受疫情影響上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管安排明確

    對(duì)于上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目中標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)受疫情影響情況，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人5月15日表示，對(duì)確受疫情影響的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，在業(yè)績(jī)承諾要求、重組方案調(diào)整等方面作出妥善監(jiān)管安排，鼓勵(lì)上市公司通過并購(gòu)重組提升業(yè)績(jī)、提高質(zhì)量。分析人士指出，在并購(gòu)重組政策紅利下，并購(gòu)重組規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

    充分評(píng)估

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對(duì)確受疫情影響的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，在業(yè)績(jī)承諾要求、重組方案調(diào)整等方面作出妥善監(jiān)管安排，鼓勵(lì)上市公司通過并購(gòu)重組提升業(yè)績(jī)、提高質(zhì)量。這是新形勢(shì)對(duì)監(jiān)管部門的新要求，是完全有必要的。

    一方面，對(duì)于已受理處于審核階段的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，上市公司及相關(guān)方應(yīng)充分評(píng)估并披露標(biāo)的資產(chǎn)受疫情影響的具體情況，包括但不限于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，預(yù)測(cè)期收入、凈利潤(rùn)的可實(shí)現(xiàn)性，以及估值和交易作價(jià)的具體影響；如交易雙方有業(yè)績(jī)承諾、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)等安排的，雙方應(yīng)當(dāng)對(duì)業(yè)績(jī)承諾、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的相關(guān)約定進(jìn)行充分評(píng)估，協(xié)商是否需進(jìn)行調(diào)整。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行專項(xiàng)核查、審慎評(píng)估，并發(fā)表明確意見。

    另一方面，因受疫情影響確需調(diào)整標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)論、交易作價(jià)或者業(yè)績(jī)承諾的，上市公司根據(jù)擬調(diào)整幅度依規(guī)重新履行董事會(huì)、股東大會(huì)等決策程序，但無須重新鎖價(jià)，重組項(xiàng)目可按程序繼續(xù)推進(jìn)審核，無須重新申報(bào)。上市公司及相關(guān)方經(jīng)評(píng)估認(rèn)為無需調(diào)整的，經(jīng)上市公司董事會(huì)同意后可繼續(xù)推進(jìn)重組進(jìn)程，原則上后續(xù)業(yè)績(jī)承諾履行期間不得再以疫情影響為由變更承諾業(yè)績(jī)金額、承諾履行安排等。

    同時(shí)，對(duì)于尚未受理的并購(gòu)重組項(xiàng)目，應(yīng)參照上述要求對(duì)疫情影響、交易作價(jià)、業(yè)績(jī)承諾等進(jìn)行充分評(píng)估，并在申報(bào)材料中專門反映。

    “由于疫情影響，部分公司業(yè)績(jī)下滑，原先承諾難以執(zhí)行，因此對(duì)并購(gòu)重組等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來較大影響，目前監(jiān)管措施允許其做出相應(yīng)調(diào)整，對(duì)疫情這種不可抗力因素做出相應(yīng)政策調(diào)整將有利于并購(gòu)重組的順利推進(jìn)。”申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明指出。

    揭示風(fēng)險(xiǎn)

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于尚處于業(yè)績(jī)承諾期的已實(shí)施并購(gòu)重組項(xiàng)目，標(biāo)的資產(chǎn)確實(shí)受疫情影響導(dǎo)致業(yè)績(jī)收入、利潤(rùn)等難以完成的，上市公司應(yīng)及時(shí)披露標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)受疫情影響的具體情況，分階段充分揭示標(biāo)的資產(chǎn)可能無法完成業(yè)績(jī)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

    在上市公司會(huì)同業(yè)績(jī)承諾方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)受疫情影響情況做出充分評(píng)估，經(jīng)雙方協(xié)商一致，嚴(yán)格履行股東大會(huì)等必要程序后，原則上可延長(zhǎng)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)承諾期或適當(dāng)調(diào)整承諾內(nèi)容，調(diào)整事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)在2020年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)確定后進(jìn)行。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就調(diào)整事項(xiàng)的合理性發(fā)表明確意見。

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，在放寬并購(gòu)重組政策同時(shí)，加強(qiáng)上市公司會(huì)計(jì)處理及信息披露的強(qiáng)度至關(guān)重要。上市公司監(jiān)管一方面強(qiáng)化信息披露，防止出現(xiàn)借助疫情和并購(gòu)重組概念興風(fēng)作浪，損害中小投資者利益；另一方面調(diào)整承諾內(nèi)容和安排要適度，要充分考慮上市公司和中小投資者利益，不能借此逃廢應(yīng)有義務(wù)。

    加強(qiáng)監(jiān)管和服務(wù)

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將指導(dǎo)協(xié)調(diào)證監(jiān)局、證券交易所，共同做好并購(gòu)重組項(xiàng)目的監(jiān)管和服務(wù)工作，進(jìn)一步加快審核進(jìn)度、提高審核效率，支持上市公司健康發(fā)展。

    值得關(guān)注的是，疫情期間，監(jiān)管服務(wù)不打烊，并購(gòu)重組審核持續(xù)推進(jìn)。其中，并購(gòu)重組委通過專線視頻會(huì)議方式，對(duì)部分公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。今年前四個(gè)月，并購(gòu)重組交易金額是去年同期的1.2倍。

    “政策紅利下，并不會(huì)因疫情影響，阻礙并購(gòu)重組的步伐。參考上一輪并購(gòu)重組規(guī)則放寬對(duì)市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)2020年并購(gòu)重組規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。”潘向東分析。