牛年操盤必讀：跨年行情有望延續(xù)至4月 警惕二季度震蕩風(fēng)險(xiǎn)！中金等六大券商看好這些板塊

    在抱團(tuán)龍頭回調(diào)、中小市值個(gè)股普漲背景下，牛年A股市場(chǎng)分化明顯，滬指、深指整體收漲，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)收跌。展望后市，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)否發(fā)生切換，A股能否延續(xù)升勢(shì)？

    目前，多家券商對(duì)A股后市持中性偏樂觀態(tài)度，認(rèn)為跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，但短期仍將保持震蕩格局，二季度大概率進(jìn)入震蕩期。配置方面，順周期、新能源、消費(fèi)、科技四大主線相對(duì)更為看好。

    跨年行情將延續(xù)至四月

    國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)指出，A股跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，主要原因包括：全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、疫情加速改善；全球貨幣政策維持寬松，財(cái)政刺激持續(xù)加碼；國(guó)內(nèi)流動(dòng)性最緊張的時(shí)候已經(jīng)過去，市場(chǎng)流動(dòng)性正持續(xù)改善等。市場(chǎng)在一季度大幅上漲、跨年行情大超預(yù)期之后，二季度大概率將進(jìn)入震蕩、休整、蓄勢(shì)期。

    中金公司策略團(tuán)隊(duì)提示，市場(chǎng)已連續(xù)上漲較長(zhǎng)時(shí)間，整體估值不低，要注意適當(dāng)降低A股市場(chǎng)中期收益率預(yù)期。

    國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，商品與股票仍處在共振向上的階段，A股市場(chǎng)還會(huì)有階段新高，但當(dāng)盈利改善預(yù)期慢于貼現(xiàn)率上升預(yù)期，高估值狀態(tài)的股票對(duì)于流動(dòng)性以及貼現(xiàn)率變化同樣敏感，行情會(huì)“一飛但不能沖天”。策略上，隨著漲價(jià)等更多類型的盈利線索出現(xiàn)，市場(chǎng)將逐步向業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更快、估值更合理的方向聚焦，建議關(guān)注中盤藍(lán)籌。

    光大證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，持續(xù)復(fù)蘇的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和不斷修復(fù)的企業(yè)盈利將對(duì)A股市場(chǎng)形成較有力支撐，但持續(xù)收緊的政策和較高估值將壓制A股大幅上漲，短期A股仍將維持震蕩，持續(xù)大漲或大跌的可能性都較小。

    安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，節(jié)后市場(chǎng)迎來(lái)非典型“開門紅”行情，反映出當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者兌現(xiàn)收益的需求和對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。今年的春季行情從時(shí)間和空間上已經(jīng)基本到位，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期中性并重回震蕩，結(jié)構(gòu)上或進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化?？偟膩?lái)說，今年要有盈利兌現(xiàn)意識(shí)，但大幅調(diào)整后要敢于買進(jìn)。

    興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是當(dāng)前市場(chǎng)較為確定的主線，中上游順周期行業(yè)的業(yè)績(jī)有望迎來(lái)全球共振。短期全球流動(dòng)性仍處于寬松態(tài)勢(shì)，但后續(xù)需關(guān)注通脹預(yù)期的變化，進(jìn)而對(duì)流動(dòng)性收縮預(yù)期產(chǎn)生影響，對(duì)股票市場(chǎng)高估值品種產(chǎn)生壓力。

    聚焦四大主線

    在上述背景下，國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)繼續(xù)推薦三條主線，一是全球共振復(fù)蘇下的化工、石油石化、有色等板塊，二是政策預(yù)期較高、長(zhǎng)期景氣向好的新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊，三是關(guān)注港股科技巨頭和價(jià)值龍頭。

    中金公司策略團(tuán)隊(duì)推薦四條主線：一是周期性行業(yè)中關(guān)注部分金屬原材料、原油產(chǎn)業(yè)鏈等；二是全年或在低基數(shù)上繼續(xù)復(fù)蘇且確定性相對(duì)高的消費(fèi)板塊；三是逢低吸納新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中上游高景氣的領(lǐng)域；四是科技及產(chǎn)業(yè)自主領(lǐng)域關(guān)注電子半導(dǎo)體等科技硬件自下而上、逢低吸納機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)建議積極布局抱團(tuán)外的好公司：一是高景氣的全球定價(jià)周期品與中游制造業(yè)，行業(yè)推薦有色、石化、基化、機(jī)械；二是復(fù)蘇加快的可選與服務(wù)消費(fèi)品行業(yè)，推薦酒店、旅游；三是預(yù)期充分調(diào)整、回歸基本面增長(zhǎng)的科技行業(yè)，推薦電子、新能源；四是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與利率上升的銀行、保險(xiǎn)板塊。

    光大證券策略團(tuán)隊(duì)建議重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：一是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動(dòng)性寬松的有色金屬、石油石化板塊；二是看好自身電動(dòng)化周期帶動(dòng)的汽車以及受益于海外出口拉動(dòng)的家電；三是關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)確定性高的電信、軍工回調(diào)之后的配置機(jī)會(huì)；四是關(guān)注估值合理且悲觀預(yù)期不斷改善的疫情受損板塊，包括航空、旅游、酒店、影院等。

    安信證券策略團(tuán)隊(duì)建議，應(yīng)繼續(xù)把握“復(fù)蘇交易”這一節(jié)后行情主線，重點(diǎn)關(guān)注“通脹交易”和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇兩大方向。行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注有色、化工、銀行、醫(yī)藥（醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥外包等）、家居、汽車、軍工等；主題可關(guān)注旅游、酒店、餐飲、航空、影視等服務(wù)業(yè)。

    興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)推薦兩條主線：一是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢(shì)的行業(yè)，如化工、有色、機(jī)械、家電、汽車等，還可關(guān)注相對(duì)業(yè)績(jī)更好的新能源車、半導(dǎo)體等鏈條的中上游材料與設(shè)備等；二是從疫情中逐步恢復(fù)的服務(wù)型消費(fèi)行業(yè)，如影視、醫(yī)美、餐飲旅游、免稅、醫(yī)藥等。