截至目前,多家上市中小銀行通過(guò)業(yè)績(jī)快報(bào)等形式提前“解密”前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
其中,廈門(mén)銀行凈利潤(rùn)增速為19%,常熟銀行、蘇農(nóng)銀行兩家蘇南地區(qū)的農(nóng)商行凈利潤(rùn)增速則分別超過(guò)25%、20%,成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行凈利潤(rùn)增速甚至在30%以上。
值得注意的是,除了廈門(mén)銀行,上述另外5家銀行的股價(jià)表現(xiàn)顯著領(lǐng)先于其他上市銀行,截至昨日收盤(pán),成都銀行、江蘇銀行年內(nèi)累計(jì)漲幅均超出35%,領(lǐng)漲銀行板塊。此外,這5家銀行均處于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期或剛剛完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行,而提前披露靚麗業(yè)績(jī)也是提振自身估值、促成可轉(zhuǎn)債盡快轉(zhuǎn)股的常規(guī)選項(xiàng)。
東北證券研報(bào)認(rèn)為,業(yè)績(jī)快報(bào)展現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)韌性,“板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情不斷延續(xù),不同銀行受益于不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,為銀行板塊整體提供韌性。”
優(yōu)質(zhì)中小行奏響最強(qiáng)音
“重點(diǎn)區(qū)域優(yōu)質(zhì)中小銀行繼續(xù)奏響今年銀行板塊的最強(qiáng)音。”有知名銀行業(yè)分析師在評(píng)價(jià)陸續(xù)亮相的上市銀行業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)表示。
根據(jù)披露,在成都銀行、常熟銀行于10月13日率先“解密”2022年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)后,蘇農(nóng)銀行、杭州銀行、廈門(mén)銀行的三季度業(yè)績(jī)快報(bào)也陸續(xù)登場(chǎng),江蘇銀行則通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)增公告提前公布經(jīng)營(yíng)情況。
整體來(lái)看,在資產(chǎn)規(guī)模保持良好擴(kuò)張步伐的基礎(chǔ)上,上述6家銀行三季度延續(xù)中報(bào)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁表現(xiàn),各行營(yíng)業(yè)收入增速、凈利潤(rùn)增速與中報(bào)基本持平或略有上升,資產(chǎn)質(zhì)量好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)明顯。
其中,廈門(mén)銀行凈利潤(rùn)增速為19%,常熟銀行、蘇農(nóng)銀行兩家上市農(nóng)商行前三季度歸母凈利潤(rùn)的同比增幅分別超過(guò)25%、20%,其余3家城商行的凈利潤(rùn)增速更是在30%以上。
資產(chǎn)質(zhì)量方面,前述各行不良貸款率均連續(xù)多個(gè)季度環(huán)比下降至1%以?xún)?nèi),顯著好于同類(lèi)型銀行的平均水平,撥備覆蓋率亦繼續(xù)提升至上市銀行前列。
以成都銀行為例,該行總資產(chǎn)保持20%以上的同比增速,不良貸款率則較年初下降0.17個(gè)百分點(diǎn)至0.81%,達(dá)到2013年底以來(lái)最低水平。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者測(cè)算,該行上半年不良生成率接近于零。
東北證券研報(bào)認(rèn)為,三季度業(yè)績(jī)快報(bào)展現(xiàn)了銀行經(jīng)營(yíng)的韌性。該報(bào)告稱(chēng),目前有多重因素在支撐銀行板塊估值,其中干凈的資產(chǎn)負(fù)債表是底氣所在,過(guò)硬的業(yè)績(jī)提供有力支撐,板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情不斷延續(xù),不同銀行受益于不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,為銀行板塊整體提供韌性。
據(jù)統(tǒng)計(jì),年初以來(lái),成都銀行、江蘇銀行股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)30%,領(lǐng)漲銀行板塊;常熟銀行緊隨其后,累計(jì)漲幅超過(guò)20%;杭州銀行、蘇農(nóng)銀行累計(jì)漲幅也在10%左右。同期,銀行指數(shù)(申萬(wàn)一級(jí))則累計(jì)下跌近16%。
提振估值促成債轉(zhuǎn)股
實(shí)際上,提前披露靚麗業(yè)績(jī)也是部分上市銀行加強(qiáng)市值管理、提振自身估值、促成可轉(zhuǎn)債盡快轉(zhuǎn)股的常用選項(xiàng)。
據(jù)披露,成都銀行、蘇農(nóng)銀行、江蘇銀行、杭州銀行均處于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期,截至9月30日,這4家銀行尚未轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)債金額分別占其可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的87.46%、51.54%、99.99%和99.99%;常熟銀行則剛剛完成60億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行,將于明年3月進(jìn)入轉(zhuǎn)股期。
通常情況下,當(dāng)正股股價(jià)持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí),銀行可轉(zhuǎn)債的部分短線(xiàn)投資者就有可能選擇通過(guò)轉(zhuǎn)股獲利了結(jié)。但要實(shí)現(xiàn)大面積轉(zhuǎn)股,需要觸發(fā)有條件贖回條款,進(jìn)而推動(dòng)大部分投資者主動(dòng)轉(zhuǎn)股。
以成都銀行可轉(zhuǎn)債為例,該行募集說(shuō)明書(shū)披露,當(dāng)股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%時(shí),該行有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
而轉(zhuǎn)股價(jià)常?;谀技f(shuō)明書(shū)公告前20日均價(jià)、公告前1日均價(jià)、最近一期經(jīng)審計(jì)每股凈資產(chǎn)這三條底線(xiàn)來(lái)確認(rèn)。這意味著,對(duì)于一家仍處于“破凈”狀態(tài)的上市銀行而言,股價(jià)對(duì)應(yīng)的PB(市凈率)需要達(dá)到1.3倍才能觸發(fā)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回,實(shí)現(xiàn)大面積轉(zhuǎn)股。
受此影響,過(guò)往能觸發(fā)強(qiáng)贖實(shí)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債退市的銀行并不多,但已發(fā)行可轉(zhuǎn)債的銀行普遍頻頻出招,除了提前披露業(yè)績(jī)快報(bào),還通過(guò)增加交流溝通、大股東及核心員工增持等方式提振估值,甚至在選聘可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)時(shí),不少銀行也將后者在轉(zhuǎn)債發(fā)行后的市值管理意見(jiàn)納為關(guān)鍵考慮因素。
不過(guò),也有受訪(fǎng)分析師認(rèn)為,雖然主動(dòng)的市值管理有助于自身價(jià)值發(fā)現(xiàn),但在此過(guò)程中,銀行類(lèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行人也要謹(jǐn)防“本末倒置”。
“推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲的因素,一定是基本面趨勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性,要真正實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制贖回轉(zhuǎn)股,就要讓投資者看到長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間,并在長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中順帶實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。”該分析師說(shuō)。
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