廣發(fā)基金邱璟旻：關(guān)注“在線X”和居家消費

    定性與定量結(jié)合，在有成長性的行業(yè)中挑選出高成長的公司，這是邱璟旻在多年投研后總結(jié)出來的選股方法。在實踐中，他的投資方法也獲得良好的收益。

    對于未來的投資機會，他表示，中國經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢向好，A股市場有很多結(jié)構(gòu)性機會。目前，他相對更看好“在線X”和居家消費。

    定性定量兩維度選股

    “我是研究型基金經(jīng)理”，邱璟旻介紹，在11年的證券從業(yè)經(jīng)歷中，他總結(jié)出了一套適合自己的成長股選股方法，即從定性和定量兩個維度選股。定性就是滾雪球原理，即選一個好賽道，“如果一個行業(yè)很貧瘠，肯定不會結(jié)出豐碩的果實，一定是在肥沃的土壤上開墾，才比較容易獲得好的收成。選一個好行業(yè)里競爭力突出的公司，好比是在一個很濕的雪道上滾雪球，會越滾越大。”

    定量維度又分為兩類標準，標準一是行業(yè)發(fā)展有空間、業(yè)績增長的確定性比較強，屬于白馬性質(zhì)，即市場公認的績優(yōu)股。第二類公司是他重點持倉和重點花精力研究的公司，他稱之為標準二。在他眼里，這一類公司“剝開行業(yè)屬性、行業(yè)模式后，在財務(wù)層面看，屬于收入穩(wěn)定增長、利潤率提升的企業(yè)，即企業(yè)有望在一定時期內(nèi)實現(xiàn)利潤快速增長。”

    對于此類公司，他會關(guān)注公司基本面所處的趨勢，是平穩(wěn)向上還是高斜率向上，抑或是穩(wěn)定或向下。在這個趨勢上，通過大量的行業(yè)研究和公司研究，預判未來可見的時間窗口，3-5年后這個行業(yè)的發(fā)展空間，這個行業(yè)中龍頭企業(yè)的發(fā)展前景，然后對比現(xiàn)在這個公司的狀況，看有無成長空間，從而挑選出符合標準二的公司。

    邱璟旻介紹，市場上很多細分行業(yè)，他花了5年以上的時間逐個研究和覆蓋這些細分行業(yè)的公司，目前已覆蓋50多個細分的二三級行業(yè)，在這些行業(yè)選擇一、二類公司，找合適機會買入。

    沿在線經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈布局

    今年以來，A股市場表現(xiàn)顯著分化，邱璟旻管理的廣發(fā)新經(jīng)濟在投資策略上回避了一些受影響較大的行業(yè)，比如聚集性消費、交運、旅游、餐飲等，同時沿著在線經(jīng)濟這個產(chǎn)業(yè)鏈，在景氣度比較高的硬件、軟件提供商中尋找機會。

    邱璟旻指出，疫情的出現(xiàn)，很大程度上改變了大家的生活、學習和工作方式，有兩個方面機會凸顯：一是各種“在線X”，包括云辦公、云上生活，如教育、會議、學習、社交、電商、網(wǎng)紅帶貨、素人帶貨等，給上游的芯片、中間的零部件，到下游的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施供應(yīng)，以及服務(wù)、軟件都帶來機會；二是居家消費，雖然國內(nèi)的消費生活已恢復得不錯，但是很多聚集性消費場景無法回到過去的繁榮狀態(tài)，反而居家消費非常好，這給小家電、調(diào)味料，甚至iPad等電子產(chǎn)品帶來市場。

    邱璟旻相信國內(nèi)經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢向好，A股會涌現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)性機會，比如受益于科學家和工程師紅利的研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)，最典型的是醫(yī)藥；其次是電子、汽車，以及其他高科技企業(yè)。此外，他還長期看好第三方獨立檢測診斷行業(yè)、環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)等在市場化逐漸提升過程中受益的行業(yè)。