格力美的一年來斥資250億元回購(gòu)股票 拉升股價(jià)增加投資人信心？

    本報(bào)記者 賈麗

    兩大家電巨頭相繼完成回購(gòu)，給市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。

    5月18日，白電巨頭格力電器發(fā)布公告稱，公司第二期回購(gòu)股份完成，總計(jì)回購(gòu)約1.01億股，成交額60億元。格力電器于今年2月底完成在去年4月份推出的首輪回購(gòu)計(jì)劃，首輪回購(gòu)成交金額為60億元。兩輪回購(gòu)?fù)瓿?，格力電器用時(shí)一年多，共計(jì)耗資120億元。

    美的集團(tuán)也在年內(nèi)進(jìn)行了二次回購(gòu)，耗時(shí)短且金額巨大。

    今年2月份，美的啟動(dòng)上限高達(dá)140億元的股票回購(gòu)計(jì)劃，被視為A股史上的最大回購(gòu)案。兩個(gè)月后，美的宣布此次回購(gòu)方案實(shí)施完畢，耗資86.64億元。5月10日，美的集團(tuán)再次宣布，擬以不超過50億元的資金進(jìn)行回購(gòu)。

    以最高額計(jì)算，僅一年多的時(shí)間里，兩大巨頭在回購(gòu)上將耗資共計(jì)約250億元。為何紛紛大手筆回購(gòu)？回購(gòu)熱情高漲的背后，上市公司們又是有著怎樣的想法？

    兩大巨頭斥資250億元回購(gòu)

    5月18日，格力電器發(fā)布公告稱，公司第二期回購(gòu)股份完成。公司本次回購(gòu)累計(jì)通過回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)方式買入公司股份約1.01億股，占截至本公告日公司總股本的1.68%，最高成交價(jià)為61.95元/股，最低成交價(jià)為56.46元/股，成交總金額為60億元。距去年10月份推出第二期回購(gòu)預(yù)案，用時(shí)7個(gè)月的時(shí)間。格力電器兩輪股權(quán)回購(gòu)斥資達(dá)120億元。

    格力電器的回購(gòu)始于去年4月份。彼時(shí)，格力電器拋出歷史上第一個(gè)回購(gòu)方案，宣布擬耗資不超過60億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過70元/股。今年2月底，公司發(fā)布公告稱，公司第一期回購(gòu)方案已實(shí)施完畢，最高成交價(jià)為60.18元/股，最低成交價(jià)為53.01元/股，成交總金額為59.9959億元（不含交易費(fèi)用）。

    據(jù)了解，兩輪回購(gòu)計(jì)劃由其第一大股東珠海明駿提議進(jìn)行，而珠海明駿背后掌權(quán)人則是高瓴資本。

    通常，上市公司將股份回購(gòu)作為維穩(wěn)股價(jià)的重要手段之一，主要在市場(chǎng)低位、公司價(jià)值被低估時(shí)推出。而格力電器此次推出大手筆的回購(gòu)，正值其股價(jià)低迷之際。數(shù)據(jù)顯示，格力電器去年跌幅最大時(shí)超30%，年內(nèi)累計(jì)下跌7.31%。

    最近一年的時(shí)間里，格力電器經(jīng)歷了高層人事變動(dòng)和業(yè)績(jī)風(fēng)波，但隨著此次回購(gòu)的完成，公司股價(jià)趨于穩(wěn)定。公司高層方面表示，依舊對(duì)上市公司發(fā)展持有堅(jiān)定的信心。目前格力電器仍處于無控股股東及實(shí)際控制人狀態(tài)。

    清暉智庫創(chuàng)始人、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在現(xiàn)在背景下回購(gòu)，反映了格力電器管理層對(duì)目前股價(jià)的認(rèn)可，意在通過回購(gòu)提振投資者信心。通常來說，回購(gòu)價(jià)格越高，回購(gòu)金額和回購(gòu)比例越大，對(duì)相關(guān)公司的正面影響越大。”

    不僅是格力電器，此前家電巨頭美的集團(tuán)也開啟了兩輪回購(gòu)。

    今年2月份，美的啟動(dòng)上限高達(dá)140億元（按照回購(gòu)數(shù)量上限10000萬股和回購(gòu)價(jià)格上限140元/股的條件下測(cè)算）的股票回購(gòu)計(jì)劃，為A股史上的最大回購(gòu)案。今年4月份，美的宣布此次回購(gòu)方案實(shí)施完畢，累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為9999.99萬股，占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%，支付的總金額為86.64億元（不含交易費(fèi)用）。

    5月10日，美的集團(tuán)開啟年內(nèi)第二次股票回購(gòu)計(jì)劃，稱將擬以25億元-50億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過100元/股。

    美的集團(tuán)的兩次回購(gòu)股份將分別用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和及員工持股計(jì)劃、注銷減少公司注冊(cè)資本。

    釘科技創(chuàng)始人丁少將接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為：“美的格力選擇在此時(shí)回購(gòu)，因其股價(jià)處于階段性低點(diǎn)，回購(gòu)成本低，回購(gòu)以及回購(gòu)后注銷等有利于后期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、分紅等措施。另外，其希望通過回購(gòu)增加投資人信心，進(jìn)而提振股價(jià)。目前，家電股股價(jià)普遍下滑，但發(fā)展基本面依然不錯(cuò)，頭部巨頭需要讓外界看到公司的科技化轉(zhuǎn)型發(fā)展前景，必須穩(wěn)定去年以來資本市場(chǎng)的良好表現(xiàn)。”

    中國(guó)本土化管理資深管理專家周錫冰認(rèn)為，不管是美的還是格力電器，作為中國(guó)兩大實(shí)體企業(yè)，產(chǎn)品品質(zhì)過硬，只不過，疫情阻礙了兩大企業(yè)的市場(chǎng)推展，導(dǎo)致銷售收入下滑，此刻回購(gòu)，其利大于弊。

    “雖然企業(yè)回購(gòu)耗掉巨量資金，導(dǎo)致現(xiàn)金流分散，但是可以維護(hù)品牌自身的美譽(yù)度，既有利于拉動(dòng)與消費(fèi)者新產(chǎn)品渠道的傳播，同時(shí)還可以在市場(chǎng)推廣、盈余管理、品牌信譽(yù)度、投資價(jià)值上背書，讓股價(jià)維持穩(wěn)定，最大化地保證了經(jīng)營(yíng)主體在資本市場(chǎng)上的效率。”周錫冰表示。

    531家公司拋出回購(gòu)計(jì)劃

    上市公司回購(gòu)案例不在少數(shù)

    記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來共有531家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案公告，年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)上市公司超470家，其中有半數(shù)公司市值在30億元到100億元之間，而大市值公司雖然數(shù)量不多，但回購(gòu)金額較大，成為主力軍。

    宋清輝表示：“家電巨頭頻頻回購(gòu)背后的主因或與市場(chǎng)下行等因素有關(guān)，上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)不但對(duì)股價(jià)具有顯著的提振作用，而且還有助于改善市場(chǎng)資金面，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量之一。從境外發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的實(shí)踐來看，股份回購(gòu)制度已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度安排，在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等方面具有極其重要的作用。”

    不過，丁少將認(rèn)為：“如果業(yè)務(wù)上沒有重大突破，上市公司頻繁回購(gòu)對(duì)股票的拉抬作用會(huì)趨弱，不利于資本市場(chǎng)的后續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，也是對(duì)未來資本調(diào)節(jié)手段的一種透支。”

    “上市公司回購(gòu)是把雙刃劍，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，提升上市公司的估值，但同時(shí)也容易對(duì)公司業(yè)績(jī)和資金鏈帶來影響。對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定，資金流充足的公司的回購(gòu)，目前還是以鼓勵(lì)為主。”上海億達(dá)律師事務(wù)所董毅智對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    宋清輝進(jìn)一步表示：“回購(gòu)的上市公司股票未必都值得投資。若回購(gòu)實(shí)施規(guī)模較大，將對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)尤其是現(xiàn)金流提出較高的要求；反之，市場(chǎng)會(huì)解讀為噱頭，也不能有效激發(fā)投資者的跟隨熱情。對(duì)于投資者而言，應(yīng)通過對(duì)回購(gòu)的金額、價(jià)格、實(shí)際回購(gòu)結(jié)果以及公司質(zhì)地等進(jìn)行綜合分析，不宜盲目買入回購(gòu)個(gè)股。”

（編輯 喬川川）