倫鎳再現(xiàn)非理性波動 滬鎳運行平穩(wěn)展現(xiàn)優(yōu)秀定價能力

    繼年初“倫鎳事件”后，倫敦金屬交易所（LME）鎳價再現(xiàn)“15分鐘暴漲15%”的劇烈波動，而昨日國內(nèi)滬鎳價格整體運行平穩(wěn)，并未受到海外非理性行情沖擊。業(yè)內(nèi)人士認為，本次倫鎳波動主要與資金博弈有關(guān)，再度暴露了LME交易規(guī)則的諸多不足，相比之下，國內(nèi)滬鎳價格或許是亞太地區(qū)開展現(xiàn)貨貿(mào)易的更好參照。

    當?shù)貢r間11月14日，歐洲交易時段開盤后不久，LME鎳價突然直線飆升近15%，觸及30960美元/噸的漲停板，創(chuàng)5月以來新高；隨后LME鎳價又發(fā)生“高臺跳水”，自漲停價格一度向下快速回吐全部漲幅，突發(fā)異動引起大宗商品企業(yè)與投資者的廣泛關(guān)注。

    “倫鎳當日一度觸及15%漲停板，隨后價格快速回落。其中一個重要原因在于，目前倫鎳市場的參與者有限，日均成交量僅為兩三千手。因此，資金很容易因市場情緒炒作。”中原期貨有色金屬分析師劉培洋認為。

    在倫鎳又遇暴漲暴跌的背景下，昨日國內(nèi)滬鎳市場的運行情況引起各方關(guān)注。昨日，滬鎳主力合約全天運行平穩(wěn)，日內(nèi)振幅不到3%，與倫鎳走勢形成鮮明對比。截至收盤，滬鎳主力合約漲幅為1.06%，報206460元/噸。

    中州期貨研究所所長金國強認為，我國堅持期貨與現(xiàn)貨之間的順暢交割機制，保證兩個市場的密切聯(lián)動；并對市場操縱行為事前防范、事中嚴查、事后嚴懲，從根源上給市場提供了足夠信心，“滬鎳的信譽優(yōu)勢凸顯”。

    國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，國內(nèi)期貨市場致力于保護投資者利益，力求在保供穩(wěn)價的基礎(chǔ)上確保實體經(jīng)濟的穩(wěn)定平衡。因此，現(xiàn)有的定價機制、漲跌停板、交易所穿透式監(jiān)管等一系列舉措，都構(gòu)成了保護投資者利益的價格發(fā)現(xiàn)穩(wěn)定器。

    《中華人民共和國期貨和衍生品法》于今年8月1日施行，明確“任何單位和個人不得操縱期貨市場或者衍生品市場”，規(guī)定“單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約”等行為均構(gòu)成操縱期貨市場。

    從供需基本面看，顧馮達表示，作為全球最大的鎳消費市場，我國鎳存量并沒有明顯短缺，鎳價長期傾向于下行。“國內(nèi)投資者應(yīng)該在期貨市場上抓大放小，抓住國內(nèi)市場的整體趨勢。”

    “滬鎳價格更多反映國內(nèi)及亞太地區(qū)供需，可作為部分中資企業(yè)鎳相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易基準價，廣泛應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)鏈上下游。”顧馮達說，國內(nèi)期貨監(jiān)管和經(jīng)營機構(gòu)，一方面應(yīng)積極主動做好對內(nèi)外關(guān)聯(lián)較強品種的潛在大戶操控、“軟逼倉”的管控；另一方面，在海外衍生品市場頻頻失控之下，應(yīng)加大國內(nèi)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理培訓(xùn)及自我定價推廣，以避免中資企業(yè)和相關(guān)機構(gòu)再度陷入類似“倫鎳事件”帶來的極端交易風(fēng)險與困境。