ETF互聯(lián)互通落定 國際資金投資A股迎來新渠道

    證券時報記者詹晨

    5月27日，中國證監(jiān)會和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（以下簡稱“香港證監(jiān)會”）聯(lián)合發(fā)布公告稱，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，促進兩地資本市場共同發(fā)展，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金納入互聯(lián)互通。

    同日，證監(jiān)會就《關于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關安排的公告》（簡稱《公告》）公開征求意見。

    香港交易所集團行政總裁歐冠升表示，“ETF的納入是互聯(lián)互通機制升級的又一個標志性成果。ETF納入互聯(lián)互通標的可以滿足市場各方對于互聯(lián)互通更高的要求，為內地與香港市場創(chuàng)造共贏，促進兩地市場的持續(xù)發(fā)展。期待與內地伙伴和市場各方繼續(xù)攜手合作，推動兩地市場互聯(lián)互通機制的不斷升級。”

    正式落地尚需2個月

    聯(lián)合公告提出，ETF納入互聯(lián)互通后，內地和香港投資者可以通過當?shù)刈C券公司或經紀商買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票和ETF基金份額。

    據(jù)聯(lián)合公告，ETF納入互聯(lián)互通基于股票互聯(lián)互通的基礎設施連接，主要制度安排參照股票互聯(lián)互通，遵循兩地現(xiàn)行的基金運作、交易結算法律法規(guī)和運行模式。在投資標的方面，兩地將基于基金規(guī)模、跟蹤指數(shù)選股以互聯(lián)互通標的股票為主等原則，確定符合條件的內地ETF及香港ETF納入標的范圍。

    投資方式方面，投資者通過互聯(lián)互通投資ETF，僅可在二級市場進行交易，不允許申購贖回。在投資額度上，ETF投資額度與股票投資額度一并統(tǒng)計及管理。

    對于聯(lián)合公告未提及的其他有關事項，參照適用股票互聯(lián)互通聯(lián)合公告的相關規(guī)定。上述事項包括適用的交易、結算、投資者適當性、兩地跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作、對口聯(lián)絡機制等。

    聯(lián)合公告顯示，兩地交易所及登記結算機構將制定發(fā)布或調整完善相關業(yè)務規(guī)則，積極推進技術系統(tǒng)開發(fā)及測試、投資者教育等各項準備工作。在相關交易結算規(guī)則和系統(tǒng)準備完成、獲得所有相關的監(jiān)管批準、市場參與者充分調整其業(yè)務和技術系統(tǒng)、所有必需的跨境監(jiān)管執(zhí)法合作安排和投資者教育工作準備就緒后，方可正式將ETF納入互聯(lián)互通。聯(lián)合公告發(fā)布之日起至上述方案正式實施，需要2個月左右準備時間，正式實施時間將另行公告。

    國際資金

    投資A股迎來新渠道

    華泰柏瑞指數(shù)投資部相關負責人告訴證券時報記者：“ETF納入互聯(lián)互通標的，是我國滬深港三大證券交易所在業(yè)務聯(lián)通整合、凝聚戰(zhàn)略合力方面邁出的重要一步。三大交易所加強深化業(yè)務聯(lián)通整合對于提升中國資本市場在全球的核心競爭力有著非常重大的意義。”

    他進一步指出，ETF的互聯(lián)互通豐富了內地和香港投資者的可選擇標的數(shù)量。目前滬深交易所僅權益類ETF數(shù)量就超過600只，其中很多近兩年密集上線的行業(yè)主題ETF在全球范圍內都具有一定的稀缺性。在包括美國在內的多個市場的投資者都越來越重視行業(yè)主題ETF的背景下，滬深交易所的ETF有望得到更多國際投資者關注。例如，光伏、稀土等相關的ETF，所投資的都是中國特有的優(yōu)勢產業(yè)，相對全球其他市場的上市公司，標的較為稀缺，它們若最終納入互聯(lián)互通，憑借較好的流動性有望解決國際投資者的投資渠道問題。

    “ETF互聯(lián)互通為很多國際投資者參與A股市場提供了一個重要的投資維度，很多對直接投資A股個股仍存顧慮，又對中國大陸基金管理人相對缺乏了解的國際投資者，可以通過ETF這個透明度高、交易便捷的通道進入A股市場，從而為A股市場帶來可觀的增量資金。”上述負責人表示。

    申萬菱信基金指數(shù)投資部總監(jiān)趙兵對記者表示，將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通機制，進一步豐富了全球投資者參與中國資本市場的工具，滬深港三地交易所的聯(lián)動將提升中國資本市場的競爭力，也意味著中國資本市場的國際化進度又向前邁出了一步。ETF在境外投資人中具有較高的接受度，有利于引入境外長期資金參與國內A股市場投資，發(fā)展空間大。

    趙兵認為，本次打通互通互聯(lián)的安排中，納入的ETF僅限于二級市場交易，有利于提升A股投資者的多樣性。“港股市場投資者整體來看更加注重優(yōu)質優(yōu)價，對于基本面和估值性價比的關注度相對較高。引入不同偏好的投資者，資金和觀點更加多元化，能夠起到穩(wěn)定市場、提供市場流動性的正向作用。”

    “不同類型的投資者在選擇ETF產品的時候會有差異，但是總體能代表中國核心資產，或者在全球產業(yè)鏈中影響深遠的行業(yè)對應的ETF相對受青睞程度會比較高，比如上證50ETF、滬深300ETF，證券ETF、光伏ETF、新能源ETF等。”趙兵說。