北交所指數(shù)和混合交易制度有望很快落地 專家稱這有利于吸引增量資金和提升價值發(fā)現(xiàn)功能

    本報記者 孟珂

    5月10日，證監(jiān)會副主席王建軍接受采訪時表示，“研究推出北交所指數(shù)和混合交易制度”。根據(jù)記者的最新了解，北交所已經(jīng)在積極開展這方面工作。

    “北交所指數(shù)推出可以方便投資人跟蹤市場情況，也便于給投資產(chǎn)品設(shè)立收益基準(zhǔn)，以及進(jìn)行指數(shù)化被動產(chǎn)品設(shè)計，為市場引入新的資金，而混合交易制度可以提升市場流動性，這兩者都是針對當(dāng)前市場痛點的解決措施。”申萬宏源專精特新首席分析師劉靖在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    在劉靖看來，北交所目前已經(jīng)有89只股票，5月份新股發(fā)行提速后預(yù)計市場迎來更快擴(kuò)容，指數(shù)編制已具備數(shù)量上的條件。從交易時長來看，精選層平移的股票較多，很多公司已經(jīng)交易相當(dāng)長時間，達(dá)到編入指數(shù)的條件。

    廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹對《證券日報》記者表示，北交所指數(shù)如若推出，公募基金可根據(jù)北交所指數(shù)研發(fā)指數(shù)基金，對于不符合50萬元門檻的投資人可通過公募基金進(jìn)行北交所市場交易，有利于擴(kuò)大北交所影響力，促進(jìn)北交所平穩(wěn)發(fā)展。同時，北交所指數(shù)標(biāo)的實行動態(tài)調(diào)整，有助于激勵北交所上市公司規(guī)范經(jīng)營、做大做強(qiáng)。

    劉靖表示，北交所指數(shù)的編制需要考慮其特殊性，一是北交所市場中個股市值差異較大，權(quán)重的設(shè)置需要重點考慮；二是北交所市場流動性差異較大，部分個股日成交不足50萬元，指數(shù)產(chǎn)品化有難度，需要考慮其代表性和產(chǎn)品化的可能性。

    “北交所指數(shù)樣本可選取30家至50家，未來隨著上市公司數(shù)量的增加，可對樣本股進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。選取標(biāo)準(zhǔn)方面，一方面，選取各個行業(yè)有代表性的公司；另一方面，選取具有北交所市場特點的公司。”金長川資本董事長劉平安在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    2014年8月份，新三板正式實行做市商制度，成為境內(nèi)資本市場在股票交易上引入做市商機(jī)制的首次實踐。

    劉靖認(rèn)為，從基礎(chǔ)硬件條件來說，北交所推行混合交易制度難度并不大。但這是一項全新的制度，在理論研究和實踐操作規(guī)則上還需要進(jìn)一步討論，比如，做市商是T+0還是T+1，券商內(nèi)部如何建立自營與做市的防火墻，自營與做市能否同時交易一只股票等。

    “北交所上市公司從新三板而來，疊加新三板做市商制度已經(jīng)運行7年多的時間，做市商對新三板許多企業(yè)了解較為充分，因此，北交所推行混合交易制度，有助于做市商追蹤北交所企業(yè)，更好地提升價值發(fā)現(xiàn)功能。”朱為繹表示。

    “期待混合交易制度早日推出。”劉平安表示，對于科創(chuàng)型企業(yè)，混合交易制度能起到三方面作用：一是提升價值發(fā)現(xiàn)功能；二是平抑市場價格波動，做市商能發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用；三是一只股票能連續(xù)競價和做市商同時交易，有助于提高交易效率。