8月CPI同比上漲2.5% 通脹溫和可控

    9月9日，國家統(tǒng)計局公布了8月份CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，當月CPI、PPI同比增幅雙雙下行。分析認為，CPI通脹仍屬溫和可控，去除能源食品后，核心通脹表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示終端需求保持偏弱。溫和通脹對貨幣政策工具箱的相機抉擇空間以及貨幣政策和財政政策、產業(yè)政策的配合空間來說更有利。

    數(shù)據(jù)顯示，從同比看，CPI上漲2.5%，漲幅比上月回落0.2個百分點。這一表現(xiàn)較市場預期略低。民生銀行研究報告認為，8月CPI同比漲幅低于市場預期。其中，食品價格環(huán)比上漲0.5%，“豬菜蛋”雖然共振形成上漲合力，但從漲幅看三者均低于預期。去除能源食品后，核心通脹表現(xiàn)平穩(wěn)。8月核心CPI環(huán)比持平，同比上漲0.8%，增速與上月持平，連續(xù)2個月在1%以下，繼續(xù)低于歷史10%分位，顯示終端需求保持偏弱。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部主管龐溟表示，CPI通脹仍屬溫和可控，對貨幣政策工具箱的相機抉擇空間以及貨幣政策和財政政策、產業(yè)政策的配合空間來說可以更為靈活。通脹對宏觀政策的考量與抉擇不會帶來太大壓力，但應引起重視。這是因為從全球角度看，高通脹壓力仍在不斷的蔓延和傳導中，內地仍面臨較大的輸入型通脹壓力；從行業(yè)角度看，中國的局部通脹壓力更有可能集中在能源行業(yè)及相關采掘業(yè)、食品加工及養(yǎng)殖業(yè)等產業(yè)；從突發(fā)、偶發(fā)因素看，地緣政治的不確定性、高溫干旱天氣等因素疊加，有可能給能源、糧食和食品的生產和供給帶來較大擾動。

    核心需求仍偏冷，疫情是擾動需求的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，服務價格由上月上漲0.3%轉為持平，其中受疫情影響，飛機票和交通工具租賃費價格分別下降7.5%和1.0%。民生銀行指出，從耐用消費品看，家用器具、通信工具、交通工具三大項環(huán)比同時下降，表明居民長期消費預期轉弱，消費信心不足。

    由于新冠疫情還在，國內多地倡導就地過節(jié)、減少流動。英大證券研究所所長鄭后成認為，這將利空國內消費需求與出行旅游需求，預計9月核心CPI當月同比大概率在8月的基礎上低位徘徊。與原油相關的交通工具用燃料CPI方面，在美聯(lián)儲與歐洲央行均大幅加息的背景下，預計國際油價大概率繼續(xù)承壓，疊加2021年同期基數(shù)小幅上行，預計9月交通工具用燃料CPI當月同比大概率較8月下行。

    9月8日，國家發(fā)改委會同有關部門投放今年第一批中央凍豬肉儲備，本次投放數(shù)量為3.77萬噸。公開信息顯示，目前廣西、四川等多地已啟動地方豬肉儲備投放工作，其他省份也正抓緊開展豬肉儲備投放準備工作。9月9日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，近日會同有關部門召開生豬市場保供穩(wěn)價專題會議，深入分析生豬市場供需和價格形勢，研究做好生豬市場保供穩(wěn)價工作。有關方面分析判斷，今年后期生豬和豬肉市場供應有保障，價格有望運行在合理區(qū)間。參會企業(yè)一致表示，將帶頭做好生豬市場保供穩(wěn)價工作，努力增加市場供應，促進價格平穩(wěn)運行。參會行業(yè)協(xié)會表示，將加強行業(yè)自律，引導企業(yè)保持正常出欄節(jié)奏、不壓欄囤貨。此外，部分企業(yè)反映近期部分自媒體故意渲染漲價氛圍，建議國家加強監(jiān)管，引導市場理性交易。

    華泰期貨農產品研究員鄧邵瑞認為，從規(guī)模場出欄節(jié)奏來看，9月市場整體出欄壓力仍不大。需求方面隨著天氣轉涼，氣溫下降，豬肉消費需求季節(jié)性回升，同時疊加中秋和國慶雙節(jié)臨近，以及開學等食堂消費需求的啟動，終端消費較前期改善。但隨著豬價漲至高位，政策調控開始介入，尤其政策強調9月加大市場供應投放，緩解短期供應缺口，對短期市場看多熱情或形成抑制，預計短期豬價以高位震蕩為主。