網(wǎng)下詢價行為違規(guī) 6家機構(gòu)領(lǐng)交易所監(jiān)管警示函

    受訪專家稱，前移問責關(guān)口體現(xiàn)監(jiān)管決心

    本報記者 昌校宇

    7月5日，包括上海嘉懇資產(chǎn)管理有限公司、上海赫富投資有限公司、上海銀葉投資有限公司、上海千象資產(chǎn)管理有限公司、上海玖鵬資產(chǎn)管理中心（有限合伙）、上海乘安資產(chǎn)管理有限公司在內(nèi)的6家網(wǎng)下報價機構(gòu)投資者被上交所出具監(jiān)管警示函。

    從監(jiān)管警示決定來看，上述6家公司在參與科創(chuàng)板新股網(wǎng)下詢價過程中，存在詢價決策流程不規(guī)范、報價結(jié)果缺少研究支持與合理解釋、內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)操作流程不完善等違反交易所業(yè)務(wù)規(guī)則與相關(guān)行業(yè)規(guī)范的行為。

    國浩律師（上海）事務(wù)所律師公惟韜對《證券日報》記者表示，上述6家公司的行為，不符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細則》對網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，違反了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》中有關(guān)風(fēng)險控制、內(nèi)部控制的相關(guān)規(guī)定，未能制定嚴格的風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制制度，未能合理報價，亦未能加強對定價和配售過程的管理。

    此外，《證券日報》記者梳理注意到，上述6家公司近一個月內(nèi)存在共同參與一家上市公司IPO，且報價一致的情況。該上市公司最終發(fā)行價格為13.33元/股，有效報價投資者數(shù)量為3265家，有效申購數(shù)量總和為726.95億股，上述領(lǐng)上交所監(jiān)管警示函的6家公司申購數(shù)量累計為4.6億股，且報價均為13.33元。

    “部分上市公司IPO網(wǎng)下發(fā)行時存在較嚴重的網(wǎng)下投資者報價一致性的問題，存在部分網(wǎng)下投資者串通報價的可能。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林向《證券日報》記者稱，出現(xiàn)上述情況或有兩方面因素：一方面，部分中小詢價機構(gòu)不具備專業(yè)、獨立的投研分析能力，更傾向于“抱團”；另一方面，串通報價確有可能使其以較低價格拿到合適的籌碼，獲得更大收益。

    “事實上，科創(chuàng)板的詢價機制遵循市場化、法治化導(dǎo)向，建立了以機構(gòu)投資者為參與主體的市場化詢價機制。”公惟韜表示，然而，部分機構(gòu)的行業(yè)專業(yè)性及執(zhí)業(yè)能力尚不到位，未能履行客觀、審慎的報價義務(wù)，亦未完善內(nèi)控水平，未能發(fā)揮科學(xué)報價的市場主體功能，對于資本市場具有較大的危害性，不利于市場的穩(wěn)定和價格的客觀，也不利于中小投資者合法權(quán)益的保障。

    值得一提的是，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳于近日印發(fā)《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》（以下簡稱《意見》），要求嚴格執(zhí)行“建制度、不干預(yù)、零容忍”的資本市場執(zhí)法九字方針。

    公惟韜認為，“上交所出具監(jiān)管警示函所釋放的監(jiān)管部門將大幅強化對新股報價監(jiān)管的信號，正是對《意見》精神的落實與遵循。”

    同時，證監(jiān)會于近日發(fā)布《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責的指導(dǎo)意見》，要求對存在項目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴格，內(nèi)部控制不完善等問題的證券服務(wù)機構(gòu)嚴格監(jiān)管，以提升相關(guān)機構(gòu)的內(nèi)控意識。常春林認為，“上交所及時出手，對網(wǎng)下投資者違規(guī)報價行為依法從嚴監(jiān)管，也體現(xiàn)了上交所著力提升監(jiān)管有效性，前移問責關(guān)口，對違規(guī)行為及時采取自律措施的決心。”

    常春林表示，通過對網(wǎng)下投資者違規(guī)報價行為依法從嚴監(jiān)管，建立常態(tài)化監(jiān)督檢查機制，一方面有利于對市場各類參與主體起到警示作用，督促其規(guī)范詢價決策流程，完善內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)操作流程，切實發(fā)揮機構(gòu)投資者專業(yè)定價能力；另一方面有利于引導(dǎo)構(gòu)建科學(xué)、獨立、客觀、審慎的新股發(fā)行承銷生態(tài)，維護市場健康穩(wěn)定發(fā)展，對于進一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，為未來全面實行注冊制夯實基礎(chǔ)均具有重要意義。

    “報價合規(guī)、客觀合理對于建設(shè)更加科學(xué)完備的資本市場法律體系和更加良好、穩(wěn)定的資本市場生態(tài)具有重要意義。”公惟韜建議，加強監(jiān)管部門的監(jiān)督，促使相關(guān)機構(gòu)提升自身執(zhí)業(yè)質(zhì)量，規(guī)范市場報價。