上證180指數(shù)修訂在即 滬市標(biāo)桿性代表指數(shù)再升級

    本報(bào)記者 毛藝融

    11月14日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和中證指數(shù)公司宣布了上證180指數(shù)的優(yōu)化工作安排，該優(yōu)化將于2024年12月16日隨定期調(diào)整一并生效。指數(shù)修訂后，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)以及科創(chuàng)板權(quán)重增加，指數(shù)收益率、市值覆蓋度均提升，指數(shù)表征性和可投資性增加，將成為滬市標(biāo)桿性代表指數(shù)。

    《證券日報(bào)》記者獲悉，近期已有多家基金公司積極布局上證180指數(shù)，易方達(dá)、銀華等多家管理人均已上報(bào)ETF產(chǎn)品申請。

    定位大盤藍(lán)籌

    近年來，境內(nèi)指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展。寬基指數(shù)作為表征范圍最廣、最具市場影響力的指數(shù)類型，是助力投資端改革、推動(dòng)增量中長期資金入市的重要抓手，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用。截至2024年11月8日，滬深兩市股票ETF規(guī)模為3.58萬億元，其中寬基指數(shù)產(chǎn)品達(dá)到2.35萬億元，占比約65.8%。

    上證180指數(shù)發(fā)布于2002年7月1日，是我國資本市場和上證指數(shù)體系中的重要標(biāo)桿指數(shù)之一，由滬市規(guī)模大、流動(dòng)性好的180只證券組成，定位于反映滬市大盤藍(lán)籌公司表現(xiàn)。在滬市的市值、營收、利潤、分紅覆蓋度分別達(dá)到61%、63%、82%、76%，是上證綜指以外最能反映滬市全貌的指數(shù)。

    上證180指數(shù)是上證寬基指數(shù)體系的“中樞”指數(shù)，上證50、上證380指數(shù)編制方法直接與上證180指數(shù)掛鉤；同時(shí)，衍生指數(shù)方面，上證180指數(shù)對應(yīng)細(xì)分行業(yè)、風(fēng)格、主題指數(shù)共計(jì)40余條；此外，還有許多上證細(xì)分指數(shù)的選樣空間與上證180指數(shù)保持一致。

    近年來，隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型，滬市上市公司市值結(jié)構(gòu)、行業(yè)分布、板塊特征逐漸發(fā)生變化。指數(shù)發(fā)布時(shí)，滬市上市公司僅700家左右，目前滬市上市公司已有2268家，其中科創(chuàng)板公司達(dá)到577家，原編制方法具有進(jìn)一步優(yōu)化空間。

    整體來講，上證180指數(shù)優(yōu)化方案“經(jīng)典而新穎”。一方面，上證180指數(shù)在主流“流動(dòng)性篩選、總市值選樣”的主流規(guī)模指數(shù)選樣框架上，設(shè)置ESG篩選條件，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)樣本質(zhì)地。值得一提的是，此次上證180指數(shù)采用的流動(dòng)性篩選與市值選樣相結(jié)合的方法不僅能夠進(jìn)一步提升指數(shù)的表征性，還能夠提升選樣指標(biāo)的穩(wěn)定性，降低樣本周轉(zhuǎn)。

    另一方面，除新增個(gè)股與前五大樣本權(quán)重上限條件外，還創(chuàng)新性地引入“行業(yè)中性”約束條件，使得上證180指數(shù)樣本權(quán)重行業(yè)分布基本與滬市整體行業(yè)特征保持一致。

    持續(xù)豐富指數(shù)高質(zhì)量供給

    測算顯示，上證180指數(shù)優(yōu)化后在表征性與投資性上均有所提升。過去十年，上證180指數(shù)優(yōu)化方案年化收益率相較原指數(shù)方案提升約1個(gè)百分點(diǎn)，年化波動(dòng)率降低0.1個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)收益表現(xiàn)及穩(wěn)定性均有所增強(qiáng)。2006年以來，優(yōu)化后指數(shù)累計(jì)收益超過標(biāo)普500指數(shù)，長期投資價(jià)值凸顯。

    樣本方面，最新一期樣本對滬市市值、營收、凈利潤、分紅覆蓋度分別達(dá)到約61%、63%、82%與76%，成份股中屬于工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、通信服務(wù)等“新經(jīng)濟(jì)”相關(guān)行業(yè)以及科創(chuàng)板板塊合計(jì)權(quán)重均有所提升。此外，指數(shù)樣本中證ESG分?jǐn)?shù)中位數(shù)為0.83，顯著高于全市場中樞水平。

    對比擬調(diào)入、調(diào)出證券基本面指標(biāo)，可以看出調(diào)入證券在凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增速、凈利潤增速等盈利能力及成長能力等方面均具備一定優(yōu)勢，指數(shù)投資價(jià)值進(jìn)一步提升。

    近年來，上交所在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，不斷加快投資端建設(shè)，持續(xù)豐富指數(shù)高質(zhì)量供給，推動(dòng)增量中長期資金入市，積極提振資本市場。

    上交所表示，下一步，將繼續(xù)推進(jìn)資本市場全面深化改革，持續(xù)完善、豐富上證寬基指數(shù)體系，為市場提供更多樣化的投資標(biāo)的和參考工具，鼓勵(lì)各類中長期資金通過指數(shù)化投資方式配置資產(chǎn)，加快培育形成以理性投資、價(jià)值投資、長期投資為主的指數(shù)化投資生態(tài)。