科創(chuàng)板做市交易迎滿月：市場(chǎng)更平穩(wěn) 實(shí)體增信心

    隨著做市商機(jī)制平穩(wěn)運(yùn)行滿月，科創(chuàng)板交易活躍度進(jìn)一步提升。成交量上升、報(bào)單價(jià)差縮小、換手率增加、訂單簿深度厚度共增等多維指標(biāo)，共同勾勒出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改善、流動(dòng)性向好的“做市首月成績(jī)單”。

    數(shù)據(jù)顯示，自10月31日首批科創(chuàng)板做市商正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)以來(lái)，截至11月30日，42只標(biāo)的股合計(jì)成交2730.86億元，環(huán)比增長(zhǎng)12%；平均日均成交量為530.14萬(wàn)股，環(huán)比增幅達(dá)14.2%。

    與此同時(shí)，做市交易對(duì)于標(biāo)的股流動(dòng)性的提升作用，還在向板塊更大范圍延伸。據(jù)了解，42只做市標(biāo)的中有22只為科創(chuàng)50指數(shù)成分股，權(quán)重占比達(dá)到67%?？苿?chuàng)50在11月內(nèi)的成交額為1.39萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)超45%；同期，科創(chuàng)50ETF的份額一度突破375億份，為歷史新高。

    流動(dòng)性明顯改善

    通過首批做市標(biāo)的股在做市交易運(yùn)行前后一個(gè)月的變化，及其與非做市標(biāo)的股的兩組對(duì)比，不難看出做市機(jī)制對(duì)于市場(chǎng)活躍度的提升作用。

    平均買賣價(jià)差方面，在做市機(jī)制上線前后一個(gè)月間，科創(chuàng)板首批42只做市標(biāo)的在1檔、5檔和10檔的買賣價(jià)差相對(duì)下降了12.14%、10.48%和10.49%。這一數(shù)據(jù)顯著優(yōu)于非做市股票的同期變動(dòng)幅度，表明做市制度有效降低了買賣雙方的交易成本。

    可供投資者交易量方面，10月31日至11月30日，做市標(biāo)的股10檔累計(jì)買入139.99萬(wàn)手，環(huán)比提升11.41%；累計(jì)賣出162.45萬(wàn)手，環(huán)比提升18.95%；從而更好地滿足投資者需求，體現(xiàn)市場(chǎng)支撐作用。

    成交額方面，42只標(biāo)的股合計(jì)成交2730.86億元，超過六成標(biāo)的股成交額超過前一個(gè)月。其中，開普云成交額達(dá)13.43億元，環(huán)比前一個(gè)月增幅最高達(dá)319.73%。另外，申聯(lián)生物、諾唯贊、博拓生物、晶晨股份、中國(guó)通號(hào)和科前生物等成交額環(huán)比增幅也均超過100%。

    換手率方面，近六成標(biāo)的股換手率超過前一個(gè)月，如開普云11月平均換手率達(dá)125%，較前一個(gè)月提升262.26%。做市標(biāo)的股的流通股平均換手率環(huán)比增加8.54%，而非做市標(biāo)的股的這一數(shù)值反而下降了6.5%。

    另外，在股價(jià)表現(xiàn)方面，42只做市標(biāo)的股10月31日以來(lái)，超過半數(shù)的股票漲幅超過前一個(gè)月（或跌幅收窄）。其間，晶晨股份、明志科技和諾唯贊累計(jì)漲幅分別高達(dá)35.13%、32.67%和23.13%。

    對(duì)此，申萬(wàn)宏源證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“經(jīng)過一個(gè)月的做市，做市標(biāo)的日均成交額及日均振幅均有明顯變化，未來(lái)隨著做市商數(shù)量以及做市股票數(shù)量的增加，科創(chuàng)板股票的流動(dòng)性及市場(chǎng)活力將進(jìn)一步改善。”

    標(biāo)的有望擴(kuò)容

    公開信息顯示，在剔除重疊部分后，首批共有14家做市商為42家上市公司提供做市服務(wù)。按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類統(tǒng)計(jì)，上述42家公司共覆蓋9個(gè)行業(yè)，其中電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物“熱度”較高，合計(jì)輸送做市“選手”超過30家。做市制度在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持國(guó)家戰(zhàn)略上，已邁出堅(jiān)實(shí)步伐。

    以被申萬(wàn)宏源、中信證券和興業(yè)證券3家券商相中的中控技術(shù)為例，談及對(duì)做市制度的期待，中控技術(shù)副總裁兼董秘房永生表示：“希望做市交易制度能夠真正發(fā)揮其對(duì)市場(chǎng)的促進(jìn)作用，引導(dǎo)資金更好地促進(jìn)國(guó)家科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大提供更強(qiáng)的融資支持；同時(shí)也希望制度滿足設(shè)計(jì)初衷以及社會(huì)各界的期望，如提高市場(chǎng)流動(dòng)性、提高市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定、強(qiáng)化科創(chuàng)板價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制、助力科創(chuàng)板長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等。”

    券商對(duì)于科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)的后續(xù)擴(kuò)容亦有所期待。國(guó)泰君安證券衍生品投資部做市負(fù)責(zé)人王大衛(wèi)表示，對(duì)于券商而言，做市交易業(yè)務(wù)是一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，對(duì)于券商的綜合能力要求較高，目前僅允許一些公司治理規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型券商開展做市交易業(yè)務(wù)。在自營(yíng)業(yè)務(wù)向低風(fēng)險(xiǎn)非方向業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，券商將向多元業(yè)務(wù)方向發(fā)展，不斷豐富經(jīng)營(yíng)范圍，擴(kuò)大做市交易業(yè)務(wù)規(guī)模是必然選擇。

    對(duì)于如何更好地發(fā)揮做市商功能，專家認(rèn)為：一方面，可以穩(wěn)步優(yōu)化做市業(yè)務(wù)相關(guān)制度，完善科創(chuàng)板做市交易的制度設(shè)計(jì)，持續(xù)提高做市交易的各環(huán)節(jié)效率；另一方面，可以積極培育更多的合格做市商和做市標(biāo)的，擴(kuò)大科創(chuàng)板做市交易規(guī)模。

    隨著科創(chuàng)板做市交易和借券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，做市標(biāo)的有望進(jìn)一步拓展。然而，印花稅等因素導(dǎo)致目前做市商頻繁交易的成本仍然較高。多家做市商表示，希望未來(lái)監(jiān)管部門出臺(tái)更多配套制度，進(jìn)一步拓展券源和出借人范圍，降低做市交易成本，以充分調(diào)動(dòng)做市商的積極性。