股中“貴族”的AB面

    如果要在白酒中找一個貴族，那一定是貴州茅臺；如果要在A股中找一個貴族，那一定還是貴州茅臺，而且“貴”得名副其實。但這個股中“貴族”，除了是價值投資的標桿，也無意間將近半數(shù)投資者拒之門外。

    茅臺的“貴”并非市盈率的虛高，而是讓普通人高攀不起的股價與酒價。6月1日，是茅臺股東大會的股權(quán)登記日，茅臺股價再創(chuàng)歷史新高，上漲3.87%，股價收于1419.50元，也就是說，以6月1日價格來算，股民入手貴州茅臺股票的起步價已超14萬元；同日，飛天茅臺市場指導(dǎo)價1499元/瓶，記者從酒商處獲悉，其市場價格為2380元/瓶。

    以可對比數(shù)據(jù)更具體化來看，2019年3月發(fā)布的投資者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，A股中10萬元以下的投資者占比40.9%；另外，從居民收入可比角度考慮，李克強總理在兩會上剛剛點出“我國有6億人每個月的收入也就1000元”。茅臺的每手價格與酒價分別對比10萬元與1000元均高出不少，粗略來說，可以用“半數(shù)A股股民買不起一手茅臺股，半數(shù)國人月收入買不起一瓶茅臺酒”來形容茅臺的“貴”。

    但從投資角度，機構(gòu)股民幾乎清一色看好茅臺并堅定持股，分析師對茅臺股票的目標價一浪高過一浪，而且貴州茅臺也向來以分紅大方著稱。這樣一個大多數(shù)股民連參與資格都沒有的股票，確確實實是少有的市場公認的好股票。

    在市場上，雖然沒能兌現(xiàn)“做一個讓老百姓喝得起的酒”的承諾，但是茅臺確實不敢漲價而且用盡各種招數(shù)控價；而在股票上，茅臺則“惜股如金”，即使在前幾年“高送轉(zhuǎn)”火熱的時代，茅臺也鮮見拆股之舉，于是在股吧和論壇，不乏“茅臺什么時候高送轉(zhuǎn)，我想?yún)⑴c，但資金不夠”、“有多少股民在癡心等待貴州茅臺高送轉(zhuǎn)”等討論。

    不得不說，前幾年“高送轉(zhuǎn)”炒作之風得到有效打壓，以及近幾年投資者對價值股的愈加重視。A股高價股數(shù)量已經(jīng)越來越多，而且高價股的屬性也發(fā)生了翻天覆地的變化，恰恰是基本面好、高成長性成為了百元股等高價股的基本屬性。

    茅臺股價已經(jīng)絕對是A股高價股的一面旗幟，也有了“茅臺上市實際上就是一張很好的名片”的說法。類似不拆股的典型則是“股神”巴菲特，目前伯克希爾·哈撒韋股價高達27.86萬美元，巴菲特很早就在做著篩選客戶的工作，而高價無疑是一個很好的過濾器，這其中的一大好處既是對客戶的逆選擇。買得起1股伯克希爾·哈撒韋的客戶，多數(shù)也不會因為股價短期下跌而要做很多解釋工作。

    可以明顯看到，高價茅臺的背后，聚集的是“抱團的機構(gòu)”與忠實的“茅粉”，以至于每年的茅臺股東大會，也都被投資者稱為“朝圣”之旅，是A股公司股東大會中唯一在人氣上與伯克希爾·哈撒韋相似的公司。

    但不同的是，很多美國投資者是可以持有1股伯克希爾·哈撒韋股票，這樣也一定程度保障了投資者參與、分享優(yōu)質(zhì)公司成長的權(quán)利。另外，針對高價股普通投資者無法參與的狀況，美國部分機構(gòu)也宣布了允許投資者購買部分股票，即可以零星持股的做法來降低“貴族”門檻。

    那么，在A股是否也可以考慮“1股茅臺”的可能性？從而改變將普通股民拒之門外的局面，參與優(yōu)質(zhì)股的經(jīng)歷，無疑也是改變部分投資者“忽略內(nèi)在價值，看重股價絕對高低”的一大助力。