“豬茅”大跌“油茅”大漲 核心資產(chǎn)分化或?qū)⒊掷m(xù)

    周一，A股呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性行情特征，券商及二三線白酒股集體走強，帶領(lǐng)指數(shù)震蕩收漲。鋼鐵、煤炭等周期板塊繼續(xù)受制于黑色系期貨大跌，股價持續(xù)下挫。此外，核心資產(chǎn)走勢也明顯分化，既有放量拉升的金龍魚，亦有連續(xù)殺跌的牧原股份和長春高新。

    截至昨日收盤，上證指數(shù)報3497.28點，上漲0.31%；深證成指報14506.61點，上漲0.62%；創(chuàng)業(yè)板指報3139.69點，上漲0.85%。滬深兩市合計成交8422.48億元，較上周五放量約340億元。

    機構(gòu)表示，隨著通脹、流動性等宏觀不確定因素逐漸明朗，市場風險偏好提升有利于權(quán)益類投資展開。

    二三線白酒股持續(xù)上揚

    白酒板塊近期持續(xù)內(nèi)部分化。一方面，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等一線白酒股處于震蕩格局中，距離年初高點還有一定距離；另一方面，大量二三線白酒股持續(xù)沖高，不少個股已重回歷史高點。

    昨日，Wind白酒指數(shù)大漲5.27%，伊力特、青青稞酒、老白干酒等多股收獲漲停。舍得酒業(yè)再度大漲10.00%，收盤價距離漲停價僅相差0.01元/股。在5月19日正式“摘帽”后，舍得酒業(yè)近4個交易日股價持續(xù)刷新歷史新高，今年以來累計漲幅高達121%，成為二三線白酒股的領(lǐng)漲標桿。

    對于二三線白酒股的持續(xù)上漲，國泰君安策略首席陳顯順嘗試從市場風險偏好角度進行解讀。在他看來，二線白酒龍頭股價刷新歷史新高，并非在于盈利彈性差異，而是由于市場對二線白酒股風險評價下行。

    華創(chuàng)證券則表示，在一季報披露結(jié)束后的業(yè)績真空期，市場結(jié)合未來三年高成長邏輯與半年報短期高增長預期，推動近期高成長風格行情。不過，食品飲料行業(yè)二三線高增長標的的股價上漲非常明顯，部分品種若繼續(xù)上漲過多，可能會提前透支未來三年的業(yè)績。

    周期板塊繼續(xù)受壓制

    受制于監(jiān)管持續(xù)升級，昨日黑色系期貨再度調(diào)整。截至收盤，鐵礦石主力合約下跌5.2%，熱卷、螺紋鋼期貨跌超3%，焦炭、動力煤期貨跌超1%。對應到股票上，鋼鐵、煤炭為代表的周期板塊昨日繼續(xù)領(lǐng)跌兩市，申萬鋼鐵行業(yè)整體下跌1.87%，在所有一級行業(yè)中表現(xiàn)墊底。

    對于鋼鐵、煤炭等周期板塊的后市走勢預判，機構(gòu)之間分歧嚴重。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東明確表示，周期行情已到后期。能源、銅鋁、煤炭、鋼鐵、航運等周期板塊基本不受主流機構(gòu)重視。這些周期性個股后市將體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機會。

    但開源證券策略首席牟一凌堅定看好周期板塊。他認為，未來需求邏輯將接替供給邏輯，成為中上游周期股上漲的重要驅(qū)動。銀行、保險、建筑等板塊將成為周期行情后續(xù)展開的主攻方向。對于中上游品種，鋼鐵、煤炭、鋁和化工品的未來表現(xiàn)仍然樂觀。

    白馬股分化或?qū)⒊掷m(xù)

    值得關(guān)注的是，核心資產(chǎn)板塊內(nèi)部不同品種走勢也明顯分化。昨日Wind茅指數(shù)成分股金龍魚大漲12.77%，牧原股份、長春高新則大跌超過5%。

    牧原股份昨日一度跌停與統(tǒng)計局公布的生豬價格數(shù)據(jù)有關(guān)。其中，生豬（外三元）最新價格為18.5元/千克，創(chuàng)下近22個月新低。這也是生豬價格自2019年8月以來首次回落至20元/千克下方。

    盡管長春高新上周五盤后召開電話會議，回應了藥品集中帶量采購傳聞，但公司股價昨日仍慣性下跌5.77%。

    根據(jù)浙商證券策略首席王楊的研究，機構(gòu)重倉股不斷變更才是常態(tài)，機構(gòu)前十大重倉股集中度水平與市場風格有一定相關(guān)性，與盈利情況共同成為決定機構(gòu)重倉股變更的核心因素。以1年左右的時間維度看，機構(gòu)前十大重倉股集中度或?qū)⑾陆担斍盎鹬貍}的核心資產(chǎn)后續(xù)或?qū)⑦M一步分化。