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高送轉(zhuǎn)遇冷 現(xiàn)金分紅火爆

2020-03-28 06:06  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

    數(shù)據(jù)顯示,截至3月27日晚20點(diǎn),A股共有458家上市公司發(fā)布2019年年報(bào)。349家上市公司在年報(bào)發(fā)布的同時(shí),對(duì)外披露了2019年利潤(rùn)分配預(yù)案,占比達(dá)到76.2%。其中,348家上市公司擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅,比例接近100%?,F(xiàn)金分紅成為已披露2019年利潤(rùn)分配預(yù)案上市公司的標(biāo)配。

    現(xiàn)金分紅為主

    從現(xiàn)金分紅力度看,每10股派發(fā)現(xiàn)金股利超過(guò)1元的上市公司有241家,占比達(dá)到69.25%。超過(guò)3元的有92家,占比達(dá)到26.36%。超過(guò)5元的有45家,占比達(dá)到12.89%。海螺水泥(00914)、中國(guó)平安(02318)、濟(jì)川藥業(yè)、招商銀行(03968)、中國(guó)太保(02601)、深南電路、西藏藥業(yè)、萬(wàn)科A、中信特鋼、雙匯發(fā)展等18家上市公司每10股派發(fā)現(xiàn)金股利超過(guò)10元。

    從行業(yè)分布看,計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)共有44家上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅,化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)共有25家,非金屬礦物制品業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)各有21家。這些行業(yè)涉及現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量居前。

    值得注意的是,多數(shù)上市公司在發(fā)布2019年利潤(rùn)分配方案的同時(shí),還對(duì)外披露了未來(lái)幾年的分紅回報(bào)規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容,不少公司表示未來(lái)幾年將維持“大手筆”現(xiàn)金分紅態(tài)勢(shì)。

    舉例來(lái)看,奧士康近日對(duì)外發(fā)布2019年年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.76億元,同比增長(zhǎng)1.84%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.68億元,同比增長(zhǎng)11.98%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)。公司同日披露未來(lái)三年分紅回報(bào)規(guī)劃公告稱(chēng),未來(lái)三年(2020-2022年)股利分配主要采用現(xiàn)金股利的方式,目標(biāo)比例為公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十。同時(shí)公司根據(jù)累計(jì)可供分配利潤(rùn)、公積金及現(xiàn)金流狀況,在考慮現(xiàn)金分紅優(yōu)先及保證公司股本規(guī)模合理的前提下,可以采用發(fā)放股票股利方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。

    高送轉(zhuǎn)明顯遇冷

    與上述大規(guī)?,F(xiàn)金分紅不同,發(fā)布2019年年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司寥寥無(wú)幾。Wind數(shù)據(jù)顯示,上述已發(fā)布2019年利潤(rùn)分配方案的上市公司中,47家上市公司擬在報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行高送轉(zhuǎn),占比僅為13.5%。其中,46家擬在高送轉(zhuǎn)的同時(shí),還進(jìn)行現(xiàn)金分紅。這些公司發(fā)布預(yù)案后,股價(jià)隨即出現(xiàn)大幅拉升。

    不少發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司為次新股。這些公司由于送轉(zhuǎn)比例較大,發(fā)布預(yù)案后,隨即就收到交易所關(guān)注函或問(wèn)詢(xún)函。

    舉例來(lái)看,主營(yíng)維生素類(lèi)保健食品和咖啡因類(lèi)食品添加劑的上市公司新諾威,于2019年3月登陸創(chuàng)業(yè)板。公司于近日發(fā)布2019年年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.57億元,同比增長(zhǎng)1.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.73億元,同比增長(zhǎng)22.05%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.4元(含稅),同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增11股,成為目前為止2019年年報(bào)高送轉(zhuǎn)力度最大的上市公司。新諾威在發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的當(dāng)晚,就收到了深交所下發(fā)的關(guān)注函。

    公司在回復(fù)交易所關(guān)注函時(shí)指出,除2019年首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行5000萬(wàn)股新股外,公司股本自整體變更以來(lái)未進(jìn)行過(guò)任何形式的增加,公司認(rèn)為相對(duì)于目前經(jīng)營(yíng)規(guī)模,公司當(dāng)前股本規(guī)模較小。本次轉(zhuǎn)增的實(shí)施能夠壯大股本規(guī)模,使股本規(guī)模與公司目前發(fā)展階段相匹配,具有必要性。

    從已發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司業(yè)績(jī)看,多數(shù)發(fā)布高送轉(zhuǎn)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率較高。以開(kāi)爾新材為例,2019年度,公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.85億元,同比增長(zhǎng)136.66%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)5785.68萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)180.94%。公司擬以2019年12月31日的公司總股本為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.62元(含稅),同時(shí)以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

    需與經(jīng)營(yíng)情況匹配

    從A股目前的股息率看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月27日收盤(pán),A股近12個(gè)月以來(lái),股息率超過(guò)1%的僅有1204家,占目前A股總數(shù)量不足三成;股息率超過(guò)3%的有360家,占比不足一成;超過(guò)5%的僅有121家,10%的僅有11家。1042家上市公司近12個(gè)月股息率為0,說(shuō)明近一年來(lái)近三成上市公司對(duì)股東“一毛未拔”。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林表示,上市公司是否應(yīng)該現(xiàn)金分紅,要視公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展階段而定。成長(zhǎng)性較好的科技類(lèi)公司需要更多的資金投入未來(lái)的研發(fā)活動(dòng)中去,很少進(jìn)行現(xiàn)金分紅,股東也是能理解的。

    對(duì)于現(xiàn)金分紅對(duì)股價(jià)的影響,盤(pán)和林指出,短期內(nèi),實(shí)施現(xiàn)金分紅的公司股價(jià)會(huì)下跌至除權(quán)價(jià),投資者稅后得到的分紅現(xiàn)金少于股價(jià)下跌得到的現(xiàn)金,特別是短期投資者這種情況更明顯。但是,根據(jù)股利貼現(xiàn)模型,分紅增加會(huì)相應(yīng)增加股票內(nèi)在價(jià)值估值?,F(xiàn)金分紅是上市公司對(duì)股東對(duì)現(xiàn)金回報(bào),可以反映上市公司盈利能力和公司治理水平等信息,更體現(xiàn)了上市公司對(duì)股東的重視程度。

    而針對(duì)高送轉(zhuǎn)的作用及目前的現(xiàn)狀,東北證券研究總監(jiān)付立春指出,對(duì)股本規(guī)模比較小的公司而言,高送轉(zhuǎn)是擴(kuò)大規(guī)模、改善股本結(jié)構(gòu)的重要手段。近年來(lái),高送轉(zhuǎn)被打壓逐漸趨冷,主要和很多上市公司將高送轉(zhuǎn)變成一種題材進(jìn)行股價(jià)炒作有關(guān)。但其實(shí),高送轉(zhuǎn)對(duì)公司基本面并沒(méi)有改善。高送轉(zhuǎn)本身并沒(méi)有問(wèn)題,但“填權(quán)”概念炒作過(guò)盛,才會(huì)有一系列監(jiān)管措施出臺(tái)。

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