優(yōu)化規(guī)則體系 提升效力層級(jí) 深交所發(fā)布員工持股計(jì)劃信披指引

    ■本報(bào)記者 姜楠

    日前，深交所發(fā)布《上市公司信息披露指引第4號(hào)——員工持股計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。本次《指引》緊緊圍繞信息披露規(guī)范，一方面吸收原有員工持股計(jì)劃信息披露業(yè)務(wù)備忘錄中行之有效的條款，另一方面結(jié)合實(shí)踐發(fā)展情況做好加減法，優(yōu)化規(guī)則體系，提升效力層級(jí)。這是深交所全面梳理整合自律監(jiān)管規(guī)則體系、夯實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度的最新進(jìn)展，也是推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、釋放市場(chǎng)主體活力的重要舉措。

    據(jù)了解，2014年6月份《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來(lái)，深市有800多家次公司推出員工持股計(jì)劃方案，600多家次實(shí)施完成，員工持股對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高上市公司質(zhì)量、助力混合所有制改革發(fā)揮了積極作用。但是在實(shí)踐中也出現(xiàn)了新情況新問題，需要進(jìn)一步規(guī)范完善。

    一是應(yīng)對(duì)新情況新問題，有的放矢補(bǔ)短板。近年來(lái)監(jiān)管實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，員工持股計(jì)劃存在加杠桿，但風(fēng)險(xiǎn)揭示不足；大股東通過提供股票或資金、收益兜底、受讓到期股票等方式深度參與，但一致行動(dòng)關(guān)系不明；回購(gòu)社會(huì)公眾股被用于員工持股計(jì)劃，而現(xiàn)行針對(duì)性規(guī)范有限等情況。為此，本次《指引》強(qiáng)化了資金來(lái)源、股份來(lái)源、相關(guān)方涉入員工持股情況、持股平臺(tái)內(nèi)管理機(jī)制等信息披露，旨在充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，防范違規(guī)操作。

    二是聚焦有效信息，適度有序做減法。為平衡信息披露效果與成本，《指引》以投資者需求為導(dǎo)向，致力于提高信息披露的針對(duì)性和有效性，切實(shí)為上市公司減負(fù)。一是刪除執(zhí)行成本高且決策有用性不高的信披要求，比如針對(duì)上市公司提前1個(gè)月對(duì)相關(guān)安排預(yù)知存在困難、處置計(jì)劃隨市場(chǎng)行情變化的現(xiàn)實(shí)情況，刪除原備忘錄員工持股計(jì)劃屆滿前1個(gè)月的披露義務(wù)和披露屆滿后的詳細(xì)處置計(jì)劃的內(nèi)容。二是刪除原備忘錄與上位規(guī)定重復(fù)且涉及實(shí)質(zhì)性規(guī)范的內(nèi)容，以聚焦規(guī)范信息披露。三是不再要求上市公司披露員工持股計(jì)劃摘要，減少信息冗余。

    三是全面整合優(yōu)化，完善“全鏈條”信披。為統(tǒng)一實(shí)踐中上市公司信息披露工作的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，本次《指引》完善了各環(huán)節(jié)披露要求。在籌劃環(huán)節(jié)，按自愿原則披露提示性公告，強(qiáng)化內(nèi)幕信息管理。在審議環(huán)節(jié)，明確董事會(huì)、股東大會(huì)的回避情形。在實(shí)施環(huán)節(jié)，明確標(biāo)的股票購(gòu)買期間、購(gòu)買完成、屆滿前6個(gè)月、屆滿時(shí)持股等安排，區(qū)分份額變動(dòng)和權(quán)益變動(dòng)適用相應(yīng)披露要求。在終止環(huán)節(jié)，明確員工持股計(jì)劃減持完畢全部所持本公司股份的披露要求。《指引》還細(xì)化了法律意見書相關(guān)披露要求，督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

    下一步，深交所將繼續(xù)認(rèn)真貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)全面深化資本市場(chǎng)改革重點(diǎn)任務(wù)，按照“四個(gè)敬畏”“一個(gè)合力”要求，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，以提高上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，立足信息披露監(jiān)管本位，推動(dòng)上市公司信披與治理并行，完善基礎(chǔ)性制度，優(yōu)化規(guī)則供給，著力構(gòu)建結(jié)構(gòu)層次清晰、適應(yīng)創(chuàng)新需求的規(guī)則體系，不斷提升依法治市、依規(guī)監(jiān)管水平，努力打造與先行示范區(qū)相匹配的資本市場(chǎng)體系。