人民幣國(guó)際化“棋局”關(guān)鍵落子 浦東離岸金融體系擘畫藍(lán)圖

    加大開放、面向國(guó)際——上海市浦東新區(qū)的發(fā)展宏圖之中，離岸金融體系建設(shè)成為關(guān)鍵落子。

    日前發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》明確，“構(gòu)建與上海國(guó)際金融中心相匹配的離岸金融體系，支持浦東在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，發(fā)展人民幣離岸交易”。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，“構(gòu)建離岸金融體系”這一新提法，豐富了浦東新區(qū)的角色與定位。在上海構(gòu)建離岸金融體系，對(duì)于吸納國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)日益擴(kuò)大的需求、推動(dòng)人民幣國(guó)際化更進(jìn)一步意義深遠(yuǎn)。

    吸納全球投資者

    對(duì)人民幣資產(chǎn)日益擴(kuò)大的需求

    為何在浦東新區(qū)發(fā)展離岸金融體系？多位專家對(duì)記者表示，上海擁有作為國(guó)際金融中心的厚重積淀——金融要素市場(chǎng)齊全、市場(chǎng)化和國(guó)際化程度高；同時(shí)，國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)于人民幣的興趣日益濃厚，全球投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求不斷上升。

    “在浦東新區(qū)構(gòu)建離岸金融體系，有利于上海國(guó)際金融中心建設(shè)的推進(jìn)。同時(shí)，浦東新區(qū)有構(gòu)建離岸金融體系的實(shí)踐基礎(chǔ)。”植信投資研究院秘書長(zhǎng)鄧志超表示，從上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)成立伊始到如今，浦東新區(qū)積極嘗試離岸金融方面的突破，已儲(chǔ)備較為完備的方案、累積了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

    全球投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求有愈發(fā)蓬勃之勢(shì)。人民銀行研究局局長(zhǎng)王信20日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，我國(guó)債券、股票相繼被納入明晟、彭博、摩根大通、富時(shí)羅素等多個(gè)國(guó)際主流指數(shù)，境外投資者持有人民幣金融資產(chǎn)的意愿和規(guī)模持續(xù)上升。

    除了主要資產(chǎn)被納入國(guó)際主流指數(shù)以外，人民幣在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的占比持續(xù)刷新高位。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，人民幣全球外匯儲(chǔ)備占比達(dá)到2.45%，絕對(duì)額和市場(chǎng)份額均創(chuàng)歷史新高。

    FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，這些事實(shí)表明，當(dāng)前全球投資者和境外企業(yè)對(duì)人民幣資產(chǎn)的交易和結(jié)算需求越來越高。發(fā)展浦東新區(qū)的離岸金融體系，使上海能提供更多人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品如股票、債券、基金等，將進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

    “我們不斷擴(kuò)大跨境投融資渠道、完善相關(guān)制度安排、不斷提高境外投資入市便利程度，形成了以直接入市和互聯(lián)互通機(jī)制為基礎(chǔ)的多渠道雙向開放框架，上海全球人民幣資產(chǎn)配置、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理中心的功能日趨完善。”王信說。

    推動(dòng)人民幣國(guó)際化更進(jìn)一步

    構(gòu)建離岸金融體系也是推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要一步。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)的成熟程度，是一國(guó)貨幣能否成為國(guó)際貨幣的關(guān)鍵條件之一。而通過在浦東新區(qū)構(gòu)建離岸金融體系和發(fā)展人民幣離岸交易，有望推進(jìn)人民幣國(guó)際投融資功能進(jìn)一步深化。

    楊傲正說，其中的邏輯鏈條在于，離岸金融體系的構(gòu)建，可以吸引更多外資參與人民幣產(chǎn)品交易，從而推動(dòng)人民幣資金的跨境雙向流動(dòng)，推進(jìn)中國(guó)對(duì)外開放金融市場(chǎng)的步伐，從而加快實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。

    過去一年，人民幣國(guó)際化穩(wěn)步前行。聚焦跨境人民幣使用這一細(xì)分領(lǐng)域，其活躍度顯著增強(qiáng)。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量已達(dá)6.8萬億元，對(duì)外直接投資人民幣結(jié)算量達(dá)到3.8萬億元。2020年四季度，中國(guó)銀行發(fā)布的跨境人民幣指數(shù)（CRI）為317，為近5年來最高點(diǎn)。

    一大趨勢(shì)是，越來越多的進(jìn)出口企業(yè)選擇使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，推動(dòng)人民幣結(jié)算水平進(jìn)一步提高。2020年一至四季度，人民幣在貨物貿(mào)易項(xiàng)下的使用規(guī)模分別增長(zhǎng)10.8%、6.4%、14.2%和18.9%。

    上海已成為人民幣國(guó)際化的重要樞紐——上海跨境人民幣結(jié)算量占全國(guó)的比重已超過50%，人民幣成為在滬外資企業(yè)首選結(jié)算幣種。

    事實(shí)上，自2009年人民幣國(guó)際化加速推進(jìn)以來，在全球重要的金融中心，人民幣離岸市場(chǎng)相繼發(fā)展和壯大，是近年來人民幣國(guó)際化背景下的重要特征。楊傲正表示，眼下，全球范圍內(nèi)已有超過30多個(gè)離岸人民幣市場(chǎng)。中國(guó)香港市場(chǎng)作為中國(guó)目前唯一的離岸人民幣支付結(jié)算中心，每日即時(shí)支持結(jié)算成交高達(dá)9000億元人民幣，比港元即時(shí)支付結(jié)算更高。

    離岸金融體系即將啟航

    浦東離岸金融體系即將啟航。處于當(dāng)前重要窗口期，需要做好哪些準(zhǔn)備？

    在推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開放和跨境人民幣資金雙向流動(dòng)方面，王信表示，人民銀行將支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)，支持上海進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系、機(jī)構(gòu)體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施體系，強(qiáng)化全球金融資源的配置功能。

    王信表示，將支持上海在人民幣可自由使用方面先行先試，在符合反洗錢、反恐怖融資、反逃稅和展業(yè)三原則的要求下，進(jìn)一步便利企業(yè)貿(mào)易投資資金的進(jìn)出，探索臨港新片區(qū)內(nèi)資本自由流入流出和自由兌換，助力上海成為新發(fā)展格局下聯(lián)通國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要樞紐和橋梁。

    “在浦東發(fā)展人民幣離岸交易的關(guān)鍵在于交易主體的培育、交易產(chǎn)品的豐富和交易規(guī)則的完善，最重要的或在于交易賬戶的管理。”鄧志超認(rèn)為，離岸賬戶是人民幣離岸交易的載體，也是風(fēng)險(xiǎn)的防火墻，賬戶功能影響離岸交易的發(fā)展。

    由于當(dāng)前可用于離岸金融交易的賬戶有自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）、離岸賬戶（OSA賬戶），但可以進(jìn)行人民幣離岸交易的僅有FT賬戶。鄧志超建議，可以考慮開放OSA賬戶下的人民幣業(yè)務(wù)功能。同時(shí)，在浦東逐步拓展提供離岸金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)范圍，并推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際規(guī)則融合，促進(jìn)人民幣離岸交易規(guī)則確立。