科創(chuàng)板今年以來最大一單IPO的締造者——醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)影醫(yī)療日前掛牌上市,成為科創(chuàng)板第453家上市公司。
“公司十一年厚積薄發(fā),憑借著對(duì)創(chuàng)新的執(zhí)著、各界的托舉,一路走到現(xiàn)在,如今在科創(chuàng)板上市,是年輕的聯(lián)影醫(yī)療向世界級(jí)公司邁進(jìn)的全新起點(diǎn)。”聯(lián)影醫(yī)療董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)垙?qiáng)在公司上市儀式上說。
從科創(chuàng)板這塊“試驗(yàn)田”起步,到創(chuàng)業(yè)板、北交所,增量與存量改革穩(wěn)步推進(jìn),股票發(fā)行注冊(cè)制理念逐步照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。一批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)嶄露頭角,資本市場(chǎng)吸引力明顯提升。
如今,注冊(cè)制改革正醞釀關(guān)鍵一躍。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日表示,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。業(yè)界人士預(yù)期,推開注冊(cè)制大門,依托制度創(chuàng)新、配套法規(guī)等保障支持,多層次資本市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)更高效率資源配置,助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)變局、育新機(jī)、開新局。
穩(wěn)步推進(jìn)“牛鼻子”工程
“注冊(cè)制是全面深化資本市場(chǎng)改革的‘牛鼻子’工程,是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措,也是完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的重大改革。”易會(huì)滿日前撰文指出。
“牛鼻子”工程、關(guān)鍵舉措、重大改革……走筆行文間,注冊(cè)制改革的不凡意義頓時(shí)凸顯。
股票發(fā)行體制改革向來是資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革。2013年11月,黨的十八屆三中全會(huì)通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》,明確提出“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”。此后,推進(jìn)這項(xiàng)宏大的系統(tǒng)工程成為資本市場(chǎng)深化改革的重中之重。
2018年11月,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革的號(hào)令發(fā)出,率先從增量市場(chǎng)“破題”,開啟注冊(cè)制改革落地實(shí)施新階段。2020年4月,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制拉開帷幕,試點(diǎn)由增量市場(chǎng)擴(kuò)展至存量市場(chǎng)。2021年11月,北京證券交易所開市運(yùn)行,同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊(cè)制。資本市場(chǎng)服務(wù)“硬科技”“三創(chuàng)四新”“創(chuàng)新型中小企業(yè)”的矩陣更加完備。
如今,460家科創(chuàng)板公司正加快創(chuàng)新步伐,持續(xù)放大“硬科技”企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng);注冊(cè)制下360家創(chuàng)業(yè)板公司匯聚九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),代表了近十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力的企業(yè)群體;在110家北交所公司中,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比超八成,服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的路徑愈發(fā)清晰……縱覽改革成績(jī)單,以注冊(cè)制改革為牽引,系列制度創(chuàng)新跟進(jìn),共同賦予資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、促進(jìn)科技創(chuàng)新的功能,A股市場(chǎng)正吸引更多優(yōu)秀企業(yè)掛牌上市,幫助更多“硬科技”企業(yè)脫穎而出。
“這十年,全面深化改革取得重要突破。圍繞深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,全面深化資本市場(chǎng)改革,基礎(chǔ)制度更加成熟定型,實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的跨越。穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)注冊(cè)制,發(fā)行市場(chǎng)化程度、審核注冊(cè)效率和可預(yù)期性大幅提升,交易、退市等關(guān)鍵制度得到體系化改善,改革符合市場(chǎng)各方預(yù)期。”回顧資本市場(chǎng)改革進(jìn)程,證監(jiān)會(huì)副主席李超如是總結(jié)。
重塑資本市場(chǎng)生態(tài)
一子落,滿盤活。以注冊(cè)制改革為主線,一系列全面深改舉措創(chuàng)新推出,持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)的覆蓋面、包容性和吸引力,科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合升至新高度,吸引長(zhǎng)線資金能力與日俱增,重塑資本市場(chǎng)生態(tài)。
隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn),股票發(fā)行上市便利度大幅提升,推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)生深刻結(jié)構(gòu)性變化。“資本市場(chǎng)更好支持了新業(yè)態(tài)發(fā)展。”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、證監(jiān)會(huì)原副主席劉新華說,隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)及北交所開市,資本市場(chǎng)入口進(jìn)一步拓寬,新股發(fā)行更加市場(chǎng)化,IPO節(jié)奏明顯加快,資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的效果愈發(fā)明顯。
證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月末,A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過2200家,新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長(zhǎng)至約37%,上市公司研發(fā)投入占全國(guó)企業(yè)研發(fā)支出的一半以上。
隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn),配套制度和法治供給不斷完善,市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。上海久誠(chéng)律師事務(wù)所律師許峰說,近幾年,新證券法、刑法修正案(十一)、期貨與衍生品法陸續(xù)施行,依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的體制機(jī)制加快健全,資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本大幅提高。同時(shí),證監(jiān)會(huì)嚴(yán)肅查處了康得新、康美藥業(yè)等重大案件,有效震懾了違法行為,凈化了市場(chǎng)生態(tài)。
隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn),我國(guó)資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期吸引力不斷提升。“外資投資我國(guó)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯韌性。”證監(jiān)會(huì)副主席方星海近日在2022年服貿(mào)會(huì)中國(guó)國(guó)際金融年度論壇上透露,股市方面,今年1月至8月,外資通過滬深股通凈流入A股632億元;期貨方面,截至8月26日,境外投資者在股指期貨市場(chǎng)的客戶權(quán)益為317.55億元,在原油、鐵礦石、PTA、20號(hào)膠、棕櫚油、國(guó)際銅、低硫燃料油期貨市場(chǎng)的客戶權(quán)益合計(jì)212.97億元。
“在行業(yè)準(zhǔn)入放開疊加資本雙向流動(dòng)加快的背景下,外資機(jī)構(gòu)布局中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)程將繼續(xù)加快。”高盛中國(guó)聯(lián)席主管兼高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)范翔日前對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說。
業(yè)界人士預(yù)期,隨著注冊(cè)制在全市場(chǎng)推行,將進(jìn)一步帶動(dòng)發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度改革,通過完善制度、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、改善生態(tài),不斷強(qiáng)化資本市場(chǎng)功能發(fā)揮,以“潤(rùn)物細(xì)無聲”的方式更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),激發(fā)企業(yè)家精神和市場(chǎng)創(chuàng)新創(chuàng)造活力,吸引更多中長(zhǎng)期資金入市,共同營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。
走穩(wěn)改革“第三步”
從科創(chuàng)板增量試點(diǎn)起步,到創(chuàng)業(yè)板存量擴(kuò)圍,注冊(cè)制改革邁出全市場(chǎng)推行這一關(guān)鍵的“第三步”成為各方期盼。
杰瑞股份董事長(zhǎng)王坤曉說:“注冊(cè)制的實(shí)行對(duì)于企業(yè)提高直接融資比例、降低融資成本、提升發(fā)行效率等均有積極影響。期待主板注冊(cè)制的具體政策落地實(shí)施。”華泰證券首席策略分析師張馨元稱,今年以來,全球宏觀變量波動(dòng)增大、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型訴求迫切,注冊(cè)制有望再進(jìn)一步。
“全市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制的條件不斷成熟。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝評(píng)價(jià),注冊(cè)制改革試點(diǎn)以來,發(fā)行承銷、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市、投資者保護(hù)等一系列基礎(chǔ)制度改革成效顯著;審核注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)、程序、過程、結(jié)果公開透明,增強(qiáng)了制度的可預(yù)期性;參與各方博弈更加充分,市場(chǎng)化約束機(jī)制不斷強(qiáng)化。
“十四五”規(guī)劃綱要、2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年政府工作報(bào)告都對(duì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制作出明確部署。易會(huì)滿近日撰文指出,經(jīng)過近3年的試點(diǎn)探索,以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn),配套制度和法治供給不斷完善,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。
證監(jiān)會(huì)近期在部署下半年任務(wù)時(shí)進(jìn)一步明確,將下足“繡花”功夫,做實(shí)做細(xì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的各項(xiàng)準(zhǔn)備。
全面實(shí)行注冊(cè)制的重點(diǎn)和難點(diǎn)在于主板改革。證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼說:“在主板實(shí)行注冊(cè)制,更要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭,穩(wěn)中求進(jìn),既要體現(xiàn)注冊(cè)制要求,又要符合主板特點(diǎn)。同樣是主板改革,上交所和深交所的相關(guān)制度不盡相同,在制定改革方案時(shí)需進(jìn)一步研究,確保改革平穩(wěn)落地。”
業(yè)內(nèi)人士表示,在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中,資本市場(chǎng)應(yīng)承擔(dān)培育創(chuàng)新基因、推動(dòng)提升直接融資比重的重任。全市場(chǎng)注冊(cè)制蓄勢(shì)待發(fā)。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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