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去年場外期權(quán)業(yè)務(wù)TOP20券商凈收入合計(jì)112億元

2022-06-27 00:57  來源:證券日報(bào) 

    其中,5家券商凈收入均超10億元

    本報(bào)記者 周尚伃

    當(dāng)前,券商場外期權(quán)業(yè)務(wù)競爭逐步加劇,交易商名單持續(xù)擴(kuò)容至46家,面對新賽道,頭部券商穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí),部分中小券商也在奮起直追。

    根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的2021年證券公司經(jīng)營業(yè)績排名情況,“基于柜臺與機(jī)構(gòu)客戶對手方交易業(yè)務(wù)收入(可看作是場外期權(quán)業(yè)務(wù)凈收入)”排名前20的券商(以下簡稱“TOP20券商”)2021年場外期權(quán)業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)112億元。值得注意的是,國聯(lián)證券該指標(biāo)同比增幅超5800%,表現(xiàn)十分亮眼。

    具體來看,TOP20券商中,中信證券、申萬宏源、華泰證券、中金公司、海通證券等5家券商的場外期權(quán)業(yè)務(wù)凈收入均超10億元。興業(yè)證券、天風(fēng)證券、平安證券為2021年新進(jìn)該榜單的券商,顯示出券商圍繞場外期權(quán)業(yè)務(wù)競爭加劇。

    從同比增速方面來看,8家券商場外期權(quán)業(yè)務(wù)凈收入同比增幅均超200%。其中,國聯(lián)證券取得了5802.73%的驚人增幅;中國銀河緊隨其后,高達(dá)1947.78%;浙商證券、廣發(fā)證券的同比增幅也分別高達(dá)608.33%、557.19%。

    以實(shí)現(xiàn)收入暴增的國聯(lián)證券為例,其2021年場外衍生品業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新,交易量快速增長,基本實(shí)現(xiàn)了對市場主流業(yè)務(wù)品種和交易結(jié)構(gòu)的全覆蓋,全年累計(jì)簽約場外期權(quán)和收益互換名義本金同比增長241%。

    對此,招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團(tuán)隊(duì)表示,“在市場參與方面,除了現(xiàn)有8家一級交易商之外,國聯(lián)證券是資本市場上最活躍、最積極的衍生品交易者。不過,由于當(dāng)前公司分類監(jiān)管評級為BB,暫無法申請一級交易商資格,因此在個(gè)股期權(quán)交易方面難以實(shí)現(xiàn)更好的盈利水平,未來公司若有機(jī)會獲得一級交易商資格,業(yè)務(wù)天花板將進(jìn)一步打開。”

    近年來,券商場外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年年末,場外衍生品市場存量初始名義本金規(guī)模20167.17億元,全年累計(jì)新增84038.01億元,同比增長76.56%。而場外衍生品業(yè)務(wù)主要包括收益互換及場外期權(quán),其中,收益互換存量名義本金規(guī)模為10260.67億元,全年累計(jì)新增47727.35億元,同比增長121.46%;場外期權(quán)存量名義本金規(guī)模9906.5億元,全年累計(jì)新增36310.66億元,同比增長39.41%。

    從最新的場外期權(quán)交易商名單來看,一級交易商僅有8家,全部為頭部券商;二級交易商共有38家。在中性假設(shè)下,海通國際預(yù)計(jì)2022年、2023年券商場外權(quán)益衍生品業(yè)務(wù)合計(jì)收入分別為303億元、348億元,到2032年將達(dá)到821億元。

    天風(fēng)證券金融與Fintech組組長夏昌盛表示,“券商場外衍生品業(yè)務(wù)的主要對手方是私募與商業(yè)銀行,與海外相比,國內(nèi)權(quán)益投資機(jī)構(gòu)化程度仍較低,場外衍生品市場發(fā)展空間廣闊。”

    畢馬威建議,針對場外衍生品業(yè)務(wù),證券公司務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性、交易標(biāo)的、交易流程、風(fēng)險(xiǎn)限額、估值管理等,從市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等視角對場外衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體審視,真正做到對衍生品業(yè)務(wù)“看得清、講得明、管得住”。

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