服務擴內(nèi)需 資本市場多維發(fā)力

    今年以來，資本市場服務實體經(jīng)濟持續(xù)加力。截至1月19日，已有13家公司首發(fā)募資；220只公司債發(fā)行，發(fā)行額1394億元；16只企業(yè)債發(fā)行，發(fā)行額163億元。

    專家認為，未來應進一步提高直接融資比重，合理擴大債券融資規(guī)模，加快推進多層次資本市場體系建設，促進股市和債市共同發(fā)力，助力擴大內(nèi)需，增強資本市場服務實體經(jīng)濟能力。

    提高股權融資比重

    “提高股權融資比重正在成為擴內(nèi)需的有效路徑。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示。

    正如陳靂所言，作為擴內(nèi)需的一種路徑，提高股權融資比重在政策層面得以明確。國家發(fā)改委近期發(fā)布的《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》提出，提高直接融資特別是股權融資比重。

    數(shù)據(jù)顯示，我國股權融資規(guī)模不斷擴容。據(jù)統(tǒng)計，2022年A股募資總額16883.61億元，其中IPO募資總額5868.86億元，較上年有所增加。截至1月19日，按發(fā)行日計，今年以來已有13家公司首發(fā)募資，累計募資金額達134.24億元。

    “提高股權融資比重，擴容股權融資規(guī)模，能夠促進擴大有效投資，激發(fā)市場活力，助力經(jīng)濟增長。”陳靂說。

    對于如何進一步提高直接投融資比重，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷建議，深入推進股票發(fā)行注冊制改革；防范系統(tǒng)性金融風險，健全規(guī)章制度；強化投融資并重，提升上市公司質(zhì)量、完善上市公司結構；強化中小投資者保護，提升信息披露質(zhì)量。

    多家機構預期，今年A股總融資規(guī)模及IPO融資規(guī)模均有望進一步提升。“預計2023年A股融資額可能在1.4萬億元至1.8萬億元。其中IPO預計在5000億元至6000億元，再融資預計在0.9萬億元至1.2萬億元，較2022年持平或略升。”中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示。

    擴大債券融資規(guī)模

    合理擴大債券融資規(guī)模也是資本市場助力擴內(nèi)需的一項重要內(nèi)容，《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》中也有相關內(nèi)容。“合理擴大債券融資規(guī)模，引導資金流向重點領域，有助于支持經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳說。

    發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券、推動債券市場更好支持民營企業(yè)改革發(fā)展、推出民營企業(yè)債券融資專項支持計劃……去年以來，支持債券融資政策不斷落地。

    數(shù)據(jù)顯示，2022年公司債發(fā)行3640只，發(fā)行額30905億元；企業(yè)債發(fā)行484只，發(fā)行額3681億元。截至1月19日，2023年以來公司債已發(fā)行220只，發(fā)行額1394億元；企業(yè)債發(fā)行16只，發(fā)行額163億元。

    馮琳認為，應鼓勵民企發(fā)債，提高資金配置效率。解決民企發(fā)債難題，除了各項定向支持政策外，可以考慮逐步放開高收益?zhèn)袌觯袑嵈蚱苽l(fā)行級別下限，讓風險與收益相匹配，鼓勵債市沿著市場化的道路發(fā)展。

    對民營企業(yè)發(fā)債融資的政策支持信號再次釋放。中國人民銀行金融市場司負責人馬賤陽日前透露，下一步將進一步優(yōu)化民營企業(yè)債券融資支持機制，擴大民營企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模。

    推進多層次資本市場建設

    推進多層次資本市場體系建設有利于滿足不同類型企業(yè)融資需求，提供更好的金融服務助力擴大有效投資。

    中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，對于創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟體而言，新科技、新商業(yè)模式的嘗試將層出不窮，處于生命周期前半段的企業(yè)融資需求較為旺盛。長期而言，構建多層次資本市場、提高直接融資比重，才能為創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟體提供更好的金融服務。

    為助力地區(qū)發(fā)展，一些地方將發(fā)展多層次資本市場列入2023年政府工作報告。廣東省2023年政府工作報告提出，發(fā)展多層次資本市場，支持深交所推進全市場注冊制改革，加快廣州期貨交易所發(fā)展、打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈。

    “地方政府建立和完善轄區(qū)內(nèi)多層次資本市場體系，有利于推動當?shù)仄髽I(yè)創(chuàng)新發(fā)展、高效發(fā)展。”北京師范大學政府管理研究院副院長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心主任宋向清認為。

    REITs在促進有效投資、擴大內(nèi)需方面也大有可為。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，已上市公募REITs產(chǎn)品24只，總發(fā)行規(guī)模783.6億元。

    “已上市REITs募集資金重點用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等基礎設施補短板領域，回收資金帶動投資的新項目總投資額超過4200億元，助力盤活存量資產(chǎn)，促進有效投資。”證監(jiān)會債券部主任周小舟近日表示。