中國通號(hào)：借力資本市場為央企科創(chuàng)新形象“打樣”

    本報(bào)記者 杜雨萌

    2019年7月22日，科創(chuàng)板在眾多投資者的期盼中于上海黃浦江畔鳴鑼開市，這也意味著首批登陸科創(chuàng)板的25家上市公司正式開市交易。如今十個(gè)月時(shí)間已過，雖然科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量突破至百家以上，但其中，無論是從科創(chuàng)板首批上市企業(yè)之一、首個(gè)在科創(chuàng)板“嘗鮮”央企，或是科創(chuàng)板中首個(gè)“A+H”股公司中的哪一角度來看，中國通號(hào)的存在，都可以說是特別且極具代表性的。

    回看當(dāng)初的選擇，中國通號(hào)董事長周志亮在接受《證券日報(bào)》記者專訪時(shí)表示，盡管中國通號(hào)已于2015年登陸港股，但去年回歸科創(chuàng)板上市，仍為中國通號(hào)的創(chuàng)新發(fā)展打開新篇章。

    A面考量+B面需求

    定了，重回科創(chuàng)板

    自2018年11月5日，高層領(lǐng)導(dǎo)人在首屆進(jìn)博會(huì)上宣布在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制后，關(guān)于它的一舉一動(dòng)都被市場給予高度關(guān)注。而設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，不僅成為落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國戰(zhàn)略、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重大改革舉措，同時(shí)，也是完善資本市場基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場活力和保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要安排。

    周志亮告訴《證券日報(bào)》記者，對(duì)于中國通號(hào)來說，當(dāng)時(shí)選擇重回A股，主要是出于以下幾方面考慮：一是為了積極響應(yīng)國家資本市場制度改革號(hào)召。彼時(shí)，科創(chuàng)板已作為資本市場頂層制度來設(shè)計(jì)推動(dòng)，具有較強(qiáng)的國家戰(zhàn)略意義和良好的市場效應(yīng)。作為中央企業(yè)，中國通號(hào)希望通過此次在科創(chuàng)板上市，發(fā)揮中央企業(yè)表率和引領(lǐng)作用；二是中國通號(hào)希望借力科創(chuàng)板，進(jìn)一步樹立中央企業(yè)科技創(chuàng)新形象，全面增強(qiáng)中央企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、國際市場競爭力提升等方面的影響力；三是雖然中國通號(hào)于2015年登陸香港聯(lián)合交易所，但股權(quán)集中度依然較高，仍有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。所以，選擇重回科創(chuàng)板也是為了進(jìn)一步改善公司治理結(jié)構(gòu)、提升市場競爭力。

    當(dāng)然，除了上述偏向于改善型的訴求外，對(duì)于當(dāng)時(shí)的中國通號(hào)來說，“謀新、謀變”，成為其選擇科創(chuàng)板的又一理由。

    將時(shí)間軸拉回至上市前，彼時(shí)，中國通號(hào)已成為我國軌道交通控制系統(tǒng)行業(yè)龍頭，并且還是能夠獨(dú)立生產(chǎn)軌道交通控制系統(tǒng)全套核心產(chǎn)品的高端裝備生產(chǎn)企業(yè)，而對(duì)于一家科技企業(yè)而言，沒有一項(xiàng)創(chuàng)新是能離開資金支持的。

    周志亮坦言，除了上述考慮外，中國通號(hào)選擇回歸科創(chuàng)板上市，還是希望能借助資本的力量，推動(dòng)公司的科技創(chuàng)新。

    周志亮進(jìn)一步解釋，首先，科技創(chuàng)新是一個(gè)長周期且高投入的過程，研發(fā)投入對(duì)于任何一家科技企業(yè)來說都是相當(dāng)重要的一環(huán)，往往決定其產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)出結(jié)果和品質(zhì)。而科創(chuàng)板的定位又是鼓勵(lì)那些在關(guān)鍵領(lǐng)域通過持續(xù)研發(fā)投入、突破核心技術(shù)并已商業(yè)化運(yùn)營的公司掛牌上市，這與我們自身的訴求相契合；其次，通過在科創(chuàng)板上市，還能進(jìn)一步引入戰(zhàn)略投資者為公司提供智力和技術(shù)支持，并借助科創(chuàng)板制度創(chuàng)新推動(dòng)體制機(jī)制創(chuàng)新，從而激發(fā)企業(yè)活力，進(jìn)一步提升企業(yè)的全球競爭力；最后，此舉還能幫助中國通號(hào)打造境內(nèi)融資平臺(tái)、提升融資效率。

    壓力與動(dòng)力并存

    推動(dòng)企業(yè)提升“戰(zhàn)斗力”

    對(duì)于自帶光環(huán)的科創(chuàng)板首家“A+H”股公司來說，如何評(píng)價(jià)兩個(gè)市場間的差異，也成為眾多投資者最為關(guān)心的問題。

    “科創(chuàng)板的體制創(chuàng)新是特點(diǎn)，科技創(chuàng)新是本質(zhì)。”周志亮分析稱，從市場角度講，H股和A股兩個(gè)市場都是催生企業(yè)發(fā)展的重要力量，但特點(diǎn)各有不同。比如，H股更便于企業(yè)國際化發(fā)展，而科創(chuàng)板則是為國家基礎(chǔ)創(chuàng)新、自主創(chuàng)新提供支持；再比如審批方面，H股可能會(huì)更多地關(guān)注企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力及業(yè)績表現(xiàn)，而科創(chuàng)板則更加關(guān)注科技含量，同時(shí)，要求企業(yè)的產(chǎn)品特點(diǎn)鮮明、體現(xiàn)創(chuàng)新。

    結(jié)合其2019年的經(jīng)營業(yè)績來看，數(shù)據(jù)顯示，中國通號(hào)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入416.46億元，同比增長4.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤41.77億元，同比增長12.38%。整體上看，中國通號(hào)的經(jīng)營業(yè)績不僅再創(chuàng)新高，發(fā)展質(zhì)量亦穩(wěn)步提升。

    周志亮表示，從去年公司的實(shí)際情況看，通過在科創(chuàng)板上市，中國通號(hào)進(jìn)一步將自身推向了更廣闊的市場和舞臺(tái)，并向資本市場和社會(huì)公眾展示了令人信賴的管理團(tuán)隊(duì)和高透明度的治理結(jié)構(gòu)等積極形象，這一點(diǎn)也使得中國通號(hào)在面對(duì)新市場、開拓新業(yè)務(wù)時(shí)，贏得了更多客戶的認(rèn)同與信任，對(duì)公司業(yè)務(wù)拓展正在發(fā)揮著積極的作用。

    當(dāng)談及與目前科創(chuàng)板的百余家“硬科技”企業(yè)同臺(tái)競技感想時(shí)，周志亮直言，作為高科技企業(yè)，雖然壓力一直都在，但從另一角度來看，壓力更是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力。未來，中國通號(hào)將通過持續(xù)的改革創(chuàng)新，充分利用國資委關(guān)于國資國企改革的各項(xiàng)政策紅利，將壓力實(shí)實(shí)在在轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展的動(dòng)能，同時(shí)，公司也會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)同科創(chuàng)板公司之間的交流和學(xué)習(xí)，以此尋求更多的發(fā)展機(jī)遇。

    值得關(guān)注的是，對(duì)于當(dāng)前緊鑼密鼓推進(jìn)地國企改革來說，無論是此前國資委發(fā)布的政策文件，或是國資委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的多次公開表態(tài)，“借力資本市場”推進(jìn)國企改革，似乎已成為一定的共識(shí)。

    譬如，作為繼國企改革“雙百行動(dòng)”“區(qū)域性綜改試驗(yàn)”后的又一國企改革專項(xiàng)工程，國資委于4月27日正式公布已完成改革方案備案的204戶“科改示范企業(yè)”名單，而在這之中，不乏多家A股上市及新三板企業(yè)。

    與此同時(shí)，《證券日報(bào)》記者注意到，在此次國資委圈出的“科改示范企業(yè)”名單中，中國通號(hào)旗下的卡斯柯信號(hào)有限公司和通號(hào)城市軌道交通技術(shù)有限公司亦位列其中。

    在周志亮看來，此次“科改示范行動(dòng)”重點(diǎn)推動(dòng)部分中央企業(yè)和地方國有企業(yè)科技型子企業(yè)在完善公司治理、市場化選人用人、強(qiáng)化激勵(lì)約束等方面探索創(chuàng)新、取得突破，以打造一批國有科技型企業(yè)改革樣板和自主創(chuàng)新尖兵，而這將有利于推動(dòng)國有科技型企業(yè)實(shí)現(xiàn)科技突破，打造符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求的國有科技企業(yè)。