近百家上市公司披露增發(fā)進(jìn)展 券商競(jìng)逐增發(fā)承銷盛宴

    數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日下午記者發(fā)稿時(shí)，再融資新規(guī)2月14日落地以來已有97家上市公司發(fā)布增發(fā)進(jìn)展公告，其中大部分為新發(fā)布或修訂相關(guān)預(yù)案。除去3家方案進(jìn)度顯示為停止實(shí)施或發(fā)審委未通過，剩下94家公司中（除1家尚未披露募資規(guī)模外），預(yù)計(jì)募資規(guī)模合計(jì)1446.05億元。從2020年以來的增發(fā)承銷數(shù)據(jù)來看，頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯。

    機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在政策逆周期調(diào)節(jié)的背景下，再融資規(guī)則落地進(jìn)一步強(qiáng)化了證券業(yè)尤其是頭部券商持續(xù)受益資本市場(chǎng)改革紅利釋放的長(zhǎng)期邏輯。隨著權(quán)益資產(chǎn)吸引力提升、市場(chǎng)活躍度提振、資本市場(chǎng)改革重心或從一級(jí)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)，券商將迎來高質(zhì)量發(fā)展的新機(jī)遇。

    頭部券商將明顯受益

    Wind數(shù)據(jù)顯示，從目前已有的披露情況來看，上述97家公司的增發(fā)主承銷商既涵蓋了中信證券（06030）、華泰聯(lián)合、中信建投、中金公司（03908）、國(guó)泰君安（02611）、申萬宏源（06806）、海通證券（06837）、國(guó)信證券、廣發(fā)證券（01776）、光大證券（06178）等大型券商，也包括東興證券、安信證券、中泰證券、中原證券、華西證券等中等規(guī)模券商，此外還有東興證券、長(zhǎng)城證券、中天國(guó)富、西南證券等券商充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問角色。

    業(yè)內(nèi)人士指出，再融資的松綁打開了券商的投行業(yè)務(wù)空間，尤其是對(duì)資本實(shí)力雄厚、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)較強(qiáng)的頭部券商來說，利潤(rùn)的增厚效應(yīng)將更加顯著。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，今年以來，增發(fā)承銷規(guī)模排名前十的券商依次為中信建投、中信證券、中金公司、招商證券（06099）、民生證券、東方花旗、東海證券、華創(chuàng)證券、興業(yè)證券、中泰證券，承銷規(guī)模分別為115.13億元、62.49億元、24.16億元、12.03億元、10.69億元、9.42億元、9.11億元、7.55億元、7.16億元和6億元。其中排名居首的中信建投證券（06066）市場(chǎng)份額為41.53%，排名第二的中信證券市場(chǎng)份額為22.54%。

    券商料迎諸多利好

    某券商非銀分析師指出，隨著包括再融資新規(guī)在內(nèi)的一系列資本市場(chǎng)改革舉措不斷推進(jìn)，加之市場(chǎng)流動(dòng)性寬松趨勢(shì)不變，券商將在經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)、資本中介等業(yè)務(wù)全面發(fā)力，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將有較大增幅。未來將會(huì)有更多的衍生工具被批準(zhǔn)發(fā)行，為市場(chǎng)帶來可觀的增量資金，券商發(fā)展前景更為廣闊。

    中信證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革重心將從一級(jí)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)，A股需要一個(gè)估值合理且流動(dòng)性充裕的二級(jí)市場(chǎng)做直接融資配套。在融資制度改革之后，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市、完善交易制度、提供更多的衍生品作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具等改革已或已提上日程。

    中信建投證券非銀及金融科技首席分析師趙然認(rèn)為，從微觀視角看，再融資新規(guī)為一二級(jí)市場(chǎng)套利創(chuàng)造空間。當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)估值水平處于相對(duì)低點(diǎn)，上市公司借助本次再融資規(guī)則修訂，可募足資金用于收購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，從而改善上市主體盈利能力、攤薄上市主體估值水平，提升估值水平。

    從宏觀視角看，趙然認(rèn)為，隨著前期資本市場(chǎng)“組合拳”相繼落地，疊加當(dāng)前流動(dòng)性較為寬裕，權(quán)益資產(chǎn)有望維持長(zhǎng)期吸引力，為券商展業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期有利的環(huán)境。