創(chuàng)業(yè)板湘企為注冊制建言獻策 “前浪”愛爾眼科說“應變之道”

    本報記者 何文英

    創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正在緊鑼密鼓的推進中。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將增量與存量改革同步推進，這對已登陸創(chuàng)業(yè)板及擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的質量都提出了更高的要求。

    對此，湖南創(chuàng)業(yè)板上市公司對創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制紛紛建言獻策。其中，愛爾眼科作為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，上市以來無論是業(yè)績還是市值均是其中的佼佼者。作為“前浪”，愛爾眼科董秘吳士君也為“后浪”支招，提出“應變之道”。

    如何“屹立潮頭”

    自2009年上市以來，愛爾眼科營收凈利均保持了30%以上的年復合增速，市值從上市之初的69億元到今年5月14日的1484億元，增幅超過20倍。對于注冊制實施后，如何繼續(xù)保持一路領先，成為愛爾眼科未來持續(xù)聚焦的重大課題。

    吳士君在接受《證券日報》記者采訪時表示：“注冊制旨在強化市場監(jiān)管，注重保護投資者權益，大幅度提高了違法成本，在市場化、法治化上邁出了質變的一步。”

    “目前，A股上市公司接近4000家，未來完全可能上萬家?？梢灶A見，注冊制是新常態(tài)，企業(yè)上市或退市將會越來越司空見慣。”吳士君認為，注冊制是‘稱重機’，可以更準確地衡量上市公司的質量；注冊制是‘顯影劑’，上市公司的信息披露必須更為全面透明；注冊制是‘龍卷風’，資本市場的優(yōu)勝劣汰將進一步加劇。

    “注冊制的巨大進步是以市場化選擇的方式，引導資金資源流向優(yōu)質企業(yè)，促進實體經濟發(fā)展和經濟升級轉型。注冊制下，上市公司的數量將會持續(xù)增加，只要業(yè)績良好、規(guī)范透明，上市不再是難以跨越的門檻，殼資源奇貨可居的時代將一去不復返，資本市場的天平逐步從上市公司轉向投資者，上市公司必須調整心態(tài)順勢而變，有新思維、新作為。”吳士君說道。

    吳士君認為，在規(guī)范運作、誠實信披的前提下，公司應更加注重投資者關系管理，不斷爭取到更多投資者的信任票，提高公司市值和股東價值，從而助推公司戰(zhàn)略的實現。“尊重投資者應成為上市公司理性的選擇。如果上市公司還是消極保守，就會被邊緣化。”

    湘企董秘熱議注冊制

    對于注冊制實施后的市場風格，多家創(chuàng)業(yè)板湘企董秘在接受《證券日報》記者采訪時也做出了相關預判。

    三諾生物董秘黃安國認為：“注冊制將推動優(yōu)質公司充分利用資本市場的活力，促進公司和行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，長期帶動對創(chuàng)新型企業(yè)的投資，實現優(yōu)質企業(yè)的良性發(fā)展和資本充實。同時，存量創(chuàng)業(yè)板公司價值會被重估，優(yōu)秀的企業(yè)會得到投資者的更多關注，這種價值重估將有效地推動上市公司的再融資，從而得到更好的發(fā)展和壯大。”

    永清環(huán)保董秘王峰認為，注冊制將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的試金石，注冊制落地并長期平穩(wěn)運行后會有一批具備真正創(chuàng)新能力的企業(yè)脫穎而出。“不過市場會有個反復曲折、大浪淘沙的過程，優(yōu)質的公司需要時間來進行檢驗，隨著退市制度的完善，最終留下來的將會是真正的優(yōu)質公司，這個過程需要投資者的耐心等待。”

    “注冊制落地后將進一步加速創(chuàng)業(yè)板上市公司的兩極分化，加速投資回歸業(yè)績本源，那些蹭熱點、講故事的上市公司將逐步被市場淘汰。”楚天科技董秘周飛躍建議，退市的步伐應和注冊制的腳步同頻，創(chuàng)業(yè)板出入口的節(jié)奏步調應保持一致。

    “創(chuàng)業(yè)板發(fā)行由原來的審核制變?yōu)樽灾?，監(jiān)管核心側重于充分的信息披露，這就要求上市公司進一步提高信息披露的質量。同時，隨著創(chuàng)業(yè)板公司數量的增加，如何贏得投資者的青睞也對上市公司的投資者關系管理提出了更高的要求。”開元股份董秘彭民認為，注冊制的落地對創(chuàng)業(yè)板上市公司既是挑戰(zhàn)也是機遇，未來優(yōu)質公司在IPO、再融資、并購等方面將獲得更多的市場機會。

    創(chuàng)投機構如何應變？

    達晨財智作為創(chuàng)投界的一流梯隊企業(yè)，對于注冊制下創(chuàng)投市場的風云際會也有其獨到見解。

    達晨財智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰在接受《證券日報》記者采訪時表示：“創(chuàng)業(yè)板注冊制推出后，預計主板注冊制也會跟進，中國資本市場將全面進入注冊制時代，與國際資本市場進一步接軌。”

    “注冊制下，上市進度和能否上市的預期都會更加明確，從創(chuàng)投的角度來看，公司未來不會再投很傳統(tǒng)的行業(yè)。”肖冰坦承，注冊制落地后公司一、二級市場價格體系都會進行重塑，以前的創(chuàng)投模式將不再成立。“這對創(chuàng)投企業(yè)來說是全新的挑戰(zhàn)，將更加考驗創(chuàng)投機構的專業(yè)性和前瞻性。”

    “目前可以達到創(chuàng)業(yè)板注冊制法定標準的公司很多，注冊制落地的前一、兩年創(chuàng)業(yè)板公司數量將會明顯增加，這對原有的創(chuàng)業(yè)板同行業(yè)公司會有一些沖擊，業(yè)績不好、殼資源類公司估值將面臨大的調整。”不過，肖冰認為，長期來看創(chuàng)業(yè)板指數會保持上升趨勢，優(yōu)質的創(chuàng)業(yè)板公司將對指數上行做出較大貢獻。

    此外，肖冰表示，科創(chuàng)板的平穩(wěn)運行為創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施做出了成功的探索。“在注冊制當中可能出現的問題在科創(chuàng)板的運行過程中已找到了相應的解決方案，創(chuàng)業(yè)板注冊制也能從中吸取相關經驗。”

    為使注冊制在法制框架內按照市場規(guī)則運行，財信證券首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時提出了四點建議。“一是完善監(jiān)管法律法規(guī)，使市場運行有法可依；二是提高信披質量，保證信息的真實、完整、及時，這是決定注冊制成功與否的關鍵因素之一；三是壓實中介機構職責，明示弄虛作假的代價和成本；四是嚴格規(guī)范退市制度，讓優(yōu)秀公司得到資源配置機會。”

    對于注冊制改革，伍超明也給予了積極評價。他認為：“注冊制的復制推廣有利于加快推動中國多層次資本市場建設，同時也會加大金融對實體經濟的支持力度。”