背離正股炒作可轉(zhuǎn)債 深交所持續(xù)警示投資風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 姜楠

    近期部分可轉(zhuǎn)債大幅波動(dòng)，價(jià)格走勢(shì)已嚴(yán)重背離正股，引起市場(chǎng)各方關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)深市128只可轉(zhuǎn)債平均上漲7.84%，其中10只漲幅超過(guò)50%，“新天轉(zhuǎn)債”“橫河轉(zhuǎn)債”“通光轉(zhuǎn)債”一度漲幅超過(guò)150%。

    對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債交易存在較為明顯的市場(chǎng)炒作特征，主要涉及疫情防控、特高壓、燃料電池、特斯拉、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等熱門(mén)題材。對(duì)于漲幅較大的可轉(zhuǎn)債，深交所也提示投資者高度注意風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)再將其視為安全性較高的債券類(lèi)品種。

    綜合近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情況看，深市可轉(zhuǎn)債交易顯露以下特征：一是部分可轉(zhuǎn)債漲幅已嚴(yán)重偏離正股，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率大幅上升，其中“橫河轉(zhuǎn)債”一度高達(dá)187.15%；二是從交易者結(jié)構(gòu)上看，主要買(mǎi)入力量中個(gè)人投資者占比超過(guò)九成，其中七成為中小散戶，羊群效應(yīng)明顯，機(jī)構(gòu)投資者交易占比不足一成，其中基金、企業(yè)年金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者則逢高大量減持；三是交易行為超短線特征明顯，近八成交易為當(dāng)日買(mǎi)入、當(dāng)日賣(mài)出的“T+0”回轉(zhuǎn)交易；四是部分可轉(zhuǎn)債交易中存在個(gè)別投資者利用資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)施盤(pán)中拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易行為，惡意影響市場(chǎng)價(jià)格，誤導(dǎo)其他投資者交易?？傮w來(lái)看，部分可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為高度投機(jī)的標(biāo)的，喪失了下可保本、上可獲得股價(jià)上漲收益的“可攻可守”屬性，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已遠(yuǎn)超正股。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作情況已經(jīng)引起深交所高度重視，并采取多項(xiàng)監(jiān)管措施，加強(qiáng)盤(pán)中實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)漲跌異?？赊D(zhuǎn)債交易開(kāi)展專項(xiàng)核查，持續(xù)做好上市公司信息披露監(jiān)管工作，充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，降低市場(chǎng)熱度，定期向市場(chǎng)披露炒作較為嚴(yán)重的可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管動(dòng)態(tài)，督促會(huì)員向投資者充分揭示可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者理性交易，審慎參與，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    此外，業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者保持理性，正視可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)。一是可轉(zhuǎn)債存在強(qiáng)制贖回風(fēng)險(xiǎn)。可轉(zhuǎn)債《募集說(shuō)明書(shū)》普遍約定，正股連續(xù)30個(gè)交易日中至少15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)債。3月份有5只可轉(zhuǎn)債實(shí)施強(qiáng)制贖回，另有24只可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)價(jià)格贖回條件，一旦贖回，部分以高溢價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債的投資者可能面臨較大損失；二是炒作退潮后正股價(jià)格可能迅速回歸基本面。個(gè)別公司存在蹭熱點(diǎn)特征，一旦炒作熱度降低，正股出現(xiàn)較大回落，可轉(zhuǎn)債將同步下跌，部分轉(zhuǎn)股溢價(jià)較高個(gè)券的下跌幅度可能遠(yuǎn)超正股。