四主線布局物業(yè)管理板塊

    由于物業(yè)管理板塊在A股中上市公司較少，一直未能引起市場充分關(guān)注。事實上，板塊龍頭股招商積余去年以來整體表現(xiàn)可圈可點，并在今年2月中旬，一舉突破歷史高點。近期的疫情，使得物管行業(yè)受到社會極大關(guān)注，同時多個省市出臺財政補助與稅收優(yōu)惠政策。伴隨著市場參與者對于物管行業(yè)認識的不斷深入，其業(yè)績的確定性、企業(yè)的成長性有望進一步被認識，從而推動其價值發(fā)現(xiàn)。

    補貼政策頻出

    繼深圳、杭州市出臺政策補貼物管企業(yè)之后，近期寧波、成都等城市的具體補貼政策也陸續(xù)落地，浙江、陜西、山東、河南、海南等多個省份也發(fā)文補貼物管公司，部分地區(qū)將物管行業(yè)由現(xiàn)代服務(wù)業(yè)調(diào)整為生活服務(wù)業(yè)，增值稅享受加計抵扣。

    華創(chuàng)證券物業(yè)管理行業(yè)分析師袁豪表示，此次疫情使得物管行業(yè)的價值讓社會、政府重新認識，各地方政府進一步體會到物管行業(yè)作為抗擊疫情一線的重要性，預(yù)計后續(xù)有望出現(xiàn)更多地方的補助措施或稅收減免等支持政策。

    雖然短期來看，疫情對物管行業(yè)造成一定沖擊，體現(xiàn)在短期成本增加、項目拓展放緩以及部分增值服務(wù)受限等方面，但從中期角度看，此次事件對于物管行業(yè)的正面影響意義則更為重大。

    袁豪認為，首先是行業(yè)存在感提升，此次疫情中，主流物管公司積極部署防控預(yù)案，獨有的圍墻屬性再次發(fā)揮優(yōu)勢，使得物管行業(yè)的價值讓社會、政府重新認識；其次，業(yè)主體驗感增強，此次疫情讓業(yè)主和物業(yè)公司的關(guān)系更為緊密，增強業(yè)主對于物業(yè)公司的信任感和對優(yōu)質(zhì)物業(yè)的訴求，利于收繳率、物業(yè)費提升；最后，利于建立良好的服務(wù)口碑和品牌。

    關(guān)注四大主線

    總體而言，本次疫情對于物業(yè)管理行業(yè)而言，將是一次物管行業(yè)價值的再認識，疏通過往的難點痛處，推動行業(yè)進入更廣闊、更持續(xù)的黃金發(fā)展階段。

    至于行業(yè)規(guī)模，有機構(gòu)測算，預(yù)計到2030年末市場規(guī)模將高達2萬億元。隨著國家大力提倡后勤社會化，政府機關(guān)后勤服務(wù)逐步市場化，非住宅物管范圍有望擴圍至城市市政服務(wù)。

    對于板塊的投資價值，東吳證券表示，物管板塊具備輕資產(chǎn)特性，ROE水平可觀，現(xiàn)金流狀況較好，存量市場不受調(diào)控政策擾動。

    個股方面，2019年，物業(yè)企業(yè)加速登陸資本市場，共有10家成功在AH股上市。市場普遍預(yù)期，2020年物業(yè)上市潮仍將延續(xù)。隨著板塊內(nèi)上市公司增加，后市該如何掘金？光大證券表示，建議關(guān)注四條主線：一是，各方面指標均較優(yōu)異的龍頭個股；二是，規(guī)模處于二線梯隊的高成長彈性標的；三是，增值服務(wù)壁壘深厚，具備強護城河的品質(zhì)服務(wù)商；四是，資源和賽道較好，隨著市場化推進，運營效率有望進一步提升的物管央企。