又見大型公募布局ESG基金 目標瞄準債券資產(chǎn)

    證券時報記者 余世鵬

    ESG基金再迎公募布局，這次瞄準的是債券資產(chǎn)。

    11月9日，記者獲悉，嘉實基金旗下的嘉實長三角ESG純債債券型證券投資基金（下稱“嘉實長三角ESG基金”）于近日發(fā)行，這是下半年首只發(fā)行的債券ESG基金。包括該產(chǎn)品在內，目前全市場債券ESG基金只有兩只，且表現(xiàn)出了明顯的穩(wěn)健收益特征。包括上述兩只產(chǎn)品在內，今年以來共有10只ESG主題基金成立，發(fā)行份額超過30億份。再加上ESG泛主題產(chǎn)品在內，ESG相關基金規(guī)模已超過了2000億元。

    分析人士指出，公募ESG投資表現(xiàn)出了顯著的超額收益和風險控制能力，從長期看ESG有望成為一個比較強的風格因子，從而獲得更高的估值溢價。在經(jīng)濟高質量發(fā)展與“雙碳”目標推進下，技術創(chuàng)新是未來ESG投資的主線。

    ESG債券類基金

    又添新軍

    招募說明書顯示，嘉實長三角ESG基金投資于長三角ESG主題債券（發(fā)行人為長江三角洲區(qū)域且中債ESG評分為6分及以上）的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，31只ESG主題基金中有30只為權益類產(chǎn)品，債券類產(chǎn)品只有成立于今年3月的中航瑞華ESG定開債基。隨著嘉實長三角ESG基金的加入，ESG債券類基金又添新軍。

    在投資方法上，嘉實長三角ESG基金的債券評分篩選采用中債ESG評價方法，結合嘉實ESG評價和分析，進一步聚焦與政策和信用相關的關鍵環(huán)境、社會和公司治理因素，以期規(guī)避非財務相關的尾部風險，并通過組合管理達成可持續(xù)目標，創(chuàng)造正向環(huán)境和社會影響力。嘉實基金ESG研究部副總監(jiān)韓曉燕表示，我國ESG主題基金在加速擴容進程中有許多積極的發(fā)展趨勢，如策略類型更趨多樣化。從資產(chǎn)類別來看，雖然ESG權益類基金仍占絕大多數(shù)，但也有ESG債券、綠色債券基金的破冰發(fā)行。

    從策略上看，ESG基金可分為主題類基金和泛主題類基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，受A股大幅波動影響31只ESG主題基金今年以來有30只錄得負收益，只有中航瑞華ESG定開債基實現(xiàn)正收益。即便如此，今年以來發(fā)行的ESG主題基金也有10只，合并發(fā)行份額超過了30億份。

    包括主題和泛主題產(chǎn)品在內，目前公募ESG相關基金規(guī)模已超過了2000億元。從近三年維度看，公募ESG相關基金中出現(xiàn)了30多只回報率超100%的“翻倍基”，其中，農(nóng)銀匯理新能源主題A、匯豐晉信低碳先鋒A、申萬菱信中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)B、中海環(huán)保新能源等產(chǎn)品的回報率則超過了200%。

    諾亞控股創(chuàng)始投資人、董事章嘉玉表示，截至目前ESG基金過去三年的平均收益超過20%，大幅超越了滬深300同期收益，此外ESG基金在長期風險控制上表現(xiàn)突出。章嘉玉認為，中國仍是一個信息不完全充分的市場，加上國內政策引導和市場偏好等因素，從中長期角度來看ESG基金依舊值得被看好。在經(jīng)濟高質量發(fā)展與“雙碳”目標推進下，國內越來越多機構投資人在積極推動ESG投資發(fā)展與ESG投資生態(tài)圈的建立。“通過大家的共同努力去建設一個健全的生態(tài)圈，推動ESG投資壯大，實現(xiàn)經(jīng)濟高質量發(fā)展，同時也為投資人、企業(yè)帶來長久收益。”

    技術創(chuàng)新

    是ESG投資主線

    博時基金董事長江向陽表示，當下ESG投資、責任投資、綠色金融、可持續(xù)金融等概念雖出現(xiàn)交叉使用現(xiàn)象，內涵也不完全相同，但都指向同一個目標，那就是將過去被忽視的環(huán)境保護、社會責任等因素納入投資研究體系，這是資產(chǎn)管理行業(yè)的必然發(fā)展趨勢。

    “ESG因素早期在國內常被視為非財務因素，與傳統(tǒng)投資研究的財務因素進行區(qū)別。但這種分類在一定程度上限制了ESG投資理念的發(fā)展，因為在追求財務回報的投資決策過程中，不影響財務價值的ESG因素并不需要被專門考慮。但近幾年來，隨著政府加強監(jiān)管引導、消費者觀念轉變，特別是綠色金融的快速發(fā)展，ESG因素會影響企業(yè)長期財務價值的結論已經(jīng)逐漸深入人心。”江向陽說。

    創(chuàng)金合信ESG責任投資基金經(jīng)理王鑫對記者表示，從長期看ESG有望成為一個比較強的風格因子。“過去投資中最強的風格因子是價值，即一個企業(yè)是否具備長期價值。同樣，如果一個企業(yè)在ESG方面表現(xiàn)比較好，可能會獲得更多的資金關注，從而獲得更高的估值溢價。”

    “技術創(chuàng)新是ESG投資的主線。”王鑫說，技術創(chuàng)新首先是社會可持續(xù)發(fā)展的核心推動力，也是國家政策一貫扶持的方向；其次，在宏觀降速背景下，技術創(chuàng)新所代表的新興產(chǎn)業(yè)景氣度較高；再次，技術創(chuàng)新的投資范圍廣泛，涉及到低碳、零碳、負碳等范圍。

    此外，王鑫認為ESG投資趨勢還可從周期反轉領域挖掘。他表示，在經(jīng)濟轉型過程中，很多傳統(tǒng)行業(yè)在供給側會持續(xù)收縮，從而帶來階段性的供給不足和行業(yè)集中度快速提升的投資機會。尤其在全球“雙碳”目標背景下，影響傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給側的變量未來會比較多。以煤炭行業(yè)為例，過去幾年環(huán)保治理，煤炭行業(yè)的整體資本投入不足，疊加最近一年多全球宏觀因素影響，煤炭價格大幅上漲，煤炭板塊因此在近一年多以來有了較好的表現(xiàn)。