業(yè)績好到不差錢 近兩成主動權(quán)益基金“閉門謝客”

    證券時報記者 李樹超

    繼金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)等績優(yōu)基金限購后，多只業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的主動權(quán)益類基金近日繼續(xù)跟進(jìn)，限購的績優(yōu)基金數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)容。

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，實施限購的主動權(quán)益類基金多達(dá)660只（份額合并計算），數(shù)量占比接近兩成，其中，靈活配置型基金和偏債混合型基金多達(dá)504只，占比接近八成。

    660只主動權(quán)益類

    基金限購

    7月19日，光大保德信動態(tài)優(yōu)選靈活配置混合發(fā)布公告稱，為保護(hù)基金份額持有人的利益，自7月19日起對基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，即單日單個基金賬戶的累計申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資該基金的金額應(yīng)不超過100萬元。

    此外，近日富國價值優(yōu)勢、中歐瑾泉、國投瑞銀新增長等多只基金發(fā)布限購公告，單日限購金額從1000元到100萬元不等，部分基金還實行暫停申購。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日收盤，金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、前海開源新經(jīng)濟(jì)今年以來的收益率位居主動權(quán)益類基金前三，皆超過60%。

    據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至7月19日，排除封閉期基金，全市場實施限購的主動權(quán)益類基金多達(dá)660只，在該類型基金中數(shù)量占比17.24%。限購基金中，九成以上為今年以來業(yè)績穩(wěn)健的產(chǎn)品，收益率最高的金鷹民族新興，今年以來大賺65%，目前也設(shè)置了單日單個賬戶最高5萬元的申購額度。

    “我們公司的績優(yōu)基金實施限購，主要是出于保護(hù)投資者利益、避免短期規(guī)模急劇擴(kuò)大的考慮。”華南一家中型公募人士表示。

    滬上一家中型公募旗下基金經(jīng)理也透露，他所在的公募實施限購，主要原因是基金即將分紅，在分紅前對規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)管理。目前市場上限購的業(yè)績穩(wěn)健類基金，主要還是為了避免攤薄持有人收益，而且，單只基金規(guī)模過大對長期業(yè)績可能產(chǎn)生影響。

    上海一家公募市場部負(fù)責(zé)人稱，績優(yōu)基金限購?fù)ǔ３鲇谌齻€方面的考慮：一是保護(hù)投資者利益，避免追漲殺跌、高位站崗，提升投資者持有體驗；二是避免大筆資金涌入稀釋投資收益；三是避免短期大筆資金在撤離時損害持有人利益。“這些原因的背后，也反映了基金公司和基金經(jīng)理對市場短期表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，以及當(dāng)前基金持有標(biāo)的估值偏高、而布局其他品種會使投資策略發(fā)生改變的窘境。”

    “閉門謝客”的同時

    部分公募提醒理性投資

    從實施限購的基金類型來看，靈活配置型基金最多，多達(dá)357只，占比54.09%；偏債混合型基金147只，占比22.27%。兩類產(chǎn)品合計504只，占比接近八成。

    上述上海公募市場部負(fù)責(zé)人分析，靈活配置型基金和偏債混合型基金實施限購較多，除了短期大額凈申購的因素外，也可能是為了實施分紅或者打新等目的保持最佳規(guī)模，還可能是產(chǎn)品本身定位于機構(gòu)客戶。“對于這些基金而言，短期規(guī)模增長過快不利于業(yè)績穩(wěn)定，可能損害投資者利益。”

    上述華南中型公募基金人士也表示，靈活配置型基金限購，可能是出于打新“最優(yōu)規(guī)模”的考慮，也可能部分產(chǎn)品是機構(gòu)投資者為主的定制基金；偏債混合型基金屬于“固收+”品種，實施限購可能是部分基金業(yè)績優(yōu)秀，疊加股市波動加大，吸引了大量避險資金，此時限購從而避免攤薄持有人收益；此外，基金規(guī)模如果過大，也會導(dǎo)致管理難度增加。

    在“閉門謝客”的同時，部分公募也提醒投資者理性投資。

    “過于追逐短期業(yè)績的投資者，受傷可能性遠(yuǎn)高于追求長期收益的投資者。”上述上海公募市場部負(fù)責(zé)人表示，從投資者的偏好來看，對于短期業(yè)績的追逐熱情通常遠(yuǎn)高于對長期業(yè)績的堅持。如果分析長期業(yè)績居前的基金和短期業(yè)績拔尖的基金，不難發(fā)現(xiàn)，從規(guī)模增長看，后者要遠(yuǎn)超前者，但從賺錢效應(yīng)看，后者往往不及前者，因此，投資者應(yīng)冷靜看待短期業(yè)績、理性投資。

    他同時建議，基金銷售平臺不要過于強調(diào)短期業(yè)績，代之以基金的中長期表現(xiàn)、波動率、最大回撤等指標(biāo)，以引導(dǎo)投資者合理、長期的投資預(yù)期。

    北京一家中型公募也表示，從過往歷史看，常常出現(xiàn)基金賺錢但基民很難賺到錢的情況，一個重要原因就是部分投資者非理性操作：在基金短期業(yè)績高點買入，并在基金凈值調(diào)整時賣出。而理性的投資需要克服恐懼和貪婪的心態(tài)，不盲目跟風(fēng)和“追星”，在真正了解自己風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上，逐步形成長期跟蹤研究和長期持有的理性投資行為。