衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念強(qiáng)勢崛起 成長賽道股初現(xiàn)企穩(wěn)跡象

    周五，A股市場基本延續(xù)前幾日的盤整格局，三大股指全天窄幅震蕩，滬指日內(nèi)振幅不足1%。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3186.48點(diǎn)，上漲0.05%；深證成指報(bào)11702.39點(diǎn)，下跌0.09%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2533.02點(diǎn)，下跌0.03%。滬深兩市成交額萎縮至7466.32億元。

    成長賽道逐步企穩(wěn)

    在經(jīng)過連續(xù)回撤后，成長賽道股昨日初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。不過，市場整體觀望情緒依然濃厚。

    受華為Mate50系列將支持衛(wèi)星通信技術(shù)消息提振，A股衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念昨日掀起漲停潮，神宇股份、燦勤科技等收獲20%幅度漲停。

    萬聯(lián)證券認(rèn)為，在6G技術(shù)背景下，未來空天地一體化將實(shí)現(xiàn)地面通信、空基通信、天基通信三層網(wǎng)絡(luò)的全維度自然空間融合。隨著未來星網(wǎng)公司對(duì)低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星訂單的陸續(xù)公布，有望持續(xù)催化相關(guān)衛(wèi)星通信、遙感、北斗等產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度提升。

    此外，半導(dǎo)體賽道中的GPU概念也顯著走強(qiáng)。作為國內(nèi)AI芯片龍頭，寒武紀(jì)當(dāng)日早盤股價(jià)小幅高開后迅速拉升，開盤約20分鐘觸及漲停。截至收盤，寒武紀(jì)封住20%幅度漲停，全天成交12.91億元，市值升至324億元。該股近兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)37%。

    財(cái)通證券表示，在AI訓(xùn)練算量需求急劇增加、下游應(yīng)用持續(xù)擴(kuò)展、數(shù)據(jù)處理需求迅速增長的背景下，中國AI芯片市場規(guī)模快速發(fā)展，2021年實(shí)現(xiàn)同比增速132%，達(dá)到426.8億元（占全球市場規(guī)模的約四分之一），其中GPU市場占比接近90%。目前，全球AI芯片形成英偉達(dá)、AMD、英特爾三足鼎立之勢。中國AI芯片市場入局者眾多，受益于國家政策推動(dòng)，相關(guān)公司技術(shù)追趕巨頭的時(shí)間窗口有望縮短。

    增量資金入場放緩

    回顧近階段市場資金面，新發(fā)公募規(guī)模整體維持低位，且存續(xù)產(chǎn)品贖回力度有所加大；私募保持高倉位運(yùn)行，后續(xù)加倉空間有限；北向資金與融資資金短期也無法形成單邊趨勢。

    具體來看，據(jù)中信證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，8月第二周、第三周公募基金主動(dòng)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模僅11.5億元和14.5億元，基本回到二季度市場低迷時(shí)的狀態(tài)。另外，7月至8月的存續(xù)公募基金周度凈贖回率約千分之六，高于5月至6月市場反彈階段的約千分之二。

    中信證券表示，根據(jù)渠道調(diào)研顯示，8月活躍私募倉位從月初的77%繼續(xù)上行至79%，與歷史絕對(duì)高點(diǎn)相差不大，預(yù)計(jì)后續(xù)來自私募端的增量資金將不斷減弱。

    北向資金入場節(jié)奏則繼續(xù)放緩，昨日凈賣出37.83億元，9月前兩個(gè)交易日均呈現(xiàn)凈賣出；兩市融資余額自下半年以來持續(xù)處在1.5萬億元關(guān)口窄幅震蕩，且整體波動(dòng)較上半年顯著收斂。

    中信證券表示，在增量資金持續(xù)轉(zhuǎn)弱的背景下，A股市場近期大致呈現(xiàn)三大特征：一是板塊之間分化依然明顯；二是成長賽道內(nèi)部存在“高切低”行為；三是市場整體成交換手出現(xiàn)下滑。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間市場仍將處于高波動(dòng)窗口。

    優(yōu)質(zhì)賽道股仍有估值提升空間

    對(duì)于本輪賽道股的連續(xù)調(diào)整，中信建投首席策略分析師陳果認(rèn)為，前期部分價(jià)值股有所超跌，而部分賽道股交易熱度較高，促成了近期市場高低切換的傾向。但總體看，因?yàn)榫皻忸A(yù)期及邏輯的約束，當(dāng)前環(huán)境下不具備有較大空間的板塊性新機(jī)會(huì)。

    “近期新能源板塊所謂的利空事件（巴菲特減持比亞迪等）并未構(gòu)成邏輯的破壞，新能源板塊三季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)或依然強(qiáng)勢。新能源個(gè)股可能走向分化，但至少有一大批優(yōu)質(zhì)公司明年依然有估值提升空間。”陳果說。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，雖然當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)面臨一定的挑戰(zhàn)，但宏觀層面也有結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，比如出口韌性顯示中國制造業(yè)具備突出的全球競爭力。放眼全球，我國經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，具有龐大的內(nèi)需優(yōu)勢，以及完善的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。

    “目前，A股和港股均處于中長期底部區(qū)域。”張憶東建議，立足長期，戰(zhàn)略性看好新能源、半導(dǎo)體、軍工所代表的先進(jìn)制造業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在未來5年至8年甚至更長時(shí)間有望維持較高景氣度；中短期則須戰(zhàn)術(shù)性警惕部分板塊的交易“擁擠度”，尋找性價(jià)比較高的配置機(jī)會(huì)。