從綜合治理到規(guī)范創(chuàng)新 證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展

    如果從1987年9月國內(nèi)首家券商———深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司正式成立算起，中國證券行業(yè)起步已經(jīng)超過30年。但是滬深交易所成立之后，中國的證券公司才開始踏上建設(shè)現(xiàn)代投資銀行的征程，并一步步成長壯大。從初創(chuàng)到如今行業(yè)凈利潤超千億元，中國證券行業(yè)發(fā)展之路并非一帆風(fēng)順。2004年到2007年的行業(yè)綜合治理與風(fēng)險處置具有里程碑意義，帶來了證券業(yè)格局和生態(tài)的轉(zhuǎn)折性變化，夯實(shí)了證券業(yè)持續(xù)健康和高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

    2003年底到2004年上半年，南方、閩發(fā)、“德隆系”等部分證券公司風(fēng)險問題充分暴露，證券行業(yè)風(fēng)險集中爆發(fā)，面臨第一次行業(yè)性危機(jī)。2004年至2007年，中國證監(jiān)會根據(jù)國務(wù)院的部署，按照風(fēng)險處置、日常監(jiān)管和推進(jìn)行業(yè)發(fā)展三管齊下，防治結(jié)合、以防為主、標(biāo)本兼治、形成機(jī)制的總體工作思路，對證券公司實(shí)施綜合治理，取得了多方面重要成果。

    一是開展了行業(yè)內(nèi)第一次集中的大規(guī)模風(fēng)險處置，證券公司歷史遺留風(fēng)險徹底化解，財務(wù)狀況明顯改善，資本實(shí)力和核心競爭力得以增強(qiáng)，合規(guī)經(jīng)營意識和風(fēng)險管理能力明顯增強(qiáng)。

    二是以客戶資產(chǎn)安全為基礎(chǔ)，進(jìn)行了客戶交易結(jié)算資金第三方存管、國債回購、證券資產(chǎn)管理等一批基礎(chǔ)性制度改革，逐步建立了以《證券公司監(jiān)督管理條例》和《證券公司風(fēng)險處置條例》以及系列配套規(guī)章為主體的證券公司監(jiān)管法規(guī)制度體系。

    三是健全日常監(jiān)管、市場退出和投資者保護(hù)長效機(jī)制，探索出了分類監(jiān)管、風(fēng)險監(jiān)管、合規(guī)監(jiān)管以及客戶資產(chǎn)安全、監(jiān)管信息平臺等有機(jī)融合的機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系，監(jiān)管的有效性、針對性顯著增強(qiáng)、監(jiān)管權(quán)威大幅提高。

    “浴火重生、鳳凰涅槃”?；仨?dāng)年的情況，業(yè)內(nèi)人士普遍這樣描述。伴隨著綜合治理圓滿收官，中國證券業(yè)取得歷史性、超常規(guī)發(fā)展。截至2007年底，全行業(yè)106家公司總資產(chǎn)為1.7萬億元、凈資產(chǎn)為3447億元，分別是2003年底綜合治理之前的354%和283%。

    為期三年的綜合治理雖僅是行業(yè)發(fā)展的一段篇章，但影響深遠(yuǎn)，證券公司分類監(jiān)管、合規(guī)監(jiān)管、風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管等日常監(jiān)管平穩(wěn)有序推進(jìn)，客戶資產(chǎn)安全得到有效保障，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。證券行業(yè)堅持風(fēng)控和創(chuàng)新并重，中介功能有效發(fā)揮并不斷拓展，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動國企改革和民企紓困，以及推進(jìn)注冊制改革等方面發(fā)揮了重要作用。

    若是拉長到過去30年的時間軸來看，我國證券行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了脫胎換骨的變化。證券公司經(jīng)歷了早期兼營、混業(yè)和“銀證脫鉤”“信證分業(yè)”背景下的清理整頓過程，經(jīng)過2004年到2007年集中開展風(fēng)險處置和綜合治理，步入良性發(fā)展軌道；在2015年的股市異常波動中，行業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營總體穩(wěn)健，經(jīng)受住了市場波動的考驗。近幾年，證券行業(yè)的規(guī)模實(shí)力、業(yè)務(wù)類型、內(nèi)部治理及社會形象發(fā)生了深刻變化。在監(jiān)管持續(xù)推動下，證券公司回歸本源，謀求差異化經(jīng)營，重點(diǎn)加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)綜合競爭力和盈利能力建設(shè)，加快推進(jìn)財富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)程，堅持去通道、防嵌套和控杠桿，著力提升主動資產(chǎn)管理能力。

    經(jīng)過30年發(fā)展，證券行業(yè)已今非昔比。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，證券公司的風(fēng)險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率等風(fēng)險指標(biāo)均大幅超過監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)線。截至2020年12月31日，138家證券公司總資產(chǎn)為8.9萬億元，凈資產(chǎn)為2.31萬億元，分別是2007年底的5.2倍和6.7倍。證券行業(yè)2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4485億元，凈利潤1575億元。

    “沒有高質(zhì)量發(fā)展的投資銀行，就沒有高度發(fā)達(dá)的資本市場。”近日，證監(jiān)會主席易會滿在中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會上闡述了證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的本質(zhì)內(nèi)涵。易會滿明確指出，行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，絕不僅僅是做大規(guī)模，更重要的是緊緊圍繞主責(zé)、主業(yè)，在做專、做優(yōu)、做精、做強(qiáng)上更加努力。

    “十四五”是證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇期。隨著時間表、路線圖、行動方案進(jìn)一步明確，證券行業(yè)必將進(jìn)一步凝聚共識，在高質(zhì)量發(fā)展之路上砥礪奮進(jìn)。