地緣沖突“投石入水” 歐亞美股市波浪式震蕩

    不斷變化的烏克蘭局勢(shì)影響著世界地緣政治格局，也擾動(dòng)了全球股市的運(yùn)行。自21日起，從處于沖突原點(diǎn)的俄羅斯股市開始，震蕩下跌的波浪漸次涌向歐洲股市、亞洲股市和美國股市，全球主要股指都因此遭受了不同幅度的下挫。

    市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，地緣政治沖突事件至少將在短期內(nèi)打壓資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)形成沖擊。不過，就歷史來看，局部地區(qū)爆發(fā)的沖突對(duì)大類資產(chǎn)的長(zhǎng)期走勢(shì)影響有限。昨日，雖然亞洲市場(chǎng)的上證指數(shù)、恒生指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等全部收跌，但晚間的歐洲股市已率先走出沖擊的“波谷”，英法德主要股指低開高走。俄羅斯RTS指數(shù)也在21日重挫13%、22日開盤再度下探約10%后反彈，收漲1.59%。此外，前一日休市的美股開盤后也曾出現(xiàn)了下探回升走勢(shì)。

    全球股市跌宕起伏

    歐洲是受烏克蘭局勢(shì)影響最大、最直接的區(qū)域，其主要股指21日多遭重挫，尤其是法德兩國，主要股指當(dāng)日跌幅都超過了2%。而在22日開盤后，包括俄羅斯RTS指數(shù)在內(nèi)，歐洲各主要股指基本呈低開高走之勢(shì)。

    俄羅斯中央銀行22日宣布系列舉措以支持金融領(lǐng)域應(yīng)對(duì)“日益加劇的波動(dòng)”。俄央行表示，金融機(jī)構(gòu)可以按2月18日價(jià)格報(bào)告股票和債券價(jià)值，還可以按2月18日的外匯匯率計(jì)算強(qiáng)制性比率。這兩項(xiàng)措施都將持續(xù)到10月。此外，俄央行還表示準(zhǔn)備“采取額外措施以維護(hù)金融穩(wěn)定”。

    截至22日歐股收盤，英法德主要股指分別上漲0.13%、下跌0.01%和0.26%，俄股亦觸底反彈。美股方面，21日休市，22日道指、納指開盤后都曾出現(xiàn)下探回升走勢(shì)。

    回看亞太市場(chǎng)，日經(jīng)225指數(shù)昨下跌1.71%，A股上證指數(shù)跌0.96%，港股恒生指數(shù)跌2.69%，恒生科技指數(shù)跌1.89%創(chuàng)18個(gè)月以來低點(diǎn)。

    盤面上，資金由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，昨日A股黃金概念股發(fā)力走高，曼卡龍上漲逾14%，金貴銀業(yè)、西部黃金等漲停。而在港股方面，受疫情等多重因素共振影響，零售股、汽車股、科技股等跌幅居前。其中，美團(tuán)在近日連續(xù)下挫后昨再跌逾5%，阿里巴巴跌3.05%，京東集團(tuán)跌3.44%，小米集團(tuán)跌2.98%。不過，騰訊控股、快手出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。此外，港股逆勢(shì)上漲的板塊也是具避險(xiǎn)屬性的黃金股，以及油氣股。

    南北向資金表現(xiàn)不同

    資金流向方面，北向資金22日全天凈賣出73.4億元，其中滬股通凈賣出42.42億元，深股通凈賣出30.98億元。前十大成交股中，藥明康德、韋爾股份、伊利股份凈買入額居前，分別獲凈買入4.1億元、1.84億元、1.02億元；貴州茅臺(tái)、中國平安、隆基股份凈賣出額位列前三，分別遭凈賣出16.12億元、4.95億元、3.24億元。

    相比北向資金的大幅賣出，22日，在跌勢(shì)更重的港股市場(chǎng)，南向資金僅小幅凈流出0.06億港元，騰訊控股、工商銀行、香港交易所分別遭凈賣出3.46億港元、3.08億港元、1.69億港元；中國移動(dòng)、小米集團(tuán)、快手分別獲凈買入2.5億港元、2.06億港元、2億港元。近7天數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股遭南向資金凈賣出55.56億港元，藥明生物獲凈買入21.90億港元。

    局部沖突長(zhǎng)期影響有限

    地緣沖突對(duì)資本市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的擾動(dòng)？參照歷史，中泰證券宏觀首席分析師陳興表示，自2000年以來，全球共經(jīng)歷過10次比較典型的地緣政治沖突事件。整體來看，局部地區(qū)的沖突爆發(fā)對(duì)大類資產(chǎn)的走勢(shì)長(zhǎng)期影響有限。

    對(duì)權(quán)益市場(chǎng)而言，陳興認(rèn)為，沖突爆發(fā)后短期將沖擊權(quán)益市場(chǎng)，但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，只有大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)間的地緣沖突對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的影響才更為顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歷次沖突爆發(fā)后1天，全球多數(shù)股指下跌，但沖突后7個(gè)交易日，多數(shù)股指由跌轉(zhuǎn)漲。從歷次沖突期間行業(yè)板塊的表現(xiàn)看，工業(yè)原材料等板塊走勢(shì)較強(qiáng)，而成長(zhǎng)板塊較可能出現(xiàn)回調(diào)。

    中金公司的最新策略報(bào)告也表示，通過梳理歷史情況，地緣沖突爆發(fā)后在短期內(nèi)都將打壓資金風(fēng)險(xiǎn)偏好。作為應(yīng)對(duì)，配置傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)能起到一定的避險(xiǎn)效果。不過需注意的是，目前，通脹預(yù)期和緊縮升溫可能會(huì)使國債的避險(xiǎn)效果打折扣。