全國(guó)政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英：萬(wàn)億主權(quán)財(cái)富基金穩(wěn)健“抗疫” 合作投資護(hù)航企業(yè)出海

    新冠肺炎疫情突襲全球、逆全球化趨勢(shì)深化、地緣政治局勢(shì)緊張，世界正處于百年未有之大變局，其影響之深遠(yuǎn)，涵蓋經(jīng)濟(jì)社會(huì)方方面面，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置同樣面臨著不斷加大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。作為我國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金，中投公司的總資產(chǎn)規(guī)模已突破萬(wàn)億美元，躋身全球主要大型主權(quán)財(cái)富基金之列。

    中投公司自成立之初，便承擔(dān)著實(shí)現(xiàn)國(guó)家外匯資金多元化投資的使命。作為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，中投公司龐大的資產(chǎn)規(guī)模，不僅使其成為全球資管行業(yè)中實(shí)力強(qiáng)大的大型機(jī)構(gòu)參與者，也對(duì)其自身如何在世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)日趨復(fù)雜環(huán)境下行穩(wěn)致遠(yuǎn)提出更嚴(yán)要求。證券時(shí)報(bào)記者兩會(huì)期間專訪全國(guó)政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英，詳談中投公司如何應(yīng)對(duì)當(dāng)今全球局勢(shì)挑戰(zhàn)，做好主權(quán)財(cái)富基金管理。

    總資產(chǎn)首破萬(wàn)億美元

    全面梳理風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

    證券時(shí)報(bào)記者：近兩年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜，對(duì)國(guó)際資管機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置也會(huì)產(chǎn)生影響。請(qǐng)問(wèn)中投公司2019年的業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

    趙海英：2019年是中投公司全面落實(shí)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一年。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，中投公司攻堅(jiān)克難，圓滿完成全年主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，2019年公司對(duì)外投資凈收益率處于歷史較高水平，約為17%左右。截至去年底，公司總資產(chǎn)規(guī)模也首次突破萬(wàn)億美元（包含境內(nèi)投資資產(chǎn)）。由于我們的財(cái)務(wù)報(bào)告還需要審計(jì)，2019年公司總組合回報(bào)等確切數(shù)據(jù)待年報(bào)發(fā)布時(shí)統(tǒng)一對(duì)外公布。

    證券時(shí)報(bào)記者：今年受疫情的重大沖擊，國(guó)際金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)大概率陷入衰退，您認(rèn)為這將對(duì)中投公司海外大類資產(chǎn)收益產(chǎn)生何種影響？

    趙海英：2020年初以來(lái)，新冠肺炎疫情的暴發(fā)及全球蔓延不僅嚴(yán)重危害世界公共衛(wèi)生安全，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了重大負(fù)面影響。當(dāng)前疫情何時(shí)能夠真正結(jié)束還難有定論，各國(guó)政府都在積極采取措施應(yīng)對(duì)危機(jī)、降低損害，但市場(chǎng)走向尚不明朗。

    中投公司對(duì)外投資業(yè)務(wù)方面，挑戰(zhàn)日益增多，機(jī)遇稍縱即逝。一方面，金融市場(chǎng)震蕩回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)，防范市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)面臨巨大挑戰(zhàn)。

    另一方面，2019年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，保護(hù)主義大行其道，國(guó)際經(jīng)貿(mào)摩擦頻發(fā)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企，嚴(yán)重干擾企業(yè)信心、破壞投資活動(dòng)。在這一形勢(shì)下，我國(guó)企業(yè)走出去的挑戰(zhàn)日益增多。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和印度等新興市場(chǎng)國(guó)家加大對(duì)華投資審查力度，包括中投公司在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資業(yè)務(wù)面臨較高的政治、安全、法律、合規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，各國(guó)央行超常規(guī)寬松政策使得資產(chǎn)估值上升，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈。

    不過(guò)，中投公司自成立以來(lái)始終堅(jiān)持長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的定位，資產(chǎn)配置組合一直強(qiáng)調(diào)分散化，除了配置公開(kāi)市場(chǎng)的股權(quán)資產(chǎn)、債券資產(chǎn)外，近年來(lái)也在不斷加大另類資產(chǎn)的投資占比，如絕對(duì)收益資產(chǎn)、PE（私募股權(quán)）投資、基礎(chǔ)設(shè)施和物流資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)投資等。

    得益于分散化的資產(chǎn)配置，雖然疫情期間全球股票市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，但中投公司的債券投資和另類投資都起到了對(duì)股票投資的對(duì)沖作用，總投資組合的表現(xiàn)仍較為穩(wěn)健。我們也加大了對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)投資情況的密切監(jiān)測(cè)，在非公開(kāi)市場(chǎng)投資方面，全面梳理投資情況，審慎推進(jìn)新增投資。

    證券時(shí)報(bào)記者：鑒于當(dāng)前日趨復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)，中投公司如何調(diào)整海外投資策略？

    趙海英：作為國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金，中投公司歷來(lái)重視投資組合的風(fēng)險(xiǎn)管理。面對(duì)日趨復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，中投公司去年就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面梳理，制定風(fēng)險(xiǎn)管理36條建議，建立風(fēng)險(xiǎn)防控動(dòng)態(tài)管理機(jī)制。

    中投公司在做好應(yīng)對(duì)、重點(diǎn)防控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極做好投資機(jī)遇的組合管理：一是在總組合層面加強(qiáng)流動(dòng)性管理和動(dòng)態(tài)配置調(diào)整，及時(shí)調(diào)降總組合風(fēng)險(xiǎn)水平，優(yōu)化再平衡機(jī)制。例如，全面梳理流動(dòng)性管理機(jī)制，保障充足的流動(dòng)性“彈藥”，以確保在未來(lái)有需要的時(shí)候能及時(shí)獲取投資機(jī)會(huì)；根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的前瞻性判斷，適當(dāng)超配有成長(zhǎng)潛力、不確定性較低的資產(chǎn)，如科技、醫(yī)療領(lǐng)域和亞洲地區(qū)的資產(chǎn)。二是密切關(guān)注市場(chǎng)和組合情況，優(yōu)化策略構(gòu)建。三是全面梳理投資情況，審慎推進(jìn)新增投資。四是深化與國(guó)際一流資管機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，在做強(qiáng)做優(yōu)基金投資和跟投、共投的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新用好合作投資方式，培育提升投資能力，穩(wěn)步擴(kuò)大非公開(kāi)市場(chǎng)投資，推動(dòng)“中國(guó)視角”投資數(shù)據(jù)系統(tǒng)建設(shè)，充分挖掘項(xiàng)目資源對(duì)接國(guó)內(nèi)。

    推動(dòng)中國(guó)企業(yè)“走出去”

    證券時(shí)報(bào)記者：中投公司在美國(guó)也有資產(chǎn)投資，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對(duì)中投公司在美投資帶來(lái)哪些影響？

    趙海英：美國(guó)是全球最具廣度和深度的金融市場(chǎng)之一，是全球機(jī)構(gòu)投資者投資組合中的重要組成部分。中投公司成立12年以來(lái)，對(duì)美敞口始終是多元化的投資組合，包括公開(kāi)市場(chǎng)股票、債券、對(duì)沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等。近期中美貿(mào)易摩擦、投資保護(hù)主義上升等因素，不僅直接損害投資者信心，還給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定性。

    中投公司將密切關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)展，跟蹤市場(chǎng)形勢(shì)，并根據(jù)自身投資理念及風(fēng)險(xiǎn)容忍度，穩(wěn)健、審慎進(jìn)行投資決策。同時(shí)，中投公司將繼續(xù)依法合規(guī)開(kāi)展投資活動(dòng)，加大對(duì)外投資方式創(chuàng)新力度，充分利用好雙邊和多邊基金平臺(tái)，對(duì)接中美經(jīng)濟(jì)資源，以雙方的共同利益為出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)，爭(zhēng)取互利共贏的良好結(jié)果。

    證券時(shí)報(bào)記者：如今逆全球化趨勢(shì)興起，保護(hù)主義抬頭，對(duì)于中國(guó)企業(yè)如何能夠安全、高質(zhì)量地“走出去”，您有何建議？

    趙海英：面對(duì)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，逆全球化抬頭，以及國(guó)際外資監(jiān)管趨嚴(yán)，國(guó)家安全概念泛化等趨勢(shì)，不僅是中國(guó)企業(yè)，全球各類企業(yè)“出海”投資都面臨較大挑戰(zhàn)。面對(duì)這些變化，企業(yè)完全依靠自己在海外直接投資變得難度加大，也承擔(dān)著較高的風(fēng)險(xiǎn)；相比之下，合作投資在未來(lái)將更有前景，通過(guò)與國(guó)際、當(dāng)?shù)仄髽I(yè)利益綁定的方式實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

    今年的政府工作報(bào)告指出，要堅(jiān)持共商共建共享，遵循市場(chǎng)原則和國(guó)際通行規(guī)則，發(fā)揮企業(yè)主體作用，開(kāi)展互惠互利合作，引導(dǎo)對(duì)外投資健康發(fā)展。因此，中國(guó)企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新對(duì)外投資方式，適應(yīng)國(guó)際監(jiān)管形勢(shì)。一是注重構(gòu)建合作伙伴關(guān)系，與國(guó)際、當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同開(kāi)展投資，建立穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系。二是通過(guò)多邊和雙邊基金，加強(qiáng)加深與合作伙伴的關(guān)系，在更大范圍更好地開(kāi)展合作投資。

    中投公司歷來(lái)重視合作投資的理念，多年來(lái)持續(xù)在全球范圍內(nèi)建立廣覆蓋的投資合作網(wǎng)絡(luò)，如在PE投資領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)物投資項(xiàng)目等，與全球主要的資管巨頭合作投資，深化與GP（一般合伙人）的合作關(guān)系，積極擴(kuò)大跟投、共投項(xiàng)目來(lái)源，實(shí)現(xiàn)與境外資管機(jī)構(gòu)的利益捆綁。

    此外，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資還應(yīng)注重責(zé)任投資的理念，尤其對(duì)于社保基金、主權(quán)財(cái)富基金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)將責(zé)任投資納入投資評(píng)價(jià)體系，推動(dòng)中國(guó)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資實(shí)踐。責(zé)任投資理念源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，現(xiàn)已逐漸形成環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任、公司治理三大價(jià)值支柱。中投公司自成立之初就踐行責(zé)任投資的理念，具有公共屬性的資金投資應(yīng)當(dāng)符合主流價(jià)值取向，避免產(chǎn)生重大負(fù)面影響，大型機(jī)構(gòu)投資者將責(zé)任投資納入評(píng)價(jià)體系具有較強(qiáng)示范和帶動(dòng)效應(yīng)。