創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制引入“源頭活水” 助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效

    本報(bào)記者 趙琳

    截至7月1日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制IPO受理企業(yè)已達(dá)142家，廣東以31家企業(yè)的數(shù)量排名第一，其中19家為深圳企業(yè)。

    作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，深圳本土企業(yè)英諾激光十分幸運(yùn)地搭乘了這趟“頭班車”。2019年6月28日，英諾激光首次披露了招股說(shuō)明書(shū)；2020年6月22日，公司披露了新的招股說(shuō)明書(shū)。

    兩份招股說(shuō)明書(shū)的背后，是創(chuàng)業(yè)板從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變。“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制是我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的重要舉措，為資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造了新的契機(jī)。我們希望能夠抓住此次改革契機(jī)，借力資本市場(chǎng)，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。”英諾激光董秘張鵬程在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，在精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件、增加制度包容性的同時(shí)，強(qiáng)化了信息披露責(zé)任，加大了違法懲罰力度。中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院新經(jīng)濟(jì)研究所執(zhí)行所長(zhǎng)周順波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“注冊(cè)制為成長(zhǎng)型企業(yè)注入更多資金‘源頭活水’，提供了更完善的資本支持平臺(tái)。改革有利于篩選出新模式、新業(yè)態(tài)、高成長(zhǎng)的企業(yè)，有助于資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

    服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

    推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

    《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》明確指出：“創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支付傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。”

    在此指導(dǎo)思想下，不再把企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小、是否盈利作為首次發(fā)行上市的硬條件，而是綜合考慮凈利潤(rùn)、營(yíng)收、預(yù)計(jì)市值等成長(zhǎng)性指標(biāo)做出判斷。

    深圳大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)研究中心教授郭茂佳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，有望讓更多的成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)上市，可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新動(dòng)能。同時(shí)，與核準(zhǔn)制相比，注冊(cè)制的最大亮點(diǎn)在于優(yōu)勝劣汰。一方面能夠促進(jìn)優(yōu)秀公司快速、高效地利用資本市場(chǎng)籌資，實(shí)現(xiàn)優(yōu)中更優(yōu)；另一方面也會(huì)讓劣質(zhì)公司無(wú)處遁形，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效助一臂之力。”

    作為英諾激光的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，英諾激光一旦登陸資本市場(chǎng)，啟賦資本也將迎來(lái)收獲期。啟賦資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)傅哲寬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制提高了創(chuàng)新企業(yè)上市的效率，助力小微企業(yè)解決融資難，有利于引導(dǎo)創(chuàng)新企業(yè)在一二級(jí)市場(chǎng)的融資，也有利于推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)去投資更有成長(zhǎng)潛力的早期項(xiàng)目，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

    “注冊(cè)制對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新性也更加包容，鼓勵(lì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的融合，有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。”傅哲寬同時(shí)稱。

    在首批IPO受理企業(yè)中，基石資本投資的易點(diǎn)天下也在其列。基石資本董事長(zhǎng)張維在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)于外部融資依賴度高的企業(yè)和高科技密集行業(yè)的企業(yè)，股權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展能夠促進(jìn)創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制將引導(dǎo)資本進(jìn)入高新技術(shù)領(lǐng)域，高新技術(shù)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，并推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”

    加強(qiáng)治理水平

    提升上市公司質(zhì)量

    為保證創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制穩(wěn)步推行，深交所發(fā)布了《上市公司紀(jì)律處分實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)》。深交所表示，此舉意在進(jìn)一步壓實(shí)違法違規(guī)責(zé)任，督促市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，更好推進(jìn)透明交易所建設(shè)，護(hù)航創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    深圳市公司治理研究會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張長(zhǎng)青在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，應(yīng)該看作公司治理標(biāo)準(zhǔn)的提升，或者‘公司治理2.0版’的出臺(tái)，是從行政型治理向經(jīng)濟(jì)型治理的轉(zhuǎn)型。在注冊(cè)制下，上市公司更傾向于是一種先松后緊的狀態(tài)，上市之后的監(jiān)管權(quán)力主要交給市場(chǎng)，讓投資人、證券機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各司其職，共同治理。”

    張長(zhǎng)青認(rèn)為，注冊(cè)制的核心是信息披露，這意味著把上市的環(huán)節(jié)交給市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板公司多為中小科技型企業(yè)，公司發(fā)展依賴于人力資源、技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，完善的治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制有助于實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策與有效監(jiān)督，提升其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，培育其長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展。

    “公司治理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，也是注冊(cè)制改革的重點(diǎn)之一，一系列基礎(chǔ)制度改革有望推動(dòng)上市公司更加專注主業(yè)經(jīng)營(yíng)、建立完善內(nèi)部控制制度，整體提升公司治理水平。”平安證券首席宏觀策略分析師魏偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，強(qiáng)化信息披露監(jiān)督、加大信披違規(guī)處罰力度等都將在一定程度上引導(dǎo)上市公司提升信息披露質(zhì)量、激勵(lì)企業(yè)完善公司治理機(jī)制，促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)更專業(yè)、負(fù)責(zé)地指導(dǎo)上市公司規(guī)范發(fā)展。

    傅哲寬認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，上市審核規(guī)則更加透明，重視信息披露，引導(dǎo)創(chuàng)新企業(yè)的規(guī)范化管理水平，有利于推動(dòng)企業(yè)用更符合資本市場(chǎng)規(guī)則的方式創(chuàng)新發(fā)展，也有助于上市公司優(yōu)勝劣汰，更好地提升上市公司質(zhì)量。

    深圳創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)

    迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇

    除英諾激光外，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制IPO受理企業(yè)中還有不少深圳企業(yè)，無(wú)疑體現(xiàn)出深圳的硬實(shí)力。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，深圳擁有科技型企業(yè)超過(guò)3萬(wàn)家，通過(guò)深入實(shí)施國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)培育計(jì)劃，深圳的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)總量超過(guò)1.7萬(wàn)家，居廣東省第一、全國(guó)大中城市第二。

    張鵬程對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，既是我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革的標(biāo)志性舉措，也是深圳乃至全國(guó)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)登上更廣闊的舞臺(tái)上的契機(jī)。作為深圳本土企業(yè)，如果我們有幸能見(jiàn)證并親歷這次改革，將會(huì)倍感驕傲。同時(shí)，我們也將不斷增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，為我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)奉獻(xiàn)自己的一份力量。”

    郭茂佳表示：“深圳良好的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新環(huán)境，孵化出了數(shù)量眾多、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)。未來(lái)，大批量的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)率先通過(guò)注冊(cè)制入列創(chuàng)業(yè)板，將會(huì)產(chǎn)生巨大的示范效應(yīng)，不僅會(huì)進(jìn)一步激發(fā)廣東本土企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的熱情，而且也會(huì)促使更多的全國(guó)乃至全球的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)一步云集廣東。”

    “深圳作為中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范市，到2030年的目標(biāo)是要打造‘全球創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)業(yè)之都’，創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革，將為這一目標(biāo)添薪續(xù)力。”周順波表示。