2月以來,多只基金變更業(yè)績比較基準(zhǔn),使得基金風(fēng)格特征和投資目標(biāo)更匹配。記者梳理發(fā)現(xiàn),依舊有一些基金在業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定上較為隨意,明面上對標(biāo)滬深300、中證800等主流寬基指數(shù),實則押注其他行業(yè)主題。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,對于基金經(jīng)理而言,業(yè)績比較基準(zhǔn)可謂投資之“錨”,須設(shè)置得更為合理,避免風(fēng)格漂移;對于基民而言,業(yè)績比較基準(zhǔn)是公開披露信息中非常重要的內(nèi)容之一,也是選擇基金時重要的參考指標(biāo),基金公司要審慎對待。
多只基金變更業(yè)績比較基準(zhǔn)
2月17日,匯添富基金連發(fā)多則公告,宣布變更旗下基金業(yè)績比較基準(zhǔn)并修改基金合同,包括匯添富穩(wěn)健欣享一年持有期混合、匯添富雙盈回報一年持有期債券、匯添富熙和精選混合、匯添富添福吉祥混合等4只基金。
類似的還有,諾安穩(wěn)固收益一年定期開放債券、上投摩根尚睿混合(FOF)、交銀施羅德智選星光混合(FOF-LOF)等多只基金2月以來變更了業(yè)績比較基準(zhǔn),同時對基金合同進(jìn)行了修訂。
為了提高業(yè)績比較基準(zhǔn)和基金風(fēng)險收益特征的匹配度是上述基金變更業(yè)績基準(zhǔn)的主要原因。交銀施羅德基金表示,交銀施羅德智選星光混合(FOF-LOF)將業(yè)績比較基準(zhǔn)中的滬深300指數(shù)變更為中證偏股型基金指數(shù),交銀施羅德基金旗下的投顧策略也將其中權(quán)益投資部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)改為中證偏股型基金指數(shù)。
“從行業(yè)和風(fēng)格分布來看,相較于滬深300指數(shù)而言,偏股型基金指數(shù)更能反映權(quán)益類基金整體的持倉情況,適合作為基金權(quán)益類資產(chǎn)投資的業(yè)績比較基準(zhǔn)。”交銀施羅德基金這樣表示。
格上財富金樟投資研究員王祎認(rèn)為,隨著指數(shù)不斷豐富、產(chǎn)品風(fēng)格逐漸穩(wěn)定,更改業(yè)績比較基準(zhǔn)有利于更好地刻畫基金產(chǎn)品特征。在更為合適的基準(zhǔn)下,基金相比業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益、相比基準(zhǔn)的回撤數(shù)據(jù)更具有參考意義。
“掛羊頭賣狗肉”問題依然存在
雖然一些基金陸續(xù)重新調(diào)整了業(yè)績比較基準(zhǔn),根據(jù)匹配度進(jìn)行了優(yōu)化,但依舊有多只基金漠視業(yè)績比較基準(zhǔn),甚至大幅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)也無動于衷。
以諾安成長混合為例,該基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%”,但從其持倉來看,該基金儼然是一只半導(dǎo)體行業(yè)主題基金。截至去年四季度末,該基金前十大重倉股幾乎是清一色的半導(dǎo)體板塊個股。
從基金業(yè)績來看,諾安成長混合2022年四季報顯示,過去一年基金凈值增長率為-40.04%,基金業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-14.26%。在滬上一位基金研究員看來,該基金大幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn),主要因為基金投資風(fēng)格與基金業(yè)績比較基準(zhǔn)不匹配。
近年來,基金業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置中存在多種問題,逐步引起了市場關(guān)注。天風(fēng)證券的一份研報指出,問題包括部分基準(zhǔn)指數(shù)名稱不規(guī)范、表述不明確;部分基金指數(shù)的數(shù)據(jù)可獲取性不強(qiáng);部分基金類型與基準(zhǔn)不匹配;部分基金傾向于選取易于戰(zhàn)勝的基準(zhǔn)等。
“以混合型基金為例,大部分基金業(yè)績比較基準(zhǔn)由股票市場指數(shù)、債券市場指數(shù)收益共同構(gòu)成。一方面,基準(zhǔn)的各類指數(shù)的比例和基金具體投向各市場的權(quán)重不一致,會導(dǎo)致基金業(yè)績與基準(zhǔn)產(chǎn)生較大差距。例如基準(zhǔn)是股票指數(shù)和債券指數(shù)各50%,但實際投向股票市場20%、債券市場80%,那么基金業(yè)績和基準(zhǔn)的差距就會比較大。另一方面,如果基金的持倉集中度非常高,也會較大幅度偏離基準(zhǔn)。”王祎說。
基煜基金認(rèn)為,當(dāng)基金業(yè)績與比較基準(zhǔn)差距較大時,一方面需要基金管理人加強(qiáng)與投資者的交流,明晰產(chǎn)品風(fēng)險收益特征與投資方法,必要時修改業(yè)績比較基準(zhǔn);另一方面,建議投資者進(jìn)一步研究,判斷產(chǎn)品業(yè)績不佳的具體原因,思考是否要在投資上作出相應(yīng)調(diào)整。
優(yōu)化比較基準(zhǔn)避免風(fēng)格漂移
從海外資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展來看,業(yè)績比較基準(zhǔn)是基金合同中極為重要的條款,也是基金經(jīng)理業(yè)績考核的重要指標(biāo)。
國內(nèi)監(jiān)管層也越來越重視這一問題。2019年證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)績比較基準(zhǔn)監(jiān)管的通知》,要求機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計中審慎確定業(yè)績比較基準(zhǔn),并對業(yè)績比較基準(zhǔn)的選擇原因及其合理性做詳細(xì)論述。
“基金只有明確了業(yè)績比較基準(zhǔn),才能有針對性地進(jìn)行投資布局。”在滬上一位基金研究員看來,基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是公開披露信息中非常重要的內(nèi)容之一,既是基金投資之“錨”,也是投資者選擇基金的重要指標(biāo),因此,基金公司應(yīng)當(dāng)審慎對待業(yè)績比較基準(zhǔn),將其設(shè)置得更為合理。
“在一個成熟的投資管理模式下,基金經(jīng)理偏離業(yè)績基準(zhǔn)的行為應(yīng)當(dāng)在某種程度上受到控制,而不能隨心所欲、信馬由韁地作出投資決策。”易方達(dá)基金基金經(jīng)理李一碩說。
中歐基金董事長竇玉明建議,各家基金公司需要確定基金產(chǎn)品風(fēng)格,對公司的風(fēng)控部門、業(yè)績評價、基金經(jīng)理等在風(fēng)格上有更明確的約定和限制,遵循清晰的業(yè)績基準(zhǔn),同時強(qiáng)調(diào)投資紀(jì)律,并通過考核監(jiān)督,確保投資風(fēng)格穩(wěn)定不漂移。
00:44 | 誠志股份新材料一體化丙烯價值鏈項... |
00:44 | 方大特鋼三季度保持盈利 持續(xù)推進(jìn)... |
00:44 | 公司零距離·新經(jīng)濟(jì) 新動能|探尋富... |
00:44 | 第三季度環(huán)比減虧 隆基綠能:加速B... |
00:44 | 寶鋼股份前三季度累計削減成本74.3... |
00:44 | 影視行業(yè)格局或生變:電影、長劇正... |
00:44 | 微短劇火爆帶來三大啟示 |
00:44 | 多家服裝上市公司發(fā)布季報 近八成... |
00:44 | 從自主研發(fā)到自主制造 卓勝微十年... |
00:44 | 權(quán)益市場回暖 多只公募FOF三季度凈... |
00:44 | 三季度末公募基金規(guī)模約31.6萬億元... |
00:44 | 去年券商分析師人數(shù)同比增長21% 內(nèi)... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注