滬指再度考驗(yàn)3500點(diǎn) 機(jī)構(gòu)看重基本面確定性

    周四，A股主要股指集體低開(kāi)后震蕩下行，滬指在一個(gè)多月時(shí)間里已第5次下探3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3503.49點(diǎn)，跌2.05%；科創(chuàng)50指數(shù)報(bào)1324.16點(diǎn)，跌2.59%；深證成指報(bào)14416.06點(diǎn)，跌3.46%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2851.87點(diǎn)，跌4.87%。

    在回調(diào)之中，市場(chǎng)風(fēng)格延續(xù)2月下旬以來(lái)的估值回歸趨勢(shì)。食品飲料、新能源板塊的高估值藍(lán)籌股繼續(xù)調(diào)整，白酒、光伏板塊跌幅靠前。資金持續(xù)流入估值相對(duì)較低的周期股，鋼鐵、煤炭板塊熱度進(jìn)一步提升。

    同時(shí)，有賣(mài)方機(jī)構(gòu)也在關(guān)注科技類(lèi)成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)。興業(yè)證券策略首席王德倫認(rèn)為，隨著科創(chuàng)板權(quán)重股解禁壓力趨于緩解，以科創(chuàng)50為代表的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股逐漸顯現(xiàn)其“獨(dú)立性”。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，科創(chuàng)板上市公司去年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體“穩(wěn)中有升”，整體營(yíng)收及凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)15.56%、59.92%。

    復(fù)盤(pán)昨日市場(chǎng)，鋼鐵板塊成為表現(xiàn)最亮眼的品種，申萬(wàn)鋼鐵指數(shù)收盤(pán)大漲1.79%，新鋼股份、鞍鋼股份、包鋼股份收獲漲停。本周前4個(gè)交易日，申萬(wàn)鋼鐵指數(shù)已累計(jì)上漲13%，在所有28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

    鋼鐵股大漲具備基本面支撐。近期，券商研究所密集上調(diào)了多家龍頭鋼企的2021年盈利預(yù)測(cè)。綜合看，券商上調(diào)盈利預(yù)測(cè)一方面是基于這些龍頭鋼企已公布的去年年度業(yè)績(jī)超出預(yù)期，另一方面則是預(yù)期“碳中和”背景下行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，寶鋼股份自1月份披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告以來(lái)，已陸續(xù)獲7家券商上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，且上調(diào)幅度普遍在30%以上。

    華泰證券研報(bào)認(rèn)為，寶鋼股份2020年業(yè)績(jī)預(yù)告高于此前預(yù)期。繼續(xù)看好2021年板卷價(jià)格上漲，上調(diào)寶鋼股份2021年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值至219.80億元，較前次預(yù)測(cè)值（127.74億元）上調(diào)幅度達(dá)72%。

    寶鋼股份近期市場(chǎng)表現(xiàn)也不負(fù)眾望，今年以來(lái)股價(jià)漲幅已近45%，昨日盤(pán)中市值一度突破2000億元，繼續(xù)穩(wěn)居A股鋼鐵行業(yè)首位。

    此外，中信特鋼、華菱鋼鐵等市值排名靠前的鋼企，近期均獲券商上調(diào)2021年盈利預(yù)測(cè)。相對(duì)應(yīng)的，這些龍頭鋼企股價(jià)均大幅拉升，顯示資金在轉(zhuǎn)戰(zhàn)周期板塊后依然選擇聚焦頭部企業(yè)。

    對(duì)于近期的市場(chǎng)變化，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，核心資產(chǎn)估值相對(duì)較高，美債收益率抬升過(guò)快等因素共振，導(dǎo)致了本輪市場(chǎng)調(diào)整。未來(lái)方向大概率將回歸基本面，注重企業(yè)盈利與估值的匹配度。

    方正證券策略首席胡國(guó)鵬表示，展望3月，經(jīng)濟(jì)基本面是市場(chǎng)的主要邏輯。在復(fù)蘇周期持續(xù)確認(rèn)，全球預(yù)期轉(zhuǎn)向“堅(jiān)定樂(lè)觀”的背景下，向上的盈利周期將支撐包括大宗商品、權(quán)益資產(chǎn)在內(nèi)的金融資產(chǎn)走強(qiáng)。

    胡國(guó)鵬認(rèn)為，短期A股市場(chǎng)的交易核心轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相比之下，流動(dòng)性的邏輯在減弱。隨著高位核心資產(chǎn)估值不斷回落，市場(chǎng)波動(dòng)性加大可能壓制資金風(fēng)險(xiǎn)偏好。建議投資者從兩個(gè)維度關(guān)注景氣超預(yù)期且具備低估值、高安全邊際的順周期品種：一是周期板塊，關(guān)注受益于“碳中和”推進(jìn)、行業(yè)格局優(yōu)化的化工、有色、鋼鐵、建材；二是金融板塊，關(guān)注受益利率上行與企業(yè)盈利改善的銀行、保險(xiǎn)。

    紅塔證券研究所所長(zhǎng)李奇霖表示，“基本面的確定性是2021年投資中‘唯一重要的事’。”對(duì)核心資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，近期的連續(xù)回調(diào)正好是一個(gè)“洗盡鉛華”的機(jī)會(huì)。對(duì)真正具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、成長(zhǎng)天花板高、護(hù)城河深的核心資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和景氣度提升的背景下，未來(lái)是能扛得住估值調(diào)整的。

    從基本面看，科技類(lèi)成長(zhǎng)股也不乏亮點(diǎn)。近日，科創(chuàng)板有232家公司已通過(guò)業(yè)績(jī)快報(bào)等形式披露了2020年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3830.38億元，增長(zhǎng)15.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)461.66億元，增長(zhǎng)59.92%。與2019年時(shí)相比，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速分別提升了3個(gè)百分點(diǎn)、22個(gè)百分點(diǎn)。

    王德倫表示，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)已處于新一輪科技周期之中，“硬科技”核心資產(chǎn)有望迎來(lái)長(zhǎng)期利好。此外，自今年2月1日起，有12家科創(chuàng)板公司被納入滬股通范圍。

    廣發(fā)證券策略首席戴康認(rèn)為，科創(chuàng)板公司被納入滬股通，將給科創(chuàng)50等優(yōu)質(zhì)公司帶來(lái)更多流動(dòng)性。且進(jìn)入滬深股通名單是MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)編制的入選門(mén)檻，有利于提升科創(chuàng)板的國(guó)際影響力，并吸引更多具有長(zhǎng)期投資眼光的增量資金流入。