七位專(zhuān)家建言：新證券法下資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新路徑探索

    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)馮俏彬：證券市場(chǎng)在改革過(guò)程中要“放、管、服”并重

    本報(bào)記者 朱寶琛

    4月28日下午，由證券日?qǐng)?bào)社主辦的“新證券法背景下的資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新線上研討會(huì)”上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)馮俏彬表示，經(jīng)歷了疫情的洗禮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面展現(xiàn)出了韌性，另一方面也暴露出一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。這些韌性和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的分析框架和分析邏輯同樣適用于資本市場(chǎng)。

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里？馮俏彬解釋稱(chēng)主要體現(xiàn)在三方面。第一個(gè)是金融市場(chǎng)的波動(dòng)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)連通為一體，外部市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，都可能會(huì)引起國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)隨機(jī)的波動(dòng)?，F(xiàn)在大家特別關(guān)心金融市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，資本市場(chǎng)、上市公司等都是大的風(fēng)險(xiǎn)體系的組成部分，有些公司的一些不當(dāng)操作，會(huì)增強(qiáng)整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，最近一家境外上市公司的造假事件，造假本身就是不可原諒的，它還同時(shí)引發(fā)了對(duì)整個(gè)中概股的信任危機(jī)。這種情況類(lèi)似于一個(gè)“黑天鵝”事件，那么，這種“黑天鵝”事件還有多少？以后是否還會(huì)經(jīng)常發(fā)生？所以，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，《證券法》在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行修訂，確實(shí)是具有強(qiáng)烈的時(shí)代意義。

    “中國(guó)經(jīng)過(guò)了幾十年的改革開(kāi)放，現(xiàn)在進(jìn)入到一個(gè)比較規(guī)范、公開(kāi)、透明的時(shí)代，從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，金融市場(chǎng)的波動(dòng)最好能夠控制在一定范圍內(nèi)，不要讓個(gè)別公司、個(gè)別領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，演變成一個(gè)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。”馮俏彬說(shuō)。

    第二個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈方面的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在世界各國(guó)一直有改革全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的呼聲，疫情之后很可能會(huì)發(fā)生產(chǎn)業(yè)鏈的大重組和大改革。在這個(gè)過(guò)程對(duì)我國(guó)有非常巨大的挑戰(zhàn)。我們這樣一個(gè)人口眾多、對(duì)就業(yè)需求非常強(qiáng)烈的國(guó)家，產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移對(duì)就業(yè)、對(duì)收入和未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展有著非常重要的影響。

    第三個(gè)在科技方面。這在中美貿(mào)易摩擦當(dāng)中已經(jīng)有所體現(xiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)高度融為一體的情況下，中美是否會(huì)脫鉤？一般認(rèn)為，全面脫鉤很難，但局部的、某些領(lǐng)域里的脫鉤，是很有可能發(fā)生的?？萍季褪瞧渲兄?。

    “科技所依據(jù)的基礎(chǔ)研究和基礎(chǔ)領(lǐng)域方面的一些發(fā)展，目前來(lái)看很不足，科技創(chuàng)新存在著一些后勁不足的風(fēng)險(xiǎn)。”馮俏彬說(shuō)。

    在看到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，換言之也就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。對(duì)此，馮俏彬從三方面予以闡述：首先，中國(guó)是一個(gè)超大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，有很大的市場(chǎng)容量潛力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；其次，中國(guó)制度優(yōu)勢(shì)所體現(xiàn)出來(lái)的社會(huì)組織能力和動(dòng)員能力，是其他國(guó)家難以具備的；再次，當(dāng)前勞動(dòng)力、土地、資本、科技創(chuàng)新、制度、數(shù)據(jù)等六大要素均處于升級(jí)過(guò)程中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)處于相對(duì)領(lǐng)先的前沿位置。

    那么，下一階段圍繞著增強(qiáng)韌性、防范風(fēng)險(xiǎn)，該怎么做？馮俏彬表示，現(xiàn)在都在討論疫情之后，中國(guó)與世界的變與不變。哪些會(huì)變、哪些不會(huì)變。在諸多“不變”當(dāng)中，中國(guó)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的方向不會(huì)變，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的“綱”不會(huì)變。正是在這樣一個(gè)大方向不變的情況下，我國(guó)目前已推出了要素市場(chǎng)化改革的若干重大舉措。

    “有人在評(píng)判要素市場(chǎng)化改革方案的時(shí)候，認(rèn)為如果能夠完全做到位，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)將能夠保持一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的持續(xù)增長(zhǎng)。”馮俏彬說(shuō)，在這一改革當(dāng)中，《證券法》的修訂恰恰是制度設(shè)計(jì)當(dāng)中的一部分。

    她同時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，進(jìn)入了一個(gè)升級(jí)的階段，與之相適應(yīng)，資本市場(chǎng)同樣到了一個(gè)需要升級(jí)轉(zhuǎn)型的階段，要圍繞發(fā)現(xiàn)的一些主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，通過(guò)不懈的努力，通過(guò)完善和優(yōu)化制度設(shè)計(jì)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    “無(wú)論從哪方面來(lái)看，中國(guó)離不開(kāi)世界，世界也離不開(kāi)中國(guó)。”馮俏彬說(shuō)，在新的時(shí)代，中國(guó)要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，塑造對(duì)外開(kāi)放的新格局，從這個(gè)意義上講，《證券法》的修訂適逢其時(shí)。隨著中國(guó)改革開(kāi)放到了一個(gè)新階段，證券市場(chǎng)也迎來(lái)了一個(gè)新的發(fā)展階段，要努力將其打造成為一個(gè)公平、法治、開(kāi)放、規(guī)范的市場(chǎng)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)一起發(fā)展、一起進(jìn)步、一起成長(zhǎng)。

    此外，馮俏彬表示，注冊(cè)制可以讓更多的企業(yè)得到上市的機(jī)會(huì)，但在這過(guò)程中，信息公開(kāi)、規(guī)范方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)。“雖然證券市場(chǎng)有其自身的特點(diǎn)和專(zhuān)業(yè)性，但是它和中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)改革同呼吸、共命運(yùn)的，相互之間有同步性。”

    她表示，與中國(guó)政府過(guò)去幾年力推的“放、管、服”改革一樣，未來(lái)的證券市場(chǎng)的改革過(guò)程中也應(yīng)當(dāng)這三個(gè)字同時(shí)并重，不要認(rèn)為一放就能解決問(wèn)題，良好的管理、優(yōu)質(zhì)的政府服務(wù)同樣缺一不可。