做強的發(fā)展思路。豐富的融資工具庫，則發(fā)揮著新三板與北交所的監(jiān)管協(xié)同優(yōu)勢。

    業(yè)內(nèi)人士認為，多家北交所上市公司啟動再融資，標志著北交所再融資機制的常態(tài)化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進一步獲得資本市場的助力和支持。

    首單再融資項目獲注冊

    5月17日，北交所官網(wǎng)顯示，北交所上市公司同享科技向特定對象發(fā)行股票已獲中國證監(jiān)會注冊。這是北交所開市后首單注冊完成的再融資項目。

    同享科技于2016年在新三板掛牌，2020年7月27日完成公開發(fā)行并作為首批企業(yè)在精選層掛牌，2021年11月15日平移至北交所上市。

    公司主要從事高性能光伏焊帶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)光伏焊帶行業(yè)的主要供應商之一，市場占有率位居行業(yè)前列。

    公司官網(wǎng)信息顯示，目前同享科技已掌握多種高性能光伏焊帶的先進生產(chǎn)技術(shù)，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，包括適用于多主柵組件的MBB焊帶、適用于微間距組件的異型焊帶、適用于常規(guī)組件的反光焊流帶以及常規(guī)焊帶等產(chǎn)品，能夠滿足不同技術(shù)方向組件廠商的產(chǎn)品需求。

    截至2021年底，同享科技前次募投項目“年產(chǎn)10000噸涂錫銅帶”的資金使用進度已達88.54%，公司的營業(yè)收入自2019年4.09億元增長至2021年8.03億元。

    同享科技本次定向發(fā)行募集資金主要用于年產(chǎn)涂錫銅帶（絲）15，000噸項目。公司稱，項目建成后將進一步提升公司SMBB焊帶、異形焊帶、反光匯流焊帶、黑色匯流焊帶生產(chǎn)能力，滿足日益增長的市場需求，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓寬公司產(chǎn)品盈利點，提高先進制造水平，進一步鞏固公司市場競爭地位。

    再融資計劃“多點開花”

    截至2022年5月17日，除同享科技外，蓋世食品、諾思蘭德、微創(chuàng)光電、流金歲月等4家北交所上市公司也已啟動再融資計劃。這其中包括了多個業(yè)務“首單”。

    諾思蘭德的再融資項目是首單申請北交所再融資的項目。公司擬募集資金3億元，用于“藥物研發(fā)項目”、“生物工程新藥產(chǎn)業(yè)化項目”以及補充流動資金。本次發(fā)行對象的范圍為符合中國證監(jiān)會及北交所規(guī)定的合格投資者，無優(yōu)先認購安排。成功發(fā)行后，將為公司產(chǎn)業(yè)化及臨床研究提供充足的運營資金，加快公司商業(yè)化進程。

    微創(chuàng)光電的再融資項目，是北交所首單鎖價引入戰(zhàn)略投資者的再融資項目。公司擬向戰(zhàn)略投資者湖北交投資本投資有限公司定向發(fā)行股票融資1.7億元。湖北交投集團為湖北省國資控股最大規(guī)模企業(yè)之一，目前已與微創(chuàng)光電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在市場、技術(shù)和資源等方面發(fā)揮天然優(yōu)勢互補與戰(zhàn)略協(xié)同效應，為微創(chuàng)光電對接下游市場資源。

    此外，流金歲月已披露向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集說明書草案，為北交所首單定向可轉(zhuǎn)債融資項目。

    開源證券認為，北交所的再融資辦法構(gòu)建了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度，用于支持創(chuàng)新型中小企業(yè)利用北交所做優(yōu)做強。北交所再融資制度以注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板再融資制度為基礎(chǔ)，引用了授權(quán)發(fā)行、自辦發(fā)行、儲架發(fā)行等靈活的發(fā)行機制，并且對于定價定增引入的戰(zhàn)略投資者標準較主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板要低。北交所再融資政策更為靈活，也將帶來新的投資機會。

    審核呈現(xiàn)三大特色

    通過現(xiàn)有案例，北交所的再融資審核、制度體現(xiàn)出了三大特點。

    一、堅持“小額、快速、靈活、多元”的審核理念，提升服務中小企業(yè)質(zhì)效。

    以同享科技為例，公司在今年2月9日正式申報定向發(fā)行，北交所于3月2日發(fā)出問詢，4月22日定向發(fā)行獲北交所審核通過，5月13日獲證監(jiān)會注冊通過。在年報披露月的特殊時間背景下，整個定增項目的審核、問詢回復、注冊僅用時3個月。

    北交所充分發(fā)揮了審核效率優(yōu)勢，積極適應中小企業(yè)小額、快速的融資需求，突顯北交所踐行注冊制理念、服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的決心。

    二、著力發(fā)揮制度創(chuàng)新優(yōu)勢，鼓勵支持北交所上市公司通過再融資做大做強，提升上市公司質(zhì)量。

    北交所圍繞中小企業(yè)的發(fā)展特點，在再融資制度上進行了多項創(chuàng)新。例如，在兩次再融資之間不設(shè)置間隔期要求，適應中小企業(yè)融資金額小、時間周期短的特點；再如對于符合條件的授權(quán)發(fā)行，設(shè)置了快速、便捷的簡易審核程序，以支持創(chuàng)新型中小企業(yè)融資發(fā)展；另外，北交所還允許企業(yè)自辦發(fā)行，簡化申請材料和申報安排，進一步降低企業(yè)融資成本。

    三、豐富融資品種，發(fā)揮新三板與北交所的監(jiān)管協(xié)同優(yōu)勢。

    北交所建立了豐富的融資工具庫，目前已形成普通股、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股為代表的融資品種體系。北交所允許上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債，平衡投融資雙方對中小企業(yè)估值認知差異，發(fā)揮可轉(zhuǎn)債“進可攻、退可守”的融資優(yōu)勢，以標準化證券品種滿足投資者對估值和退出保障的個性化需求。

    從投資端來看，定向可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”，投資風險相對較低，更加符合投資端對風險控制的需求；從融資端來看，上市公司可利用可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)置，避免高速成長下股權(quán)被過度稀釋，降低直接融資成本，或緩解業(yè)績欠佳時的兌付風險，靈活適應自身發(fā)展需要。

    此外，北交所充分發(fā)揮新三板、北交所一體化監(jiān)管優(yōu)勢，在新三板掛牌期間已發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股的公司，在滿足《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務規(guī)則適用指引第1號》相關(guān)要求時，允許其申請公開發(fā)行并在北交所上市，已發(fā)行的可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股平移至北交所掛牌轉(zhuǎn)讓。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)相繼登陸北交所并啟動再融資，標志著北交所再融資機制的常態(tài)化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進一步獲得資本市場的助力支持。

    粵開證券認為，隨著北交所制度不斷優(yōu)化，機構(gòu)投資者或?qū)⒕C合考慮成本和鎖定期的利弊，通過定增進入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成為更為便捷和相對低成本的投資方式，也有助于增強中小企業(yè)再融資信心，解決融資難、融資貴的問題。同時這些機構(gòu)投資者可考慮率先在創(chuàng)新層進行資本布局，提前進場“掘金”北交所。