醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)迎需求高峰 魚(yú)躍醫(yī)療前三季度凈利潤(rùn)倍增

    本報(bào)記者 蘭雪慶

    10月22日，魚(yú)躍醫(yī)療發(fā)布的2020年三季報(bào)稱，今年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.5億元、歸母凈利潤(rùn)15.1億元，較上年同期增長(zhǎng)36.33%、111.84%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.3億元、歸母凈利潤(rùn)3.91億元，較上年同期增長(zhǎng)35.34%、117.7%。

    魚(yú)躍醫(yī)療表示，其營(yíng)收同比增長(zhǎng)，主要是公司常規(guī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)開(kāi)展良好，同時(shí)部分產(chǎn)品受疫情影響出貨量大幅增加所致；報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)1788.13%，主要是本期公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，銷售回款狀態(tài)不斷優(yōu)化且采用現(xiàn)款發(fā)貨的業(yè)務(wù)模式占比提升所致。

    談及疫情防控常態(tài)下國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的景氣度，中國(guó)醫(yī)療器械協(xié)會(huì)專委會(huì)研究主任許佳銳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“國(guó)內(nèi)外疫情促進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械需求的大幅增加及重視程度的提升，尤其是與呼吸、檢測(cè)、應(yīng)急防控、重癥病房建設(shè)及健康防護(hù)相關(guān)產(chǎn)品方面，將在市場(chǎng)擴(kuò)容及基層下沉過(guò)程中迎來(lái)需求高峰。”

    高毛利抗“疫”類產(chǎn)品出貨劇增

    魚(yú)躍醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售及提供相關(guān)解決方案，其產(chǎn)品主要集中在醫(yī)用呼吸與供氧、家用醫(yī)療及慢病管理、院內(nèi)外消毒感控、手術(shù)與眼科器械及中醫(yī)器械等領(lǐng)域，其中，家用醫(yī)療、醫(yī)用呼吸與供氧、醫(yī)用臨床三大核心產(chǎn)品的營(yíng)收占比超90%，是公司主要盈利來(lái)源。

    中泰證券研報(bào)分析，公司第三季度業(yè)績(jī)較上半年有進(jìn)一步提速，主要是海外疫情暴發(fā)下無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)等呼吸類產(chǎn)品、紅外額溫槍等疫情相關(guān)品種銷量持續(xù)保持高位，以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)家用器械、臨床手術(shù)器械等品種銷售快速恢復(fù)。

    公司于近年來(lái)，接連完成了對(duì)上械集團(tuán)、上海中優(yōu)、德國(guó)曼吉士Metrax的收購(gòu)，參股美諾醫(yī)療AmsinoMedical進(jìn)一步豐富臨床產(chǎn)品，并在2019年參股江蘇視準(zhǔn)醫(yī)療器械有限公司，對(duì)隱形眼鏡產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局；此外，公司于2020年初完成對(duì)蘇州六六視覺(jué)科技股份有限公司的并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)眼科醫(yī)療器械跨越門(mén)檻式的技術(shù)積淀，其在細(xì)分領(lǐng)域的布局逐步深入。

    今年上半年，因國(guó)內(nèi)外疫情防控以及患者治療的廣泛需要，魚(yú)躍醫(yī)療無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)等呼吸類、紅外額溫槍、血氧儀等檢測(cè)類與消毒感控類疫情防控產(chǎn)品出貨量增幅較大。受益于部分高毛利抗疫類產(chǎn)品的出貨量劇增，及常規(guī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)回到良性軌道，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.2億元、凈利潤(rùn)11.2億元，分別同比大增36.74%、109.86%。

    據(jù)東吳證券朱國(guó)廣、劉闖分析，魚(yú)躍醫(yī)療三季度各板塊常規(guī)業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，主要產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，高毛利的抗“疫”產(chǎn)品帶動(dòng)了公司整體毛利率的增長(zhǎng)，公司前三季度整體毛利率為56.03%，同比增加14.13個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平顯著提升。公司抗“疫”產(chǎn)品出口大幅增加，在有力支持國(guó)外戰(zhàn)疫的同時(shí)，品牌建設(shè)進(jìn)一步加速，預(yù)計(jì)產(chǎn)品滲透率將顯著提升，給公司未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。

    值得一提的是，基于今年以來(lái)公司各板塊常規(guī)業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，主要產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，兼有前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇^大且剩余部分訂單仍在逐步交付等因素，魚(yú)躍醫(yī)療對(duì)2020年全年業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)稱，預(yù)計(jì)今年累計(jì)凈利潤(rùn)約16.56億元-17.31億元，較上年同期增長(zhǎng)120%-130%。

    醫(yī)療器械行業(yè)維持高景氣度    

    自2008年上市以來(lái)，魚(yú)躍醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)兼并將業(yè)務(wù)范圍從家用醫(yī)療器械向臨床醫(yī)療器械板塊滲透，公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)快速提升。而通過(guò)外延式擴(kuò)張進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合也逐漸成為了國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)發(fā)展的主流途徑。

    對(duì)此，許佳銳告訴記者：“隨著帶量采購(gòu)、兩票制等醫(yī)改政策推行，醫(yī)療器械行業(yè)的并購(gòu)重組將進(jìn)一步加劇。據(jù)眾成醫(yī)械研究院統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)共發(fā)生并購(gòu)交易34起，總交易金額達(dá)到63.54億元。重點(diǎn)領(lǐng)域大多集中在體外診斷、診斷類醫(yī)療設(shè)備和心血管耗材。其中，心血管耗材并購(gòu)3起，交易金額19.02億元；體外診斷并購(gòu)8起，交易金額24.64億元；醫(yī)療設(shè)備并購(gòu)12起，交易金額10.43億元。疫情防控常態(tài)下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)兼并重組進(jìn)入高潮，且跨界并購(gòu)成為趨勢(shì)。”

    醫(yī)療健康研究員楊靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也表示：“未來(lái)醫(yī)療器械企業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆耐度谫Y看，截至2020年三季度，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域投融資事件接近200件，遠(yuǎn)超去年全年的109件；從IPO情況看，截至2020年三季度，國(guó)內(nèi)共有18家醫(yī)療器械上市，超過(guò)2019年全年的14家，資本市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域的青睞程度持續(xù)提高。”

    綜合來(lái)看，受國(guó)內(nèi)醫(yī)改政策及海外疫情防控物資需求拉動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)維持著較高的景氣度。談及國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的發(fā)展前景，清暉智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示：“從當(dāng)前國(guó)內(nèi)外疫情形勢(shì)看，國(guó)內(nèi)相關(guān)醫(yī)療器械企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間廣闊，未來(lái)成長(zhǎng)空間和業(yè)績(jī)確定性較高，同時(shí)景氣度有望一直持續(xù)到全球疫情防控結(jié)束，后續(xù)或仍會(huì)有非常大的增長(zhǎng)動(dòng)力。”

    在楊靂看來(lái)，在三四季度全球流感高發(fā)與新冠防范加強(qiáng)的趨勢(shì)下，海內(nèi)外核酸檢測(cè)試劑、核酸檢測(cè)儀器等產(chǎn)品需求將保持高位，并將成為醫(yī)療器械領(lǐng)域后續(xù)最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。在醫(yī)療“新基建”以及公共衛(wèi)生應(yīng)急體系建設(shè)要求下，環(huán)ICU醫(yī)療設(shè)備將迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的重大機(jī)遇。

（編輯 孫倩）